【摘要】伴隨著我國金融業(yè)對外開放程度的不斷加深，以及金融全球化浪潮的影響，我國商業(yè)銀行也走出國門開始了海外投資活動，并獲得了長足發(fā)展。但是由于我國商業(yè)銀行自身發(fā)展時間大都比較短，在海外投資的過程中也存在一定的不足，突出表現(xiàn)在與西方發(fā)達國家銀行的投資還存在較為明顯的差距。從這一角度進一步分析我國商業(yè)銀行的對外投資動因與戰(zhàn)略選擇則顯得尤為重要。
【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 海外投資 動因 策略
【中圖分類號】F832 【文獻標(biāo)識碼】A
當(dāng)今商業(yè)銀行的一個發(fā)展趨勢是進行對外投資。自我國加入WTO以后，為與世界接軌，逐步開放了金融領(lǐng)域，外資銀行也開始進入中國。之后，我國商業(yè)銀行也開始探索走出去戰(zhàn)略，進行全球投資布局，但目前我國商業(yè)銀行的對外投資還處于起步階段，也很少有學(xué)者對其進行深入的理論探析。因此分析我國商業(yè)銀行對外投資的現(xiàn)狀以及動力對我國商業(yè)銀行實施走出去戰(zhàn)略具有現(xiàn)實意義。
中國商業(yè)銀行海外投資的現(xiàn)狀
隨著中國金融市場的成熟，我國商業(yè)銀行開始謀求全球化布局，紛紛在海外建立分支機構(gòu)，借力于海外金融資源，試圖在國際金融市場上贏得一席之地。
在數(shù)量上，有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2012年底，我國有16家銀行在海外成立了一千多家分支機構(gòu)，亞洲、歐美地區(qū)、非洲、大洋洲等地區(qū)都有所覆蓋，形成全球分布格局。在業(yè)務(wù)上，中國商業(yè)銀行的海外機構(gòu)在服務(wù)內(nèi)容上有所擴展，從原本的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開始擴大到證券、保險、投資等領(lǐng)域。在對外投資渠道上，除了設(shè)立分支金融機構(gòu)外，我國商業(yè)銀行還通過戰(zhàn)略合作、跨國并購等方式來豐富投資渠道。
從投資主體來看，主要是中農(nóng)工建這四大國有商業(yè)銀行積極開展對外投資活動。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止到2012年底，中國銀行在海外以及港澳臺地區(qū)擁有600多家分支機構(gòu)，中國工商銀行的海外分支機構(gòu)為383家，建設(shè)銀行是65家，農(nóng)業(yè)銀行的海外分支機構(gòu)為12家。
從發(fā)展進程方面來看，在縱向上，我國商業(yè)銀行的對外投資覆蓋面和總額是在不斷擴大的，尤其是我國中農(nóng)工建這四大商業(yè)銀行不斷擴充自身對外投資規(guī)模，且在運營管理方面也不斷積累經(jīng)驗。從橫向來看，相比歐美商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營，我國商業(yè)銀行的對外投資還處于起步階段，從數(shù)據(jù)上看，除中國銀行外，其他商業(yè)銀行在規(guī)模和深度上都還稍顯不足。而且一些海外國家也對中國商業(yè)銀行的進駐設(shè)置了或多或少的門檻，這阻礙了中國商業(yè)銀行的海外投資拓展。
