【摘要】小微企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力，對我國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展貢獻(xiàn)頗多。當(dāng)前我國小微企業(yè)的發(fā)展面臨著融資困境，造成了小微企業(yè)資金緊短缺，發(fā)展受阻。針對我國小微企業(yè)融資困境，可以通過建立健全小微企業(yè)金融服務(wù)體系、拓寬融資渠道、加強(qiáng)融資監(jiān)管等來為小微企業(yè)融資困境找到出路。

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)　融資　困境

長期以來，我國熱衷于大中型企業(yè)的發(fā)展，小微企業(yè)得不到應(yīng)有的重視而被邊緣化。改革開放后，我國小微企業(yè)不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大引擎。在日益成熟的市場經(jīng)濟(jì)中，小微企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的群體之一，對維持國民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)崗位、推動技術(shù)進(jìn)步、增加財政稅收、改善民生、維護(hù)社會安定團(tuán)結(jié)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。支持小微、特別是科技型小微企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要內(nèi)容之一。支持小微企業(yè)的發(fā)展，最重要的是要解決小微企業(yè)融資問題。如何整合各類金融資源，破解小微企業(yè)融資難困境，集中力量支持小微企業(yè)的發(fā)展，已成為我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展中迫切需要解決的重大課題。

小微企業(yè)融資面臨的困境

小微企業(yè)融資難是一個具有普遍性的世界難題。從目前我國小微企業(yè)發(fā)展來看，所面臨的最大問題就是資金問題。即使在西方發(fā)達(dá)國家，小微企業(yè)的融資條件也明顯劣于大型企業(yè)。在我國，近幾年來黨和國家非常重視小微企業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策措施，加大力度建設(shè)中小企業(yè)金融支持體系，初步建立了多種融資渠道，小微企業(yè)的融資需求得到了一定程度的緩解。但我國小微企業(yè)融資難問題并沒有得到根本解決。總結(jié)我國小微企業(yè)融資現(xiàn)狀，有如下幾個方面的困境。

小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)性矛盾突出。目前，我國小微企業(yè)主要融資方式是內(nèi)源融資，外源融資嚴(yán)重不足。據(jù)中國商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國65%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金主要來源于自有資金，25%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金來源于銀行貸款，10%左右的中小企業(yè)發(fā)展資金來源民間集資，有2/3的中小企業(yè)普遍感到發(fā)展資金不足。①

盡管我國大量的小微企業(yè)為中國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)60%，但其貸款總額卻不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款總額的20%。反觀我國國有大中型企業(yè)，其對國家經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率約40%，但是金融機(jī)構(gòu)對其貸款總額達(dá)80%。②我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，給小微企業(yè)融資風(fēng)險大、成本高、收益低，都不太情愿給小微企業(yè)貸款。有學(xué)者通過對浙江省臺州市小微企業(yè)信貸研究表明，小微企業(yè)在存在貸款需求的前提下銀行信貸抑制平均值達(dá)到83.4%，信貸抑制較為嚴(yán)重。③

小微企業(yè)融資成本高。2011年以來，隨著國家宏觀調(diào)控政策的實施，在外部運(yùn)行環(huán)境總體偏緊的情況下，銀行提出的利率相對上浮，小微企業(yè)融資成本增加，進(jìn)一步加大了小微企業(yè)的融資難度。2011年受宏觀因素影響，銀行對中小企業(yè)的貸款利率上浮基本上都在30%左右，年利率到達(dá)8%左右，貼現(xiàn)率提高到4%至5%，小企業(yè)融資成本進(jìn)一步提升。據(jù)《2011年中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秋季報告》，2011年1～8月份小微企業(yè)利息支出同比增長36.1%，增幅比同期規(guī)模以上的工業(yè)高出3.7%。受銀行利率提高的影響，民間借貸利率也隨之不斷攀升，一般折合年率為15%以上，有些過橋貸款利率高達(dá)30%以上。④根據(jù)北京大學(xué)國家發(fā)展研究院2011年發(fā)布的《浙江省小企業(yè)經(jīng)營和融資困境調(diào)研報告》的結(jié)果，浙江的民間借貸利率多為2至3分/月（年息24%至36%），較高的則達(dá)4至5分（年息48%至60%）。如此高的利率，壓榨小微企業(yè)利潤，最終可能導(dǎo)致小企業(yè)無力償還而倒閉。

小微企業(yè)融資環(huán)境不容樂觀。融資環(huán)境對企業(yè)融資具有決定性影響，小微企業(yè)由于自身發(fā)展規(guī)模、管理等方面的問題，受融資環(huán)境的制約性更大。近幾年來，我國小微企業(yè)融資環(huán)境趨于惡化，越來越不利于小微企業(yè)融資。首先，國家金融環(huán)境惡化不利于小微企業(yè)融資。2008年以來，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴快速席卷整個國際金融市場，最后演變成全球性金融危機(jī)。世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑，整體陷入衰退時期。受其影響，我國對外出口連續(xù)下滑，對出口型小微企業(yè)造成了重大影響。其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境不利于小微企業(yè)融資。為維持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展，我國采取了財政緊縮政策，適當(dāng)減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這也加大了小微企業(yè)的融資難度。再次，我國金融市場環(huán)境不利于小微企業(yè)融資。受計劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國金融市場受國家干預(yù)頗大，許多金融機(jī)構(gòu)為避免金融風(fēng)險不愿意對小微企業(yè)進(jìn)行融資。此外，我國小微企業(yè)信用環(huán)境、法律制度環(huán)境等，對小微企業(yè)的融資也構(gòu)成了許多不利影響。

