【摘要】房地產(chǎn)泡沫是當前中國經(jīng)濟系統(tǒng)健康發(fā)展的最大隱患。諸多征兆表明，中國處在地產(chǎn)泡沫破裂的高風險期，且可能引發(fā)嚴重系統(tǒng)性危機，需要以理性的勇氣應(yīng)對。房地產(chǎn)泡沫并不是中國系統(tǒng)病的根源，而是中國經(jīng)濟系統(tǒng)“高燒病”的表現(xiàn)。治理中國系統(tǒng)“高燒病”，需要借鑒中醫(yī)智慧，進行宏觀調(diào)控戰(zhàn)略目標的轉(zhuǎn)型：從激勵戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向降溫戰(zhàn)略，把治療經(jīng)濟發(fā)展中的急躁浮夸風納入改革的首要目標；走出速度誤區(qū)，從以速度保就業(yè)轉(zhuǎn)向以結(jié)構(gòu)調(diào)整增就業(yè)；防止“帶病的城鎮(zhèn)化”；探索遏制房地產(chǎn)泡沫再度發(fā)生的新房地產(chǎn)模式等戰(zhàn)略舉措。
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)泡沫 系統(tǒng)危機 宏觀調(diào)控 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
【中圖分類號】F293 【文獻標識碼】A
房地產(chǎn)泡沫是當前中國經(jīng)濟系統(tǒng)健康發(fā)展的最大隱患。房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，將會引發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟危機。由于房地產(chǎn)泡沫具有像地震一樣很難預測的突發(fā)性、巨大破壞性等特性，因此在中國已處于房地產(chǎn)泡沫破裂風險期的背景下，需要高度重視并提前做好應(yīng)對系統(tǒng)危機發(fā)生的預案和對策。
房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的諸多征兆需要高度關(guān)注
第一，房地產(chǎn)已陷入不相信“狼來了”的群體非理性困境。房地產(chǎn)泡沫破裂之所以很難預測與認識，是因為受到泡沫悖論困擾。所謂泡沫悖論就是房地產(chǎn)市場泡沫越是進入臨近破裂的最后階段，在高房價帶來財富快速增長和表面繁榮的效應(yīng)下，社會越會陷入不相信房地產(chǎn)泡沫會破裂的非理性認識誤區(qū)。目前中國的房地產(chǎn)正在進入群體非理性階段。
房地產(chǎn)市場從起步到泡沫形成，要經(jīng)歷三個階段：第一個階段是剛性需求帶動房地產(chǎn)發(fā)展的啟動階段。第二個階段是投資需求帶動剛性需求階段。在這兩種需求拉動作用下，房地產(chǎn)價格快速上升，使社會出現(xiàn)“狼來了”的價格恐慌。第三個階段是投機需求主導的泡沫階段。房地產(chǎn)泡沫膨脹到一定程度后，無論出于對既得利益的保護，還是出于未來得到更多收益的期望，社會對房地產(chǎn)泡沫風險會失去警覺，陷入非理性的困境。恰恰是人們不相信“狼來了”之時，狼真的就來了。
目前中國的房地產(chǎn)市場正在進入這樣一種非理性時期。1998年停止住房實物分配、啟動住房市場化改革以來，中國的房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了兩個階段：第一階段，從1998年到2008年是住房消費需求主導房地產(chǎn)市場發(fā)展階段。第二階段，從2008年到2013年是投資需求帶動剛性需求階段。房地產(chǎn)價格快速攀升，引發(fā)了社會對房地產(chǎn)泡沫的恐懼心理，使許多剛性需求提前入市，投機需求和剛性需求共同成為推動房價上升的因素。
