2012年和2013年上半年以來，俄羅斯經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)引發(fā)了俄羅斯國(guó)內(nèi)激烈爭(zhēng)論。這場(chǎng)爭(zhēng)論不僅牽動(dòng)俄羅斯朝野各方，也引來世界輿論密切關(guān)注。人們普遍關(guān)心俄羅斯經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所引發(fā)的爭(zhēng)論將如何影響俄羅斯的未來發(fā)展。

一、俄羅斯經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及其深層背景

（一）2013年上半年俄羅斯經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)

2013年9月，在俄羅斯國(guó)家杜馬的“政府時(shí)刻”會(huì)晤中，財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫宣布，上半年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4%，下半年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.1%。但稍后，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)對(duì)2013-2014年俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)進(jìn)行修正。國(guó)際貨幣基金組織首先對(duì)俄羅斯2013年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了調(diào)整，將原來預(yù)估的年增長(zhǎng)率2.5%大幅降低為1.5%，對(duì)2014年的預(yù)測(cè)則從原來的3.25%降至3.0%；對(duì)2013年通脹預(yù)測(cè)提高到6.2%（俄羅斯央行預(yù)測(cè)為5%），對(duì)2014年通脹預(yù)測(cè)為5.3%。隨后，世界銀行將俄羅斯2013年的增長(zhǎng)指標(biāo)從2.3%下調(diào)為1.8%，將2014年的指標(biāo)從3.5%下調(diào)為3.1%。世界銀行作出此番修正的理由與國(guó)際貨幣基金組織類似，認(rèn)為俄羅斯發(fā)展模式已經(jīng)窮盡其所有的可能性，增長(zhǎng)乏力的原因在于需求疲軟。而經(jīng)濟(jì)對(duì)能源出口的高度依賴，以及缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的一系列產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)空間的結(jié)構(gòu)性特征，導(dǎo)致了需求不振。

同時(shí)，由于未來發(fā)展模式未定，所有經(jīng)濟(jì)主體似乎進(jìn)入“等待體制變遷”的狀態(tài)，投資意愿大幅滑落，需求也因此縮減。據(jù)俄羅斯國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門估算，2013年上半年投資與同期相比下降約1.4%，2013年7月份投資增長(zhǎng)同比下降2.5%，8月份下降3.9%。按經(jīng)濟(jì)部門統(tǒng)計(jì)，2013年投資增長(zhǎng)2.5%的指標(biāo)在很大程度上未被執(zhí)行。俄羅斯蓋達(dá)爾市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所專家認(rèn)為，有理由對(duì)2014年投資增長(zhǎng)3.9%（以及2015年5.6%，2016年6.0%）等一系列預(yù)期表示懷疑。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長(zhǎng)阿列克謝·烏柳卡耶夫認(rèn)為，不排除俄羅斯2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)甚至?xí)陀?.8%。全球市場(chǎng)不穩(wěn)定，特別是俄羅斯50%貿(mào)易所依賴的歐盟市場(chǎng)形勢(shì)，在最好的情況下也只能對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到“中性的影響，但極有可能是負(fù)面影響”。

俄羅斯社會(huì)領(lǐng)域的狀況也令人堪憂。2014年度財(cái)政預(yù)算中，有關(guān)醫(yī)療保健的開支將會(huì)減少25%；用于教育的開支將減少16%。為了緊縮財(cái)政，俄羅斯科學(xué)院的科研機(jī)構(gòu)將大幅壓縮或者合并，這在社會(huì)精英層，特別是傳統(tǒng)知識(shí)界引發(fā)了躁動(dòng)。[1] 2013年6月底，俄羅斯各界權(quán)威專家在一檔關(guān)于“選舉后一年的俄羅斯政治形勢(shì)和社會(huì)心態(tài)：停滯的開始，還是暫時(shí)的沉寂？”的訪談對(duì)話中，表達(dá)了對(duì)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的深重憂慮，有人甚至做出了“破壞性因素已經(jīng)超出了維持社會(huì)穩(wěn)定程度”的判斷。[2] 按照烏柳卡耶夫的說法：停滯可能是比危機(jī)更糟糕的狀況，危機(jī)是進(jìn)去之后還出得來，而停滯則會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期不可預(yù)測(cè)的后果。[3]

