【摘要】DANGQIAN國(guó)際金融格局出現(xiàn)了新變化，一方面發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐步放緩，且金融危機(jī)使之出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，國(guó)內(nèi)失業(yè)率不斷上升，另一方面，發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上大都進(jìn)入上升期。我國(guó)作為經(jīng)濟(jì)全球化的積極參與者，也必須調(diào)整自身的政策以應(yīng)對(duì)金融格局的變化，并促進(jìn)新的國(guó)際金融格局的形成。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際金融　格局　現(xiàn)狀　啟示

【中圖分類(lèi)號(hào)】F831.59　 　　　【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

當(dāng)代國(guó)際金融格局新變化

世界經(jīng)濟(jì)格局的新變化。金融格局建立在經(jīng)濟(jì)格局之上，因此金融格局變化背后是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了改變。自2008年全球金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)格局已然開(kāi)始調(diào)整，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中快速衰退，之后逐步復(fù)蘇，但整體發(fā)展趨于緩慢且時(shí)有震蕩；而發(fā)展中國(guó)家成為世界經(jīng)濟(jì)的新興市場(chǎng)，發(fā)展速度快且態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。但欠發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平均水平有較大差距。世界經(jīng)濟(jì)朝多極化方向發(fā)展，但世界經(jīng)濟(jì)格局依然處于不平衡狀態(tài)。

發(fā)展中國(guó)家金融地位上升。在近十多年中，中國(guó)和印度這兩個(gè)較大的發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)一直處于快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，在此次金融危機(jī)中，兩國(guó)雖然受到影響，但相較歐美等國(guó)，損失較少，保存了金融實(shí)力。如印度在2008年到2009年間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持6.7%，到2010年增長(zhǎng)率高達(dá)10.4%。在金融方面，新興國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金規(guī)模不斷上漲。20世紀(jì)末，新興國(guó)家市場(chǎng)保持著巨大的國(guó)際貿(mào)易順差，加之石油價(jià)格大漲，這使得一些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備快速增加，并推動(dòng)了主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)展。據(jù)倫敦金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，2008年全球擁有3.9萬(wàn)億的主權(quán)財(cái)富基金，而其中中東產(chǎn)油國(guó)占比最大，為45%，其次是亞洲占33%的份額。全球主權(quán)財(cái)富基金已經(jīng)超過(guò)私募基金和對(duì)沖基金，成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)參與方，這也表明發(fā)展中國(guó)家的金融力量在全球金融中崛起。

國(guó)際貨幣體系進(jìn)入改革期。2008年金融危機(jī)之后，美元持續(xù)貶值，國(guó)際貨幣地位不斷下降。為了維護(hù)本國(guó)利益，美國(guó)不可能放棄美元在國(guó)際貨幣體系中的中心地位，但同時(shí)美元的貶值又會(huì)沖擊國(guó)際金融市場(chǎng)，為此必須對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革。一是對(duì)國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行改革，主要是在決策結(jié)構(gòu)上增加了新興經(jīng)濟(jì)體的代表權(quán)；二是重視G20在國(guó)際貨幣金融合作中的作用，促使國(guó)際貨幣金融事務(wù)處理從原本的七國(guó)集團(tuán)、八國(guó)集團(tuán)向二十國(guó)集團(tuán)發(fā)展，提升國(guó)際金融市場(chǎng)的透明度，多方協(xié)調(diào)全球國(guó)際金融市場(chǎng)。

中國(guó)在當(dāng)代國(guó)際金融格局中的現(xiàn)狀

中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)狀。目前，在國(guó)際銀行業(yè)金融競(jìng)爭(zhēng)中，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力總體上是不斷增強(qiáng)的，資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快，2006~2011年之間，中國(guó)銀行的資產(chǎn)增長(zhǎng)率一直保持在17%以上，2009年更是高達(dá)26.3%。在資產(chǎn)質(zhì)量上，中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款比率與余額呈不斷下降趨勢(shì)，資產(chǎn)質(zhì)量提高。我國(guó)銀行在資本充足率上也高于國(guó)際銀行的平均水平。此外，我國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)的盈利能力不斷提升，資產(chǎn)利潤(rùn)率由2007年的0.9%增長(zhǎng)為2011年的1.2%。中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際銀行業(yè)中實(shí)力亦有所提升。