但是進入2013年以后，無論是主流理論界還是政府、無論是因剛性需求購房的人還是因投資需求購房的人，都認為前幾年所講的“狼來了”是個謊言。因為凡是與房地產(chǎn)有關(guān)的數(shù)據(jù)都是利好消息。2013年，北京、上海、廣州和深圳四大一線城市土地出讓金收入總額同比暴漲181.72%，創(chuàng)歷史最高紀錄。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年全年70個大中城市的房價，除了一季度同比漲幅低于10%外，從4月份開始，每月同比漲幅均以平均兩個百分點的速度上漲。70個大中城市中，價格下降的城市有1個，最高漲幅為20.6%，最低為下降1.8%。面對如此一系列利好數(shù)據(jù)，在2014年3月12日的廣州2014房地產(chǎn)年度論壇上，對房地產(chǎn)市場看好自然成為主論調(diào)。
在這一系列代表房地產(chǎn)利好的數(shù)字面前，很難用數(shù)據(jù)證明中國的房地產(chǎn)泡沫瀕臨破裂。但歷史事實比數(shù)據(jù)更重要。從1929年美國房地產(chǎn)泡沫和股票泡沫破裂到20世紀80年代日本房地產(chǎn)泡沫破裂，以及1989年東南亞房地產(chǎn)泡沫破裂，都是在房地產(chǎn)市場一派繁榮之中，人們不相信“狼來了”的情況下發(fā)生的。在日本房地產(chǎn)泡沫破裂之前的1987年1月、1988年1月、1990年6月，被調(diào)查者中“持有土地是安心并且有利的”比例分別為：65.2％、66.0％、67.2%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，越是接近泡沫破裂時期，這種安心度比例越是上升。
第二，被投機捆綁的剛性需求力正在耗盡。目前最具爭議的是城鎮(zhèn)住宅空置率，有的學者講：“中國有6800萬套空置住房，中國住房市場的現(xiàn)狀是總量已經(jīng)過剩。”①有的則認為，全國空置房僅1100萬套，仍處于合理區(qū)間。②如果說空置率是一個無法核定的數(shù)據(jù)，那么爭議比較小的是中國住房自有率這個數(shù)據(jù)，這可以從另一側(cè)面說明中國住房供給總量的現(xiàn)狀。目前，農(nóng)村住房自有率為98%，城市居民住房自有率為85%。此外，還有15%的居民擁有兩套住房，中國最富有的5%的人，至少有3至5套住房。此外，不能忽略在建的住房。按照這個數(shù)據(jù)，可以說目前中國房子的總量可以滿足百分之百家庭的需要。針對這個問題，一些學者把中國房地產(chǎn)市場最大剛性需求指向了未來變成城市市民的2.5億農(nóng)民工。且不說2.5億農(nóng)民工是否都愿意和有能力進城，單從目前的城市高房價看，這屬于不負責任的對農(nóng)民的“忽悠”。目前城市房價已經(jīng)使城市白領(lǐng)階層望而生畏，顯然更超過農(nóng)民的承受力。在中國自有住房率已經(jīng)很高，現(xiàn)有存量剛性需求相對飽和，新剛性需要尚未形成的空檔期，單純靠投資需求支撐的房地產(chǎn)將會無法持續(xù)下去。
第三，政府已陷入債務(wù)困境之中，房地產(chǎn)最大推動力將會大幅度衰減。國家審計署發(fā)布的2013年第32號公告《全國政府性債務(wù)審計結(jié)果》顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務(wù)206988.65億元，其中地方負有償還責任的債務(wù)108859.17億元。2014年、2015年將是政府還款集中期，資金需求密集，而未來3年之內(nèi)也是房地產(chǎn)泡沫瀕臨破裂的高風險期。地方政府之所以有抑制不住的負債投資的沖動，根源于兩大原因：一是外部的體制因素，缺乏剛性約束的金融融資體制和政府負債的管理體制。二是內(nèi)部的原因，房地產(chǎn)催發(fā)形成的土地財政收益驅(qū)動。許多地方依靠的土地出讓金收入要占預算外收入的60%以上。從2003年到2012年，土地轉(zhuǎn)讓金與地方本級財政收入的比例平均為50%。土地成為名副其實的“第二財政”。政府不僅是房地產(chǎn)市場最大推手，而且也是房地產(chǎn)最大的受益者。全國工商聯(lián)曾有統(tǒng)計調(diào)查顯示，整個房價當中有61%是被政府拿走了，其中包括地價與極高的稅費。根據(jù)官方數(shù)據(jù)粗略估計，政府和銀行2012年從房地產(chǎn)獲得的收入為47917億元，占全年房地產(chǎn)業(yè)銷售額6.4萬億元的75%。一方面是政府高額負債，另一方面是可供政府拍賣的土地資源越來越少。政府作為房地產(chǎn)最大推動力的這只手，其推力大減，房地產(chǎn)市場就會驟然降溫。