（二）經(jīng)濟(jì)下行背后的趨勢(shì)分析

一系列中長(zhǎng)期趨勢(shì)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)下行產(chǎn)生了影響。蓋達(dá)爾研究所的專家認(rèn)為，2008-2009年危機(jī)后的恢復(fù)性增長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束，資源出口型的生產(chǎn)模式已經(jīng)達(dá)到了某種臨界點(diǎn)，外國(guó)投資在逐漸減少，內(nèi)需增長(zhǎng)由于一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)告終而放慢。俄羅斯國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，再生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期軌跡參數(shù)，正在表現(xiàn)出與新世紀(jì)頭十年景氣階段的截然不同。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢、歐債危機(jī)等問題也嚴(yán)重制約著俄羅斯出口的增長(zhǎng)。

當(dāng)然，支持俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素并非蕩然無存。蓋達(dá)爾研究所的專家提出，通過提高勞動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)、增加財(cái)政投入與擴(kuò)大信貸來支撐內(nèi)需的可能性是存在的。雖然國(guó)家各項(xiàng)開支在增長(zhǎng)，但聯(lián)邦預(yù)算赤字降到了較低水平。尤其是和危機(jī)前相比，主權(quán)基金也得到了補(bǔ)充。在外資減少的背景下，由于銀行系統(tǒng)自身確保的再融資能力，關(guān)于投資的提案仍在增加。不過，當(dāng)國(guó)有公司的大批項(xiàng)目完成之后，預(yù)算規(guī)定的投資項(xiàng)目削減將大大弱化投資積極性。

在上述因素影響下，俄羅斯國(guó)民經(jīng)濟(jì)將會(huì)進(jìn)入一個(gè)新階段：即使在出口高增長(zhǎng)的背景之下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也只能保持低速增長(zhǎng)。[4]

（三）低速增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性背景

2012年，當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)以3.1%的速度緩慢增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅達(dá)到2.0%，歐元區(qū)則跌落至0.6%，而俄羅斯經(jīng)濟(jì)尚取得了4.3%的增長(zhǎng)，比2011年的3.4%還有小幅提升。但是從俄羅斯經(jīng)濟(jì)季度對(duì)比的分析來看，無疑受到了世界經(jīng)濟(jì)，特別是歐洲經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的嚴(yán)重影響，生產(chǎn)制造和與此關(guān)聯(lián)的出口部門被波及甚廣。與2011年農(nóng)業(yè)特大豐收以及相當(dāng)高的投資水平相比，2012年的增速相對(duì)放緩。先前面向社會(huì)的預(yù)算開支增加、商業(yè)流通活動(dòng)加速、金融活動(dòng)規(guī)模擴(kuò)容等措施，都未能夠制止經(jīng)濟(jì)減速趨勢(shì)?？傮w上說，內(nèi)部增長(zhǎng)放慢的風(fēng)險(xiǎn)占主導(dǎo)地位。與此同時(shí)，危機(jī)后復(fù)蘇階段的效應(yīng)在消失，自然而然地在接近于尋求擴(kuò)大生產(chǎn)、需求和投資的潛能。

從總體上看，世界能源價(jià)格實(shí)際上還處于較高的穩(wěn)定狀態(tài)，支持了俄羅斯出口的增長(zhǎng)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來的收入足夠支撐需求和積累的擴(kuò)大以及生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性活動(dòng)。生產(chǎn)的擴(kuò)大保障了較高的就業(yè)率和工資收入的增加。居民需求的增長(zhǎng)，除了來自生產(chǎn)性收入的增加，也與國(guó)家開支和信用擴(kuò)大政策相關(guān)。但是，上述積極因素未能遏制資本投入的放緩。[5] 俄羅斯宏觀經(jīng)濟(jì)分析和短期預(yù)測(cè)中心發(fā)表題為《俄羅斯天然氣出口：障礙與前景》的報(bào)告指出，“2013年初，始于上一年度的俄天然氣出口價(jià)格及總量同時(shí)下降的趨勢(shì)仍在持續(xù)。我們有充分理由做出預(yù)測(cè)，中長(zhǎng)期天然氣出口的量?jī)r(jià)雙跌趨勢(shì)可能持續(xù)”。這一趨勢(shì)出現(xiàn)的原因在于歐洲市場(chǎng)的需求發(fā)生變化，而俄羅斯無法迅速向亞洲市場(chǎng)做出重心轉(zhuǎn)移。[6]