中國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際金融格局中的發(fā)展。資本市場(chǎng)是指證券交易與資金融資的場(chǎng)所，它的典型形態(tài)為證券市場(chǎng)。目前，我國(guó)擁有上海與深圳兩家證券交易所、一家金融期貨交易所、三家商品期貨交易所。截至2011年，在國(guó)內(nèi)上市的企業(yè)有兩千多家，總市值為21.5萬(wàn)億人民幣，排名世界第三。隨著國(guó)際化的深入，我國(guó)也開(kāi)放了證券市場(chǎng)，境內(nèi)企業(yè)可以在國(guó)際資本市場(chǎng)上市，國(guó)家鼓勵(lì)境內(nèi)的證券機(jī)構(gòu)發(fā)展境外業(yè)務(wù)，并制定了吸引外資證券金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的政策，這些舉措有利于提升中國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際資本體系中的影響力。

人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位。國(guó)際金融的核心問(wèn)題之一便是貨幣問(wèn)題。自金融危機(jī)以來(lái)，以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系受到?jīng)_擊，對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革已經(jīng)是國(guó)際共識(shí)，而國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化是未來(lái)的改革方向之一。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也提升了人民幣的國(guó)際地位：在跨國(guó)貿(mào)易中，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)不斷推廣，尤其是在中國(guó)周邊國(guó)家，人民幣被廣泛認(rèn)可并作為結(jié)算貨幣。從作為國(guó)際投資貨幣方面看，人民幣的投資渠道有所拓展，但投資規(guī)模依然不大。在作為國(guó)家儲(chǔ)備貨幣方面，人民幣進(jìn)步較大，被韓國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)納入官方外匯儲(chǔ)備。

中國(guó)在當(dāng)代國(guó)際金融格局中面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

首先，在機(jī)遇方面，國(guó)際局勢(shì)整體處于緩和狀態(tài)，這為我國(guó)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了良好的外部環(huán)境。近年來(lái)，歐美等西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，而發(fā)展中國(guó)家成為新興的經(jīng)濟(jì)體，他們?yōu)檎{(diào)整國(guó)際金融格局注入新動(dòng)力。世界經(jīng)濟(jì)朝多極化方向發(fā)展，這有利于限制發(fā)達(dá)國(guó)家的金融霸權(quán)，提升新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際金融格局中的地位，促進(jìn)更加民主、合理、科學(xué)的國(guó)際金融秩序的形成，這也為我國(guó)金融業(yè)發(fā)展提供更好的國(guó)際金融空間。我國(guó)雖然在國(guó)際金融危機(jī)中遭受損失，但這一危機(jī)讓中國(guó)看到美國(guó)金融模式存在的缺陷，這有利于中國(guó)吸取教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)，改革自身的金融運(yùn)作模式，避免引發(fā)金融危機(jī)。此外，實(shí)施可持續(xù)發(fā)展策略，保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)持續(xù)增長(zhǎng)，這為我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

其次，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展面臨五個(gè)方面的挑戰(zhàn)：一是金融發(fā)展自由化與全球化帶來(lái)的挑戰(zhàn)?？傮w來(lái)說(shuō)我國(guó)金融業(yè)自由化與國(guó)際化程度依然有限，要想提升國(guó)際地位，必然要更快適應(yīng)自由化、全球化的金融市場(chǎng)，這就需要國(guó)內(nèi)金融業(yè)進(jìn)行規(guī)則調(diào)整。二是我國(guó)的金融實(shí)力不足。雖然目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)放緩，包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的綜合國(guó)力依然大大超過(guò)發(fā)展中國(guó)家，在全球經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。中國(guó)的政治金融實(shí)力隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展也逐步增強(qiáng)，但依然不足以主導(dǎo)國(guó)際金融格局變革。三是國(guó)際反華勢(shì)力遏制中國(guó)發(fā)展。一些西方國(guó)家為了維護(hù)自身在現(xiàn)有國(guó)際秩序中的利益，不斷壓制發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展，如近年來(lái)西方國(guó)家多次對(duì)我國(guó)采取貿(mào)易保護(hù)主義措施，遏制我國(guó)的外貿(mào)出口。四是在新的發(fā)展時(shí)期，我國(guó)的宏觀(guān)調(diào)控模式存在缺陷。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系日益成熟，原本以行政手段為主的宏觀(guān)調(diào)控政策很難再適應(yīng)高度市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)體制，我國(guó)應(yīng)該建立起以市場(chǎng)規(guī)律和法律為主要手段的宏觀(guān)調(diào)控模式。