目前，我國商業(yè)銀行的對外投資有以下幾個方面的明顯特征：首先，投資主體為四大國有商業(yè)銀行。中農(nóng)工建這四大國有商業(yè)銀行本身資金較為充裕雄厚，在我國商業(yè)銀行的對外投資中占據(jù)主導(dǎo)主體地位，他們是中資銀行進行海外投資的先行者和探索者，為其他中資銀行的海外投資起到了一定的示范作用。在這四大國有商業(yè)銀行的帶動下，我國一些其他銀行也開始涉足海外業(yè)務(wù)。這推動了中資銀行的國際化發(fā)展。其次，我國商業(yè)銀行對外投資具有集中布局的特征。盡管我國商業(yè)銀行的對外投資規(guī)模不斷增大，但在布局上并不是十分廣泛，而是具有集中的特性，如在四大國有商業(yè)銀行中，中國銀行的海外分支機構(gòu)數(shù)量最多，并且覆蓋了五大洲，但在具體布局上，這其中一半的分支機構(gòu)是集中在港澳和亞太地區(qū)。由此可見，我國在中東、拉美、非洲等地的對外投資力度并不大。最后，在投資方式上日益多元化。在進行對外投資之初，我國的商業(yè)銀行往往采取的是在當(dāng)?shù)卦O(shè)立金融機構(gòu)，如代表處、分行等，但隨著經(jīng)驗積累，我國商業(yè)銀行開始拓寬對外投資途徑，如以海外并購、戰(zhàn)略合作等方式完成對外投資。
中國商業(yè)銀行對外投資動因分析
商業(yè)銀行進行對外投資是在諸多要素推動下開展的。海外投資理論表明，經(jīng)濟利益的驅(qū)動以及市場規(guī)模的擴張是商業(yè)銀行進行對外投資的內(nèi)在動力，而銀行業(yè)競爭的加劇、金融全球化的趨勢、金融危機等外在因素也促使商業(yè)銀行做出對外投資的選擇。我國商業(yè)銀行的對外投資也有內(nèi)部動因與外部動因兩個方面。
我國商業(yè)銀行對外投資的內(nèi)在動因。首先，我國銀行業(yè)的實力不斷增強。我國金融機構(gòu)近年來的整體實力逐步提高，據(jù)統(tǒng)計到2012年末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的總資產(chǎn)為133.6萬億元，其中中農(nóng)工建以及交通銀行這五大商業(yè)銀行的總資產(chǎn)占比45.8%，總額達61.2萬億元。銀行業(yè)務(wù)在貸款總額與存款總額上都有所增加。在加權(quán)平均資本充足率上，中資銀行這一數(shù)據(jù)為13.3%，高于國際平均水平，按國際資本充足率標(biāo)準(zhǔn)來看，我國有390家銀行符合標(biāo)準(zhǔn)。中資銀行在資產(chǎn)質(zhì)量上也有所提升，如不良貸款率下降，2012年中資銀行不良貸款率低于1%，這也意味著中資銀行的抗風(fēng)險能力不斷提升，對于金融危機也有更強的應(yīng)對能力。2012年，中資銀行的資本利潤率為19.85%，稅后利潤額高達12386億元。在充足的資本支持下，中資銀行開始探索多元化發(fā)展途徑，而且隨著國內(nèi)金融政策調(diào)整，銀行金融機構(gòu)在國內(nèi)的投資成本增加，這也促使中資銀行謀求對外投資發(fā)展。
其次，金融環(huán)境的變化，促使我國商業(yè)銀行進行對外投資，拓展利潤，分散風(fēng)險。目前，發(fā)達國家商業(yè)銀行的對外投資已經(jīng)形成成熟的運作模式，而我國商業(yè)銀行的對外投資起步晚，在成熟度上明顯低于發(fā)達國家商業(yè)銀行，但隨著中國經(jīng)濟的興起，這種差距在不斷縮小。2006年，中國加入世貿(mào)組織五年保護期過后，中國金融市場全面開放，許多跨國銀行紛紛進駐中國市場，外資銀行資本充足、擁有更加豐富的經(jīng)驗，這使得中資銀行必須與外資銀行競爭國內(nèi)市場。在這一金融環(huán)境變化下，中資銀行要想獲得發(fā)展平衡，必須關(guān)注開拓對外投資市場。中資銀行必須逐步在全球范圍內(nèi)開拓市場，建立廣泛的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，在銀行金融業(yè)的組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)內(nèi)容、經(jīng)營管理方面都逐步融入世界金融體系?？梢哉f，經(jīng)濟全球化為中資銀行對外投資、走向國際提供了機遇。