第四，房地產(chǎn)對居民財富抽吸的黑洞效應(yīng)，已經(jīng)到了無財富可吸的地步。目前卷入中國房地產(chǎn)這場游戲的，不僅僅是地方政府、房地產(chǎn)商和銀行，還有一個龐大的居民群。中國幾千年傳統(tǒng)的農(nóng)耕居住文化，使中國居民對土地和房產(chǎn)具有西方發(fā)達國家所沒有的偏好需求。中國農(nóng)民打工掙到第一筆錢，首選的投資是在農(nóng)村蓋房子。在城市也是如此，無論是剛畢業(yè)的大學生抑或是剛到城市工作的人，大家不約而同地認為，在一個城市工作，必須有自己的房子。為了實現(xiàn)這個目標，基本上是舉父母和親戚的所有財力來解決。中國傳統(tǒng)文化決定了對購房的偏好，給中國房地產(chǎn)市場需求提供了動力。有關(guān)統(tǒng)計表明，西方發(fā)達國家自有住房率比較低，最低的只有30%，多數(shù)在40%至60%之間，超過60%的主要有英國和美國，分別為67%和64%。而如前文所述，目前中國城鄉(xiāng)居民自有住房率都遠高于西方。安聯(lián)集團發(fā)布的《2011年全球財富報告》顯示，中國富裕人群的房產(chǎn)占其總資產(chǎn)比重為72%。由于大量中下層居民是在房價出現(xiàn)高位后進入的，他們大部分是負債買房，房地產(chǎn)占其總資產(chǎn)的比重更高，甚至是負債資產(chǎn)。這些數(shù)據(jù)說明，目前中國居民財富總量中約有80%集中在房地產(chǎn)上。目前房地產(chǎn)對一般居民財富的抽吸效應(yīng)，已經(jīng)到了無財富可吸的地步。在居民財富80%被房地產(chǎn)捆綁的情況下，房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，將會使城市80%以上居民的財富嚴重縮水，將會使大批的中產(chǎn)階層陷入入不敷出的負債生活，其中還有一部分被城市化的農(nóng)民。
第五，與房地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的制造業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩。截至2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%，明顯低于國際通常水平。從2013年底開始，治理產(chǎn)能過剩成為中央推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要工作之一。從經(jīng)濟系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)看，這些過剩產(chǎn)業(yè)恰恰是與房地產(chǎn)發(fā)展關(guān)聯(lián)度密切的產(chǎn)業(yè)。這些與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的下游產(chǎn)業(yè)，它們的過剩恰恰是房地產(chǎn)投資過剩在下游的表現(xiàn)。正是由于房地產(chǎn)快速發(fā)展，形成了對這些下游產(chǎn)業(yè)的強大需求，才導致其盲目擴張。這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩不僅僅是房地產(chǎn)投資過剩的前兆，更需要我們警覺的是，房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，與此關(guān)聯(lián)的已經(jīng)產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，將面臨著更加過剩的危機。
房地產(chǎn)泡沫破裂將會引發(fā)嚴重的系統(tǒng)性危機，需要勇氣應(yīng)對
