民間融資對宏觀經濟的推動作用。當個人、家庭或私營單位內部資金缺乏而尋求外部融資時，從尋求友情借貸到謀求國家信貸，再到求助于民間借貸，具有高利貸特征的民間融資就應運而生。改革開放以來，民營經濟已經成為維持我國經濟高速增長的重要力量，民營經濟發(fā)展的大部分資金需求基本來自民間融資這一渠道，民間融資對于民營和中小企業(yè)的順利成長的確發(fā)揮了重要作用⑥。

民間融資的作用不僅體現在對民營中小企業(yè)發(fā)展的幫助以及對區(qū)域經濟發(fā)展的推動，還表現為對國家正規(guī)金融體制與能力不足的補充。出于風險方面考慮，民營中小企業(yè)并不是金融機構樂于支持的對象，加上民間信貸手續(xù)簡單、方便，尋求民間融資便成為這些企業(yè)不多的融資渠道之一。在區(qū)域經濟發(fā)展中，金融發(fā)展程度的差異性導致了區(qū)域經濟發(fā)展績效的差異性，并加劇了經濟發(fā)展在地區(qū)上的差距，比如江浙地區(qū)經濟的高速發(fā)展與民間金融的先行是分不開的。

民間融資對經濟總體發(fā)展的挑戰(zhàn)。從民間融資曾發(fā)揮的作用來看，其對民營中小企業(yè)的注資的確助推了產業(yè)經濟的發(fā)展，但隨著融資目的、方式及規(guī)模的變化，民間融資的負面影響也漸漸顯露出來。市場資金的充裕投入應通過提高生產力來增加產出，在推動實體企業(yè)發(fā)展的同時，使就業(yè)、流通、分配、交換都得到提高與發(fā)展，總體經濟水平也隨之上升；相反，民間融資如果囿于金融投機的目的并無序發(fā)展下去，在淡化對企業(yè)融資的同時，反而對金融體系構成挑戰(zhàn)，其負面作用就會顯露無遺。

如上文所說，民間融資市場的存在使得社會資金需求有很大一部分是隱性的，并不能為政府金融機構所把握，但它的客觀存在卻分明在影響著市場整體的金融結構與金融秩序，進而影響到貨幣政策的決策。必須警惕的是，民間融資對市場的左右無法為政府決策部門所統(tǒng)計估算，導致貨幣管理監(jiān)管部門所依據的市場信息并不全面，做出的宏觀決策不夠準確，必然影響國家對整體經濟的宏觀掌控與調整，況且，在貨幣政策執(zhí)行的過程中，這種影響還將繼續(xù)存在。問題是國家對正規(guī)金融機構體系內的資金流動固然可控，但對民間融資所造成的巨額流動資金卻無能為力，民間融資對國家產業(yè)政策落實所帶來的干擾就無法避免，從而削弱了宏觀調控效果。另外，當下民間融資通過流動而賺取利率的市場功利目的對資金實際增值的意義并不大，在非正常高利率的驅使下，資金鏈斷裂的風險會更大，一旦出現，對地區(qū)經濟及社會穩(wěn)定所產生的震蕩就是致命的，如鄂爾多斯、神木等地的情形就是如此。

民間融資的規(guī)范與經濟調控的對策

民間融資的自發(fā)、隨意與缺乏監(jiān)管使民間融資很難做到規(guī)范而有序，但作為實際存在的金融活動在“地下”以非正常高利率進行交易時，其風險之大可想而知。況且，這種一觸即發(fā)的風險不僅僅威脅到民間融資的當事者，長期來看，其在彌補金融機構信貸不足、加速社會資金流動的同時，也會對宏觀經濟運行及調控產生負面影響。因此，把民間借貸的監(jiān)管放入法律的范疇已經刻不容緩，只有這樣民間借貸才能夠真正成為一種健康的融資渠道⑦。