對(duì)于各部門而言，危機(jī)后恢復(fù)的情況并不一樣。消費(fèi)品生產(chǎn)部門恢復(fù)最快。比如，食品工業(yè)增幅為9.8%；紡織品行業(yè)在2012年底開始增長(zhǎng)，與2007年同期相比增幅近50%；鞋類、皮革類增長(zhǎng)略低，但與2007年相比也有24%的增幅。加工生產(chǎn)部門和與此有關(guān)的工業(yè)部門增長(zhǎng)有限。比如，各類小汽車、拖斗車、半拖斗車的產(chǎn)量?jī)H比2007年高出7%，小汽車生產(chǎn)下降至13.3%，載重汽車幾乎未變。面向生產(chǎn)的工業(yè)部門恢復(fù)和增長(zhǎng)情況相當(dāng)糟糕且不穩(wěn)定，卡車和機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)在10個(gè)月間下降54.6%，2012年底只相當(dāng)于危機(jī)前的72%。金屬制品也只及危機(jī)前的97.5%。[7]

（四）投資、通脹與內(nèi)需的聯(lián)動(dòng)變化

與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的情況不同，投資、通脹與內(nèi)需之間的相互關(guān)系更多地體現(xiàn)了俄羅斯的自身特點(diǎn)。

來自境外的金融資源縮減是俄羅斯經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的一個(gè)重要因素。2007年，流入俄羅斯的資金占其GDP的9.5%，危機(jī)后卻只占到GDP的1.5%。與此同時(shí)，資金流向也發(fā)生很大改變：隨著世界政治經(jīng)濟(jì)中心逐漸轉(zhuǎn)向亞洲，國(guó)際資金流向不可避免地隨之變化；同時(shí)，俄羅斯國(guó)內(nèi)資金外流的趨勢(shì)也引起了多方關(guān)注。

俄羅斯基金市場(chǎng)發(fā)揮的作用并不理想。2008年至2012年，俄羅斯所有企業(yè)金融投資的規(guī)模增長(zhǎng)了三倍，但用于金融運(yùn)作的投資開支不過920億盧布（約30多億美元），這個(gè)數(shù)字甚至低于2007年。在俄羅斯投資市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)中，由企業(yè)發(fā)行的債券和股票所占比例約1%，而在美國(guó)證券市場(chǎng)這一比例約為50%。按照2012年全俄證券交易市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，俄羅斯證券市場(chǎng)的資本水平低于GDP的44.4%。世界金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定使得俄羅斯證券市場(chǎng)受到嚴(yán)重沖擊。俄羅斯證券市場(chǎng)嚴(yán)重依賴國(guó)外投資者，而在不穩(wěn)定時(shí)期，國(guó)外投資者總是希望規(guī)避一切風(fēng)險(xiǎn)，盡早將資金從俄羅斯證券市場(chǎng)中兌現(xiàn)。

2011年俄羅斯通脹率為6.1%，處于歷史最低水平，2012年上漲到6.6%。盡管非生產(chǎn)性商品的價(jià)格和稅收增長(zhǎng)并不快，但消費(fèi)品通脹的跳升重新與消費(fèi)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)相聯(lián)系。俄羅斯專家認(rèn)為，貨幣因素總是與調(diào)節(jié)者的努力唱反調(diào)：首先，居民貨幣收入有了實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，相比2011年居民貨幣收入增長(zhǎng)的0.5%，2012年上升了4.4%。其次，盧布的購(gòu)買力降低了1.5%。

在俄羅斯，盡管商品批發(fā)價(jià)格保持在較低水平，但隨著全球性商品價(jià)格水平上漲，俄國(guó)內(nèi)商品價(jià)格勢(shì)必隨之發(fā)生變化。2010年，俄羅斯內(nèi)部市場(chǎng)的小麥價(jià)格低于世界兩倍，2012年小麥價(jià)格僅為世界市場(chǎng)的39%。俄羅斯國(guó)內(nèi)食品價(jià)格2012年上升7.5%。

2012年，俄羅斯國(guó)內(nèi)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)情況也發(fā)生了改變，居民收入上升的情形日漸消失。2011年，俄羅斯最終國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)6.4%，2012年增長(zhǎng)6.8%。國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)實(shí)際上主要依靠財(cái)政支撐。

多數(shù)專家認(rèn)為，在能源經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的情況下，俄羅斯由單純依靠能源出口的增長(zhǎng)模式向更高級(jí)模式轉(zhuǎn)型的可能微乎其微。[8]

總體看來，2013年上半年以來俄羅斯經(jīng)濟(jì)波動(dòng)并非偶然現(xiàn)象，而是國(guó)內(nèi)外各種因素影響和作用的結(jié)果。無論是經(jīng)濟(jì)體制、外部環(huán)境，還是與此相關(guān)的各種人為因素，此番經(jīng)濟(jì)波動(dòng)蘊(yùn)含著影響未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的機(jī)理，值得進(jìn)一步探討。