歷史教訓值得汲取，不要被表面繁榮所迷惑。房地產(chǎn)對整個經(jīng)濟有其他產(chǎn)業(yè)所沒有的強拉動效應(yīng)，由此也決定了房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，給經(jīng)濟系統(tǒng)帶來的風險也是巨大的。近代以來發(fā)生的一次又一次重大經(jīng)濟危機的教訓一再證明，房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，對經(jīng)濟系統(tǒng)的破壞是致命的。1926年美國佛羅里達房地產(chǎn)泡沫破裂，間接引發(fā)了華爾街股市大崩潰，并導致了以美國為首的20世紀30年代的全球經(jīng)濟大危機。2008年發(fā)生在美國的次貸危機，也是由美國房地產(chǎn)泡沫引發(fā)。20世紀80年代日本的經(jīng)濟危機，也是由于房地產(chǎn)“泡沫”破裂，重創(chuàng)了日本金融業(yè)，從此使日本陷入長達十年的經(jīng)濟蕭條期。自1997年7月起，爆發(fā)了一場始于泰國、后迅速擴散到整個東南亞并波及全世界的東南亞金融危機，其背后也是與房地產(chǎn)泡沫破裂聯(lián)系在一起的系統(tǒng)危機。
我們不能以一般產(chǎn)品過剩的標準，來判斷房地產(chǎn)過剩。房地產(chǎn)往往以虛假繁榮掩蓋其過剩，使我們忽視它的危害性。房地產(chǎn)泡沫一旦破裂，將導致房地產(chǎn)價格直線式下降，像雪崩一樣給經(jīng)濟帶來嚴重的損失。1923～1926年間，美國佛羅里達的房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫，地價在1923年到1925年的3年間，上漲了5倍。到1926年，佛羅里達房地產(chǎn)泡沫迅速破裂后，也數(shù)倍下降。20世紀80年代日本房價在創(chuàng)下天價后，下跌70%左右；中國香港1998年房地產(chǎn)泡沫破裂后，連續(xù)下跌6年，下跌65%左右；1998年泰國房價曾跌掉3/4；中國臺灣曾下跌50%以上。2008年美國房地產(chǎn)崩潰，紐約房地產(chǎn)下跌了35%～50%，洛杉磯、舊金山房地產(chǎn)下跌了50%～60%，美國其他地區(qū)房地產(chǎn)下跌了65%以上。
以勇氣面對危機，相信天下沒有免費午餐的經(jīng)濟定律。應(yīng)對房地產(chǎn)泡沫破裂危機，最大的難題不是找對策，而是不相信這樣的危機會發(fā)生。美國著名經(jīng)濟學家加爾布雷思撰寫的《1929年大崩盤》，通過對1929年美國經(jīng)濟危機的研究，深刻揭示出泡沫經(jīng)濟導致社會非理性認識的問題。加爾布雷思講到，當一個社會陷入非理性的困境中，最難的不是預測災難發(fā)生的本身，而是具備在“在一片大好形勢的時候，預測災難需要的勇氣”。③
目前的中國，就處在這樣一種是否具有這樣的勇氣理性面對房地產(chǎn)泡沫的挑戰(zhàn)中。無論經(jīng)濟學家找出多少局部數(shù)據(jù)，說明中國房地產(chǎn)泡沫不會破裂，我們不要忘記經(jīng)濟學的最基本定律：天下沒有免費的午餐。泡沫經(jīng)濟，就是經(jīng)濟增長中出現(xiàn)了一部分人可以免費獲得財富的現(xiàn)象。維系市場經(jīng)濟健康發(fā)展的基本定律是等價交換。泡沫經(jīng)濟意味著，財富生產(chǎn)在一種不等價交換的投機機制中進行。房地產(chǎn)泡沫就像一個健康身體上長出了一個只吸收營養(yǎng)、卻不為身體工作的贅瘤一樣。市場經(jīng)濟要維系自身的健康和均衡，必須通過泡沫破裂的危機進行自我矯正和修復。加爾布雷思教授把這稱為鐵的定律。他在談到美國1929年大危機時講，“這是鐵的代償定律，20世紀20年代經(jīng)歷了10年的好時光，20世紀30年代必將經(jīng)歷10年壞光景”。④從2002年開始新一輪經(jīng)濟增長以來，我們已經(jīng)過了10多年的好時光。我們必須有勇氣接受這個鐵的定律：不是被動，而是要主動做好為免費的投機財富“埋單”的準備。
房地產(chǎn)泡沫背后的經(jīng)濟系統(tǒng)“高燒病”，需要中醫(yī)智慧來診斷