強化民間融資的立法規(guī)范。首先，應建立和完善民間金融法律法規(guī)，賦予民間融資以合法地位，明確行業(yè)準入資格、參與主體權利與義務、經營范圍、借貸利率、監(jiān)管主體和法律責任等內容，建立民間融資登記公示制度，完善市場準入機制與退出機制，推動民間融資走上法治化發(fā)展軌道。金融行業(yè)在資本、技術、風險三方面體現出高度密集的特性⑧，資本運作需要專業(yè)化、法制化的技術支撐，任何環(huán)節(jié)出現問題都會導致風險發(fā)生，造成經濟損失及社會不穩(wěn)。因此，民間金融活動應在法律規(guī)范下有序運行，以做到有法可依。其次，無論何種形式的民間融資機構在進行金融活動時都應嚴格按照中國人民銀行批準的內容范圍開展金融業(yè)務，并被納入金融監(jiān)管機構接受監(jiān)管。監(jiān)管機構應著重對民間金融活動中的非法行為進行嚴厲打擊，尤其是對容易引起交易風險、引發(fā)社會不穩(wěn)定、擾亂正常金融秩序的交易行為進行嚴查和控制，對非法集資、欺詐性融資、高利貸、洗錢等非法民間融資組織必須堅決取締。最后，應建立危機預警系統(tǒng)，通過對民間金融組織或活動的危機評估進行及時預報和警告。在監(jiān)管過程當中，應使金融監(jiān)管機構與危機評估機構密切配合，對各類金融危機進行科學、客觀、綜合性的評價，并提出能夠規(guī)避風險的應對措施。

加強民間融資的監(jiān)督管理。民間融資作為一種有意義的經濟活動，只有加強對它的法制規(guī)范與行為監(jiān)管才能發(fā)揮積極作用，將有關民間金融的法律制度執(zhí)行到位，對于金融監(jiān)管部門來說將是一種新的考驗。首先，應堅持“導”的監(jiān)管原則。金融市場因具有資本、技術及風險特征才必須要管理，但管理不是“堵”，民間融資作為一種客觀存在，其產生不僅合理，也有積極的意義和作用，并具備自身規(guī)律，因此健全對民間融資的監(jiān)管應堅持“導”的原則。其次，應明確對民間融資監(jiān)管的目標。民間金融監(jiān)督管理的主要目標包括三個方面：一是消除原有民間金融中存在的巨大風險，確定系統(tǒng)的穩(wěn)定性；二是保護民間金融參與者的法定利益，避免在監(jiān)管后的金融活動中經濟利益受損；三是保證民間金融活動的合法、有序、規(guī)范，確保各民間金融組織之間競爭的公平性⑨，提高金融市場的效率。最后，應加強對民間金融活動的技術指導，建立風險預警及危機處理。民間金融活動參與往往出于強烈的功利意識，而對金融運作的相關技術細節(jié)卻相對淡化，這是導致金融風險及法律糾紛的一大原因，因此對金融監(jiān)管機構進行相關教育是十分必要的，比如如何分析融資單位的經濟實力及運行方式，如何規(guī)避潛在的投資風險，如何提高預警意識、應對風險危機等。

正確引導民間融資的方向。當今時代的經濟運行已使證券市場與金融虛擬經濟的關系變得更加密切，導致虛擬經濟有越來越大的力量與實體經濟平起平坐，這對民間投資者來說將面臨新的選擇與轉折。但投資人無論出于怎樣目的，都不能完全將有限的資金全部投放到虛擬經濟的市場之中，眷顧實體經濟才是發(fā)展的源動力。在我國宏觀經濟的整體運行中，民營經濟基礎薄弱仍是一個客觀現實，但民營經濟的生長、發(fā)展與壯大又是經濟轉型與改革必然的取向，在這樣的機遇面前，政府應通過宏觀調控來進一步拓寬民間投資的市場空間，引導民間投資在實體經濟發(fā)展過程中承擔更多角色。為此，必須給予民間投資以平等的市場主體地位，引導和支持民間資金以獨資、參股、控股、特許經營等方式進入基礎產業(yè)、基礎設施領域，進入新一代信息技術、新能源材料、節(jié)能環(huán)保等新興產業(yè)領域，促使民間融資在新的經濟建設中發(fā)揮更大作用。

（作者單位：湖南大學金融與統(tǒng)計學院；本文系國家社會科學基金重點項目“財政政策和信貸政策與產業(yè)政策的協調配合研究”的階段性成果，項目編號：12A2D035）

【注釋】

①④“我國民間融資發(fā)展新趨勢和突出問題”，中研網，2014年11月21日。

②倪武帆，鐘海芮：“我國民間融資對正規(guī)金融及宏觀經濟的影響”，《經濟師》，2015年第3期。

③方問禹：“天津經濟增長：需激活民間投資”，中國金融信息網，2013年11月19日。

⑤⑥何婧：“民間金融的規(guī)范與發(fā)展：基于二元經濟結構的視角”，《海南金融》，2006年第9期。

⑦李如萬：“民間借貸規(guī)范化法理探微”，《人民論壇》，2013年第18期。

⑧成晉：“農村民間金融現狀及規(guī)范發(fā)展研究”，《人民論壇》，2015年第8期。

⑨盛學軍：“沖擊與回應：全球化中的金融監(jiān)管法律制度”，《法學評論》，2005年第3期。

責編/張蕾