小微企業(yè)融資困境的原因探析

造成小微企業(yè)融資困境的原因很多，許多學(xué)者對此進(jìn)行了研究。筆者主要從小微企業(yè)自身障礙、信息不對稱，以及金融市場不完善等三個方面對此問題進(jìn)行探討。

小微企業(yè)自身障礙。小微企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿意為其融資。小微企業(yè)規(guī)模小、人員少、資產(chǎn)有限，經(jīng)營穩(wěn)定性差，抗風(fēng)險能力低，易受內(nèi)外環(huán)境的影響。因此，其壽命普遍不長，自身經(jīng)營和發(fā)展面臨極大不確定性。

小微企業(yè)的管理一般比較落后。由于規(guī)模小、人員少，小微企業(yè)一般采用家族式管理模式，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，很難采用現(xiàn)代企業(yè)制度。這種管理模式優(yōu)勢在于能凝聚所有人的力量為企業(yè)發(fā)展盡心盡力，但是劣勢也非常明顯，如領(lǐng)導(dǎo)權(quán)過于集中，越權(quán)行事、監(jiān)控不嚴(yán)、信息封閉等。小微企業(yè)融資規(guī)模小，經(jīng)濟(jì)效益不高，單位融資成本比較大，造成小微企業(yè)信用等級低、資信相對較差。此外，小微企業(yè)資產(chǎn)少，甚至沒有獨(dú)立的資產(chǎn)可以用作貸款抵押。這些都是金融機(jī)構(gòu)不愿意為小微企業(yè)融資的原因。

信息不對稱。信息不對稱是造成小微企業(yè)融資難的一大原因。由于小微企業(yè)一般實行家族式管理模式，大多數(shù)內(nèi)部信息處于封閉狀態(tài)，外界很難知曉。小微企業(yè)在信貸市場上信息不對稱主要表現(xiàn)在以下幾個方面：投資風(fēng)險認(rèn)識不對稱。小微企業(yè)認(rèn)為可行的項目，金融機(jī)構(gòu)等出資者可能認(rèn)為風(fēng)險太高；盈利與虧損負(fù)擔(dān)的不對稱。小微企業(yè)可以借用財務(wù)杠桿為公司賺取更多的財富，但一旦虧損，則可能需要出資者埋單；經(jīng)營能力的不對稱。⑤小微企業(yè)在決策能力、營銷能力各方面都無法與金融機(jī)構(gòu)相對稱。

由于信息不對稱，小微企業(yè)對自己生產(chǎn)經(jīng)營情況比較清楚，具有信息優(yōu)勢，但是銀行等金融機(jī)構(gòu)則對小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景等不甚了解。這樣就造成了即使銀行有錢，小微企業(yè)發(fā)展看好，但是由于信息不對稱，銀行業(yè)也無法及時對小微企業(yè)進(jìn)行貸款融資。信息不對稱甚至可能誘發(fā)小微企業(yè)融資過程中發(fā)生欺詐行為，通過隱瞞不利于自己的信息進(jìn)行融資。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金的供給者，為防范可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險，就會惜貸或要求更高的風(fēng)險補(bǔ)償，造成了小微企業(yè)融資成本的增加和效益的減少。

金融市場不完善。經(jīng)過近幾十年的努力，我國金融發(fā)展取得了很大成就，已經(jīng)基本建成了種類齊全、分工合理、功能完善、高效安全的金融服務(wù)體系。但不可否認(rèn)的是，我國金融服務(wù)體系，尤其是針對小微企業(yè)的金融服務(wù)體系仍然“發(fā)展不足”，不能適應(yīng)小微企業(yè)的融資需求。小微企業(yè)“短、頻、快”的融資特點(diǎn)對金融市場及其服務(wù)要求頗高。沒有反應(yīng)靈敏、服務(wù)到位的金融市場，小微企業(yè)的融資就很難得到滿足。

受我國經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國銀行業(yè)金融體系與國有大中型企業(yè)有著難分難解的利益關(guān)系，一旦國有大中型企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，政府和銀行都會采取多種措施進(jìn)行資助，且商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險較小。因此，相對小微企業(yè)而言，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資金更青睞國有大中型企業(yè)。而小微企業(yè)能提供的抵押資產(chǎn)少，經(jīng)營前景不確定，多數(shù)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險更愿意追大放小，不去選擇小微企業(yè)進(jìn)行放貸。