中國經(jīng)濟系統(tǒng)最大病癥：體力過度透支的“高燒病”。從系統(tǒng)辯證的中醫(yī)式思維看中國的房地產(chǎn)泡沫，可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫就像一個長在生命體上的贅瘤一樣，是生命機能失調(diào)的結(jié)果，不是生命系統(tǒng)出問題的根源。中國房地產(chǎn)泡沫的形成除了市場機制決定的一般因素之外，其最重要的因素是在政府對社會資源的過度配置下，導致的中國經(jīng)濟系統(tǒng)的“高燒病”。自2002年以來，拉動中國經(jīng)濟增長的房地產(chǎn)業(yè)、重化工產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化等，均屬于對政府配置資源依賴度很高的產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)的特性與中國特有的強政府相結(jié)合，促成2002年以來的新一輪經(jīng)濟增長。
自2009年以來，土地財政收益形成的內(nèi)驅(qū)動力，GDP主義導向的績效考核形成的外部驅(qū)動力，城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，與中國非常看重買房置地的傳統(tǒng)文化力量相結(jié)合，使中國的房地產(chǎn)泡沫具有西方發(fā)達國家沒有的特性。
在政府過度干預下，經(jīng)濟系統(tǒng)的“高燒病”是當今中國經(jīng)濟系統(tǒng)最大的病癥。從2009年以來，在中國經(jīng)濟內(nèi)在增長動力開始衰減的背景下，中央啟動的4萬億投資所誘發(fā)和激活的政府投資的沖動，從此使中國經(jīng)濟越來越走向了政府投資拉動的畸形增長。脫離市場配置資源軌道的政府主導的經(jīng)濟增長，陷入這樣一種惡性循環(huán)之中：地方政府借中央的城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略東風，通過政府負債的方式進行城鎮(zhèn)化擴張。城鎮(zhèn)化擴張帶動房地產(chǎn)發(fā)展，又形成對高污染、高能耗的重化工產(chǎn)業(yè)膨脹的動力。城鎮(zhèn)化、房地產(chǎn)與重化工業(yè)均屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動了投資的不斷膨脹。在這樣一個不斷循環(huán)的過程中，拉動經(jīng)濟增長的引擎力越來越偏離市場，政府配置資源的力量不斷膨脹。這樣一種動力畸形的經(jīng)濟增長，成為一種“體力透支”的增長，即透支環(huán)境、透支能源、透支未來的增長，使整個中國經(jīng)濟處在一種超出體力支撐的“高燒病”之中。
當今中國經(jīng)濟的系統(tǒng)危機，與1929年的美國經(jīng)濟危機有一個根本的不同：美國1929年的經(jīng)濟危機，是在古典市場理論的指導下，政府過度無為導致市場自身調(diào)節(jié)失靈的危機，所以危機之后美國走向了政府干預經(jīng)濟的改革道路。而今天中國經(jīng)濟的問題，恰恰是政府過度干預導致市場配置資源的失靈。當前中國經(jīng)濟的“高燒癥”，是具有中國式特征的病癥，需要中國式方式來診治。
中國經(jīng)濟“高燒病”的根源是“心火過旺”。中國經(jīng)濟“高燒病”的主要根源，不在市場，而在政府。而政府的“高燒病“，雖然有制度的原因，但首先是精神層面的心火過旺癥。
心火病的第一癥狀：自我膨脹的狂妄癥。2002年以來，重化工產(chǎn)業(yè)、城鎮(zhèn)化發(fā)展、招商引資、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，誘致政府在經(jīng)濟增長方面的作用快速膨脹，政府所支配的經(jīng)濟發(fā)展資源快速增加，使當今的政府患上了一種嚴重自我膨脹的“高燒病”。最近幾年，各地政府在經(jīng)濟發(fā)展中所使用的口號，體現(xiàn)出對市場和經(jīng)濟規(guī)律的極度忽視。許多地方領(lǐng)導在講話中使用了與“大躍進”時期相似的口號，如“大干快干幾十天，迎接某某檢查／驗收”等；幾乎在所有地方政府招商引資的口號中，均使用了“做大做強”的口號；在許多地方政府關(guān)于城鎮(zhèn)化規(guī)劃和經(jīng)濟增長總量的描述中，均使用了“五年再造一個城市”、“再造一個某某省或市”等口號。在增長速度的描述上，許多地方提出了“超常規(guī)發(fā)展”、“跨越式發(fā)展”、“彎道超車”、“三年初見成效，五年大見成效”等口號；其實這些已經(jīng)不僅僅是口號，而是變成了許多地方政府雄心勃勃落地的施政戰(zhàn)略和對策，變成了人定勝天的“劈山造城”、“填海造城”的壯舉。