國(guó)際金融格局對(duì)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的啟示

轉(zhuǎn)變金融機(jī)構(gòu)發(fā)展方式。一國(guó)金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大是其國(guó)際金融實(shí)力的重要表現(xiàn)。在此次金融危機(jī)中，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)所受沖擊要小于西方金融機(jī)構(gòu)，但這并不意味著中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力強(qiáng)。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)之所以未受巨大沖擊，原因是其并未大規(guī)模、深度地參與到國(guó)際金融格局之中。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)要想在世界金融格局中占據(jù)一席之地，需要吸取國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，并進(jìn)一步參與到國(guó)際金融活動(dòng)中，提升自身的國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)力。為此,我國(guó)應(yīng)該從宏觀(guān)上對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的管理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、績(jī)效考核機(jī)制等進(jìn)行調(diào)整和改革，使之與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式接軌，更好地融入到國(guó)際金融格局之中。

進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升資本市場(chǎng)實(shí)力。首先，壯大資本市場(chǎng)，需要提升市場(chǎng)融資能力，擴(kuò)大融資規(guī)模。直接融資主要通過(guò)股票市場(chǎng)完成，為此提升融資能力，需要完善股票市場(chǎng)：要提升上市公司質(zhì)量，完善公司上市與退市機(jī)制。促進(jìn)股票市場(chǎng)的多層次建設(shè)?？梢愿鶕?jù)不同發(fā)展水平和有不同需求的企業(yè)豐富股票市場(chǎng)的層次，如科技型小企業(yè)更需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)。要加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的監(jiān)管，營(yíng)造一個(gè)公平、誠(chéng)信的股票市場(chǎng)環(huán)境。其次，要改變資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，發(fā)展債券市場(chǎng)。除了股票融資以外，債券市場(chǎng)同樣具有融資功能，在股票市場(chǎng)低迷時(shí)，債券市場(chǎng)可以滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。要提升債券發(fā)行規(guī)模，可以引導(dǎo)銀行參與債券發(fā)行，豐富債券種類(lèi)。要壯大資本市場(chǎng)的投資者規(guī)模?？梢詫⑸?hù)投資、中小投資者集中起來(lái)，形成機(jī)構(gòu)投資者；可以進(jìn)一步開(kāi)放資本市場(chǎng)，制定政策吸引境外機(jī)構(gòu)投資者。最后，證券機(jī)構(gòu)應(yīng)注重自身競(jìng)爭(zhēng)力的提升，除了要重視規(guī)模的擴(kuò)大，也應(yīng)綜合考慮發(fā)展質(zhì)量與效益。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，應(yīng)朝多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)展，建立包含資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、咨詢(xún)業(yè)務(wù)等在內(nèi)的綜合性業(yè)務(wù)體系。

促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。要提升中國(guó)金融業(yè)在國(guó)際金融格局中的地位，人民幣國(guó)際化也必經(jīng)路徑。要實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，一方面可以從地域上推進(jìn)其國(guó)際化，即按照周邊化、區(qū)域化、國(guó)際化的步驟逐漸實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。具體來(lái)說(shuō)，便是先在中國(guó)周邊國(guó)家實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際貨幣功能，在此基礎(chǔ)之上，在進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的認(rèn)可范圍，使之在一定區(qū)域內(nèi)發(fā)揮國(guó)際國(guó)幣功用。國(guó)際化階段，便是指人民幣能夠和美元、歐元一樣被全球認(rèn)可，成為國(guó)際業(yè)務(wù)結(jié)算、外匯儲(chǔ)備的主要貨幣之一。另一方面，人民幣可以在職能上逐步擴(kuò)展，成為國(guó)際化貨幣。一般來(lái)說(shuō)，一種貨幣的國(guó)際化可以先發(fā)揮國(guó)際結(jié)算貨幣職能，之后逐步成為國(guó)際投資貨幣，最終成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。但人民幣在國(guó)際化過(guò)程中并非一定要遵循這一邏輯，可以根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整人民幣國(guó)際化策略，如在與中國(guó)有密切經(jīng)貿(mào)合作的國(guó)家和地區(qū)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)人民幣結(jié)算、投資和儲(chǔ)備職能。而對(duì)那些與中國(guó)并無(wú)密切合作的國(guó)家和地區(qū)，可以根據(jù)具體情況發(fā)展人民幣的貨幣職能。

（作者為內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授；本文受?chē)?guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目和內(nèi)蒙古自治區(qū)高等學(xué)校創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃支持，項(xiàng)目編號(hào)：71261015、No.NMGIT1405）

責(zé)編 /張曉