電子商務(wù)的快速發(fā)展。電子商務(wù)與第三方支付有著天然的聯(lián)系，與財富管理也有著天然的聯(lián)系（正是支付寶中有大量閑置的周轉(zhuǎn)性資金的管理需求成就了“余額寶”）。在積累了大量客戶和交易數(shù)據(jù)之后，電子商務(wù)公司可能比銀行等金融機構(gòu)更了解客戶，更有能力用信息技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)（而不是用抵押和擔保）來判斷和控制風(fēng)險。另一方面，電子商務(wù)也為其他類型的互聯(lián)網(wǎng)金融提供了模板和方法。P2P、眾籌在一定意義上也是電子商務(wù)，只不過這類平臺上交易的不是實物而是資金而已。

金融管制的長期存在。中國現(xiàn)有的金融體系盡管是改革開放以后建立起來的，但卻在相當程度上延續(xù)了行政性管理的思維。監(jiān)管部門嚴格控制市場準入（特別是跨區(qū)域的大中金融機構(gòu)的市場準入），同時對獲準從事金融活動的機構(gòu)又采取了保護性措施，如存貸利差、盡可能避免市場退出等。這種金融管制一方面抑制了金融機構(gòu)的競爭動力和創(chuàng)新精神，使得正規(guī)金融體系提供的服務(wù)不能滿足大量中小企業(yè)和“三農(nóng)”等弱質(zhì)部門的需求，也不能為技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供足夠的支持，造成大量的金融服務(wù)空白；另一方面也加劇了外部人對金融暴利的渴望。在社會普遍認為金融機構(gòu)很容易掙大錢的情況下，大家擠破腦袋爭相搞金融就成為理性的選擇。　　

需要客觀評價中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，正面作用和負面影響都同樣突出。從積極的角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融從發(fā)展理念、管理模式，到交易特點、客戶群體、新技術(shù)運用等方面，都是一次劃時代的創(chuàng)新，對金融交易行為產(chǎn)生了巨大的影響。由其特性所決定，互聯(lián)網(wǎng)金融一開始就瞄準了被正規(guī)金融體系排除在外的群體，將其發(fā)展為自己的投資客戶和融資客戶。由此在一定程度上滿足了中小企業(yè)、個體工商戶、自然人的投融資需求，為解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資難問題給出了新的方案。由于將互聯(lián)網(wǎng)特有的“開放、分享、協(xié)同、互動”等理念引入金融交易活動，有效改善了中小微企業(yè)的金融生態(tài)環(huán)境，使金融交易變得更靈活、更便利、更透明，更加大眾化。對于優(yōu)化資金配置，活躍金融市場，提升金融服務(wù)效率，都有著積極作用。就本質(zhì)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融更適合成為普惠金融的載體。

互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個作用是推動傳統(tǒng)金融業(yè)加快轉(zhuǎn)型。在傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展模式之下形成的以追求規(guī)模為特征、重速度輕效益的金融發(fā)展模式，已經(jīng)不能適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要。但是由于長期處于保護和管制之下，我國金融業(yè)的創(chuàng)新動力和能力均十分有限，往往滿足于既有經(jīng)營方式而對即將到來的變革時代反應(yīng)遲鈍，難以跳出既定框架去思考和創(chuàng)新。必須用新的思想、新的技術(shù)去服務(wù)那些沒有得到金融服務(wù)的企業(yè)，這可能是中國未來金融行業(yè)發(fā)展的巨大前景所在。任何社會，實力最強大的要素通常都不能成為變革的主要推動力，因為其難以承受變革可能帶來的無收益風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為“鯰魚”，打破了長期靠行政力量維系的平衡，打開了厚重、保守的傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，給銀行業(yè)帶來了危機感，成為推動中國金融機構(gòu)體系加快變革的新生力量。

在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期階段，商業(yè)銀行對第三方支付并不反感，因為第三方支付最終還是要通過銀行賬戶實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移；歸攏的閑散資金，最終還是流入了銀行。第三方支付的存在，并沒有沖擊銀行的業(yè)務(wù)，反而給銀行帶來新的業(yè)務(wù)增量。但是近兩年快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，絕對刺激了金融業(yè)的神經(jīng)，并已經(jīng)給銀行業(yè)帶來不適感。首先，由支付寶引申出來的“余額寶”④的客戶已經(jīng)超過8100萬人（2014年2月底數(shù)據(jù)），基金規(guī)模也超過了5000億元（2014年3月中旬數(shù)據(jù)）。積少成多、存短用長（資產(chǎn)負債期限管理）本是商業(yè)銀行的“看家本領(lǐng)”。以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財，在通過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與金融機構(gòu)合作有效彌補了前者資金管理能力不足的缺陷之后，便開始成為商業(yè)銀行的競爭對手，擠壓了銀行的負債業(yè)務(wù)空間。數(shù)據(jù)表明，2011年以來，銀行新增存款負增長的月份有9次，其出現(xiàn)頻率顯著增加（2000年至2010年的11年間，新增存款為負的月份共有10次）。銀行存款減少的數(shù)量也大幅增加。盡管銀行存款負增長受到多種因素影響，但互聯(lián)網(wǎng)金融肯定是其中一個重要因素。其次，隨著P2P規(guī)模的擴大以及一些運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的小貸公司的成長，這類機構(gòu)開始進入傳統(tǒng)金融領(lǐng)域爭奪客戶，從資產(chǎn)方給商業(yè)銀行等金融機構(gòu)帶來壓力；第三，互聯(lián)網(wǎng)金融通過跨業(yè)合作，在顯著提高金融服務(wù)效率的同時，也對傳統(tǒng)金融服務(wù)構(gòu)成了沖擊。

從互聯(lián)網(wǎng)金融的負面影響來看，由于發(fā)展過快，也帶來魚龍混雜、泥沙俱下的問題。目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險已經(jīng)暴露，帶來了不小的社會影響，成為新的不穩(wěn)定因素。根據(jù)筆者的調(diào)研情況，P2P公司的問題主要表現(xiàn)在四個方面：一是部分網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在設(shè)立之初就以金融欺詐、集資后卷款逃走為目的；二是部分網(wǎng)絡(luò)平臺經(jīng)營者原本就不具備金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理能力，在大潮中匆匆上馬又盲目擴張，導(dǎo)致經(jīng)營難以為繼，最后滑向龐氏騙局；三是違規(guī)操作。以高息吸引投資客戶、網(wǎng)絡(luò)平臺提供擔保、做資金池、過度宣傳和公募資金等行為屢屢出現(xiàn)，觸犯了現(xiàn)有金融法規(guī)；四是高風(fēng)險經(jīng)營。例如某投資公司經(jīng)營的P2P信息平臺，在許多地區(qū)都設(shè)有獨立公司用來拓展業(yè)務(wù)。這些子公司的注冊資本只有50萬元，經(jīng)手的借貸總額卻超過1億。

總的來看，目前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融還很不成熟。相當數(shù)量的網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)公司不是在做互聯(lián)網(wǎng)金融，而是借互聯(lián)網(wǎng)之名突破金融準入管制，行傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)之實。由于這類金融活動完全不受監(jiān)管，潛在的風(fēng)險隱患是客觀存在的。

（略）