我國商業(yè)銀行進行對外投資的外部動因。首先，生產(chǎn)的全球化促使銀行業(yè)進行海外投資。伴隨著經(jīng)濟全球化的愈演愈烈，各種生產(chǎn)要素也開始在全球范圍內(nèi)流動和進行優(yōu)化配置。原本國與國之間的貿(mào)易壁壘被逐步消除，關(guān)稅的貿(mào)易限制作用逐漸減弱。企業(yè)為了最大程度減少生產(chǎn)成本和占領(lǐng)市場，也開始跨國經(jīng)營。中國自加入世貿(mào)組織之后，要想?yún)⑴c國際競爭，必須打開國門，世界許多跨國公司也紛紛進入中國市場，中國的海爾、TCL等企業(yè)也逐步開始跨國經(jīng)營，除了實體經(jīng)濟外，金融業(yè)經(jīng)營也開始進入全球化時代，我國商業(yè)銀行在此背景下做出對外投資選擇是符合全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的。
其次，我國金融監(jiān)管方式的改變?yōu)樯虡I(yè)銀行進行對外投資提供了可能。在計劃經(jīng)濟時代，我國以行政手段來直接干預(yù)金融市場，金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品價格、各項服務(wù)費用等都有相應(yīng)的行政規(guī)范來約束。改革開放后，我國實行社會主義市場經(jīng)濟，但由于我國金融市場并不成熟，政府依然對金融行業(yè)發(fā)展有較多干預(yù)，而進入新世紀(jì)后，隨著我國金融體系建設(shè)的日臻完善，政府減少了對銀行金融業(yè)的干預(yù)管理，這讓銀行金融業(yè)獲得了一定的自主空間，能夠利用市場化手段拓展業(yè)務(wù)。根據(jù)市場規(guī)律，為了獲得自身的生存與發(fā)展，我國銀行業(yè)需要通過擴張來獲得競爭優(yōu)勢，因此進行對外投資也是在市場規(guī)律作用下做出的合理化選擇。
最后，中資境外企業(yè)以及居民的海外金融需求促使中國商業(yè)銀行進行對外投資。隨著改革開放的深化，對外貿(mào)易極大地推動了中國的經(jīng)濟增長。據(jù)我國海關(guān)部門統(tǒng)計，2012年我國的對外貿(mào)易進出口總額近40億美元。除了進出口貿(mào)易外，我國企業(yè)也開始積極開拓海外市場，根據(jù)商務(wù)部提供的數(shù)據(jù)，除金融業(yè)外，我國企業(yè)在2012年的對外直接投資金額為772.2億元，而且這一數(shù)額在不斷增長之中。伴隨著對外投資規(guī)模擴大，進行海外投資的中國企業(yè)也越來越多，中國企業(yè)在進行海外業(yè)務(wù)拓展時，便需要中資銀行的海外金融機構(gòu)提供業(yè)務(wù)支持，如中資銀行提供的貿(mào)易融資擔(dān)保、國際結(jié)算等服務(wù)，因此可以說企業(yè)的貿(mào)易投資與我國商業(yè)銀行的對外投資之間是相互促進的關(guān)系。我國的四大商業(yè)銀行近年來不斷為中資企業(yè)提供海外金融服務(wù)，而這種金融支持也進一步促進商業(yè)銀行在海外設(shè)置服務(wù)機構(gòu)，加快對外投資步伐。商業(yè)銀行的對外投資除了能夠服務(wù)企業(yè)外，也對個人海外金融業(yè)務(wù)提供服務(wù)，如跨境服務(wù)、跨幣種服務(wù)是海外個人客戶最常需求的銀行金融服務(wù)。這部分市場需求也促使我國的商業(yè)銀行不斷擴大對外投資規(guī)模、豐富海外金融服務(wù)內(nèi)容，滿足海外個人客戶的多種金融需求。在這一過程中，中資銀行通過借鑒國際銀行金融業(yè)的經(jīng)驗，來逐步提升金融服務(wù)質(zhì)量，這樣我國的商業(yè)銀行也能夠在海外金融市場獲得一批忠實用戶，提升自身在海外的競爭力，這種發(fā)展路徑讓我國的商業(yè)銀行能夠兼顧國內(nèi)國外金融市場。