心火病的第二癥狀：惡性競爭誘發(fā)的增長強迫癥。既然政府在中國經(jīng)濟發(fā)展中如此重要，政府又提出如此雄心勃勃的“大躍進”式發(fā)展目標，為了最大限度發(fā)揮政府在經(jīng)濟增長中的作用，由此形成了蔓延全國的、自上而下的以GDP考核論英雄的政府之間的惡性競爭。在大力推進市場經(jīng)濟的中國，出現(xiàn)了一個怪現(xiàn)象，這就是在一整套定量指標績效考核的體制下，政府之間的競爭強度比市場競爭強度還要大。上級政府把下級政府視為生產(chǎn)GDP、生產(chǎn)稅收的一個車間來管理。上級政府下達一系列經(jīng)濟增長的考核指標，精細和嚴格到月排隊、季觀摩、年獎罰的程度。在巨大考核指標的壓力下，下級政府又把考核指標分解到各個部門，由此形成了全機關(guān)招商、不惜代價為招商而招商的情況。在這種自上而下的經(jīng)濟增長指標考核壓力下，各級地方政府變成了參與市場競爭的主體，變成了比企業(yè)愿望還強烈的追求自身利益最大化的經(jīng)濟人，變成了一個凌駕于所轄區(qū)域之上的最大的集團企業(yè)。
心火病的第三個癥狀：目標迷失的資本崇拜癥。傳統(tǒng)社會主義經(jīng)濟理論把資本看成是社會主義的對立物。改革開放以來，我們在接受市場經(jīng)濟的同時，也非常寬容地接受了資本。資本作為財富增值的工具，只要利用得好，就和市場一樣，完全可以為社會主義經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)。但是就像市場經(jīng)濟可以失靈一樣，資本為社會主義服務(wù)的功能也會失靈。市場失靈通過市場本身無法解決，必須通過政府調(diào)控來矯正。資本失靈的矯正也是如此。然而，當代中國經(jīng)濟發(fā)展遇到的最大問題是，嚴重經(jīng)濟人化、資本化的政府，不僅不能承擔起矯正資本失靈的角色，反而陷入資本崇拜的困境中。即使在西方資本主義國家，資本也不是無約束的發(fā)展，西方國家為了抑制資本失靈給經(jīng)濟社會帶來的弊端，有一整套遏制大資本壟斷、限制資本侵蝕社會公正與公平、防止破壞環(huán)境的法律以及限制政府介入資本經(jīng)營的法規(guī)。按照社會主義市場經(jīng)濟本質(zhì)的邏輯，中國應(yīng)比西方資本主義國家有更加嚴格的對資本限制的法律體系?，F(xiàn)實恰恰相反，資本在社會主義的中國得到比資本主義的西方國家更加高的待遇。如果說在價值和道德缺失的當代中國，青少年陷入到對明星、物質(zhì)主義、消費主義的崇拜中，那么，我們政府則患有另一種心病，這就是在過度追求GDP中，陷入目標迷失的資本崇拜癥。
在計劃經(jīng)濟時期，我們沒有給予資本應(yīng)有的地位和功能是錯誤的，但是在今天，我們把資本推到神的位置也是錯誤的。目前政府對待資本的行為是扭曲的：政府喜歡大資本，不喜歡民間小資本；喜歡外資，不喜歡民資。對資本的關(guān)愛和服務(wù)超過了對人民的關(guān)愛和服務(wù)，甚至為了吸引資本投資而犧牲環(huán)境、犧牲群眾的利益。面對資本越來越超出其應(yīng)有位置的狀況，中國社會出現(xiàn)了另一個怪現(xiàn)象：社會失語、理論失語、主義失語。
治療心火過旺癥需要理性的自信，正確認識危機會把中國帶到哪里去