中國商業(yè)銀行對外投資的戰(zhàn)略建議
在現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行進行對外投資既有優(yōu)勢也存在一定限制因素。我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展、外貿(mào)規(guī)模的擴大、國家政策鼓勵等因素都有利于商業(yè)銀行實施對外投資戰(zhàn)略，但同時，我國貨幣政策透明性差、銀行產(chǎn)權(quán)改革滯后等因素也制約了我國商業(yè)銀行的對外投資。除了這些外部因素外，我國銀行業(yè)自身管理水平不高、對外投資經(jīng)驗不足等因素也制約了商業(yè)銀行的對外投資活動。因此，我國商業(yè)銀行要想進一步在國際金融市場上占據(jù)優(yōu)勢，必須在明確對外投資戰(zhàn)略同時，積極總結(jié)對外投資經(jīng)驗，從全局高度對銀行的對外投資進行布局。
確立對外投資戰(zhàn)略的目標(biāo)。我國商業(yè)銀行進行對外投資本身是為了獲得進一步發(fā)展，但在這一過程中，各類銀行所追求的目標(biāo)又有所不同，因此，商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)對外投資的主要目的而選擇不同的投資策略。如果商業(yè)銀行進行對外投資的主要目的是為了進一步擴大利潤，那么可以將對外投資重心瞄準(zhǔn)新興經(jīng)濟體，如南非、巴西、馬來西亞、越南等國家，這些地方經(jīng)濟增長速度快，對銀行業(yè)金融有較大需求，而且目標(biāo)投資地的銀行業(yè)競爭壓力相對小。如果商業(yè)銀行實施對外投資戰(zhàn)略的目的更側(cè)重于與世界銀行金融業(yè)接軌，學(xué)習(xí)世界先進銀行的管理經(jīng)驗，那么商業(yè)銀行便應(yīng)該將對外投資目光放到歐美市場。如我國的四大國有商業(yè)銀行本身財力較為雄厚，因此它的對外投資是對自身發(fā)展的長遠布局，海外投資的短期盈虧并不會給銀行的生存與發(fā)展帶來太大影響，所以他們更愿意選擇歐美等發(fā)達國家的金融市場進行投資，盡管這些地區(qū)的銀行競爭較為激烈，但同時成熟的金融市場也讓我國商業(yè)銀行學(xué)習(xí)到許多先進管理運作經(jīng)驗，這對未來的國內(nèi)國外經(jīng)營發(fā)展都有益。
商業(yè)銀行的對外投資還應(yīng)該根據(jù)自身的實力來調(diào)整戰(zhàn)略計劃，如果自身實力有限，就必須盡快通過對外投資來實現(xiàn)收益，在此情況下，我國商業(yè)銀行在對外投資中可以把業(yè)務(wù)重點放在為中資境外企業(yè)提供金融服務(wù)上，而亞太地區(qū)與中國貿(mào)易往來較為密切，因此商業(yè)銀行可以多在亞太地區(qū)布局對外投資。此外，盡管商業(yè)銀行進行對外投資是全球金融業(yè)發(fā)展的大勢所趨，但商業(yè)銀行在積極進行對外投資的同時也應(yīng)該意識到我國銀行4/5的收入還是來自中國本土，而且目前商業(yè)銀行的海外投資也依賴本土資源的支持，因此在進行對外投資的同時必須重視國內(nèi)發(fā)展。
我國商業(yè)銀行對外投資戰(zhàn)略的地域選擇。首先，我國商業(yè)銀行可以選擇金融市場理性、成熟的地區(qū)進行對外投資，如紐約、倫敦、新加坡、東京等城市，這些地區(qū)金融體系成熟，監(jiān)管也較為完善和透明，這為我國商業(yè)銀行的對外投資提供了一個相對公平和有序的環(huán)境。盡管我國商業(yè)銀行在這些地區(qū)短期內(nèi)將面臨激烈競爭，盈利性并不樂觀，但我國商業(yè)銀行可以學(xué)習(xí)先進的運作經(jīng)驗。
其次，商業(yè)銀行可以將投資地選擇在與我國有較多貿(mào)易往來的國家和地區(qū)。歐盟、東盟、美國、日本都與我國有密切的進出口貿(mào)易往來，商業(yè)銀行可以在這些地區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)以及當(dāng)?shù)氐闹匈Y企業(yè)提供融資、貿(mào)易金融等服務(wù)，這既可以較快獲得對外投資收益，也能夠促進我國貿(mào)易的發(fā)展。
最后，我國商業(yè)銀行在對外投資的初級階段，可以選擇與我國地理位置距離較小的地區(qū)進行投資，這些地區(qū)的金融發(fā)展水平與制度文化與我國相近，這相對減少了我國商業(yè)銀行對外投資的一些文化、制度障礙。當(dāng)積累一定經(jīng)驗之后，我國商業(yè)銀行可以擺脫地理位置的束縛，進行全球?qū)ν馔顿Y布局。
我國商業(yè)銀行對外投資布局的總體思路。在對外投資初級階段，我國商業(yè)銀行可以將亞洲地區(qū)作為首要考慮的投資目的地，尤其是東盟和港澳地區(qū)。這些地區(qū)接近中國大陸本土，在制度文化方面有著相似之處；中國與這些地區(qū)存在大量貿(mào)易往來，雙方市場開放度較高，同時，這些地區(qū)還集聚了大量的中資企業(yè)，目前，我國對外投資總量近一半的份額是在亞太地區(qū)。因此我國商業(yè)銀行進入這些地區(qū)，能夠減少對外開拓所需的文化彌合成本，而且這些地區(qū)存在的大量中資企業(yè)為我國商業(yè)銀行在當(dāng)?shù)卮蜷_業(yè)務(wù)市場提供了基礎(chǔ)，使之更快建立第一批客戶關(guān)系。
從長遠來看，我國商業(yè)銀行的對外投資應(yīng)該關(guān)注歐美市場。一方面，我國與美國、歐盟國家有著密切的貿(mào)易往來，而且這些地區(qū)金融發(fā)達，是許多跨國銀行集團的中心所在，因此，我國商業(yè)銀行在制定對外投資戰(zhàn)略時，應(yīng)該將歐美地區(qū)的金融中心作為中長期的投資目標(biāo)。紐約、盧森堡、倫敦、法蘭克福等都是世界老牌金融中心，這些地區(qū)聚集了眾多金融資源，金融管理體系、金融工具、各類相關(guān)信息、金融網(wǎng)絡(luò)等都十分成熟和發(fā)達，我國商業(yè)銀行應(yīng)該積極利用這些已有的金融成果來提升自身的發(fā)展質(zhì)量，通過與這些發(fā)達金融體系的接觸和交流，來開拓自身發(fā)展的新道路，逐步提升我國商業(yè)銀行在海外市場的競爭力。
我國商業(yè)銀行投資亞太地區(qū)能夠在短期內(nèi)獲得對外投資收益，對外投資戰(zhàn)略關(guān)注歐美市場，有助于我國商業(yè)銀行融入高端金融市場，參與國際化競爭。但在目前金融危機背景下，中國商業(yè)銀行的對外投資還應(yīng)該關(guān)注世界新興經(jīng)濟市場，在金融危機沖擊下，歐美市場陷入疲軟，其金融市場還處于恢復(fù)之中，而新興市場經(jīng)濟發(fā)展迅速，成為全球經(jīng)濟增長的引擎，這些國家市場開放、發(fā)展空間大，金融體系并不完善，但銀行業(yè)有著更大的可開拓空間，競爭也相對輕松，這為我國商業(yè)銀行進行對外投資提供了一個良好加入機遇。目前，我國商業(yè)銀行已經(jīng)開始關(guān)注對金磚四國的投資，此外，我國商業(yè)銀行也應(yīng)該將阿聯(lián)酋、卡塔爾以及沙特阿拉伯等石油國家納入對外投資范圍，這些國家掌握全球石油資源，且近年來憑此獲得經(jīng)濟飛速發(fā)展，對其進行投資也極具戰(zhàn)略意義。
（作者單位：吉林化工學(xué)院人文社會科學(xué)部）
責(zé)編 /王坤娜