從經(jīng)濟演化的長周期規(guī)律看，危機是中國經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)階段。就像一年四季的循環(huán)，不經(jīng)過冬天無法開始新一年一樣。在認識中國房地產(chǎn)泡沫破裂風險與經(jīng)濟系統(tǒng)危機上，需要一種基于生命演化規(guī)律的新思維。不要把經(jīng)濟系統(tǒng)看成一個機械系統(tǒng)，只要有足夠能量供給，這個機械系統(tǒng)就可以不受四季循環(huán)的約束不停地運轉(zhuǎn)下去。按照這種機械化思維無法知道系統(tǒng)危機會把中國帶到哪里去，但從生命演化周期規(guī)律看，就可以科學地認識到房地產(chǎn)泡沫危機將會把中國帶到哪里去。
（略）
Reasons for Replacing Stimulative Macro-control Policies with Cool-down Policies
—Beware of an Economic Systemic Crisis in China Caused by Real Estate Bubble
Zhang Xiaode
Abstract: The real estate bubble is the biggest hidden danger to the healthy development of Chinese economic system. Many economic signs show that China is now at a high-risk period where the real estate bubble may burst, which, if becoming true, will lead to serious systemic crisis, and it should be handled with reason and courage. The real estate bubble is not the root cause of China's systemic-risk disease, but reflects the "high fever" of the Chinese economic system. To cure it, the government need to learn from the wisdom in traditional Chinese medicine and initiate a change in the strategic goal of macroeconomic control. It should shift away from the incentive policies toward cooling-down policies, and make it the primary goal of reform to remedy the rashness and impulsiveness existing in economic development; avoid being superstitious about speed any more, and shift away from relying on development speed to securing employment toward increasing employment through restructuring; adjust the urbanization strategy that has been extensively implemented; and explore a new real estate model that would prevent the recurrence of real estate bubble.
Keywords: real estate bubble, systemic crisis, macro-control, strategic transformation
張孝德，國家行政學院經(jīng)濟學部副主任、教授、博導，國家行政學院生態(tài)文明研究中心主任、中國鄉(xiāng)村文明研究中心主任。研究方向為宏觀經(jīng)濟與區(qū)域經(jīng)濟、生態(tài)文明與生態(tài)經(jīng)濟。主要著作有《文明的輪回——生態(tài)文明新時代與中國文明復興》、《知識人與知識中國》、《模式經(jīng)濟學新探》、《經(jīng)濟學范式革命與中國模式解讀》等。
