中國(guó)工商銀行城市金融研究所所長(zhǎng) 周月秋

近年來(lái)，在各方共同努力下，企業(yè)杠桿率不斷攀升的態(tài)勢(shì)得到遏制。今年6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.9%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。表面上看，下降幅度貌似不大，但在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜的背景下，成績(jī)來(lái)之不易。

企業(yè)杠桿率的升降首先是企業(yè)的事，但降杠桿又不能理解為企業(yè)單方面的事。商業(yè)銀行完全有可能通過(guò)多種方式助力企業(yè)去杠桿：一是加大對(duì)企業(yè)股權(quán)融資、發(fā)債、并購(gòu)融資等直接融資的支持力度，替換間接融資；二是開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)、債轉(zhuǎn)股等新業(yè)務(wù)；三是通過(guò)債委會(huì)等創(chuàng)新形式，提高企業(yè)債務(wù)杠桿約束。

市場(chǎng)化方式的債轉(zhuǎn)股是實(shí)現(xiàn)企業(yè)杠桿率和銀行不良率“雙降”的有效手段。截至今年6月末，我國(guó)各銀行已與超過(guò)50家企業(yè)簽署債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議，簽約金額逾7000億元；五大行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)已獲得銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

從工行支持太鋼等企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施效果來(lái)看，債轉(zhuǎn)股在支持企業(yè)去杠桿方面具有明顯優(yōu)點(diǎn)，能促進(jìn)困難企業(yè)轉(zhuǎn)好、融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。債轉(zhuǎn)股有利于緩解商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的壓力，提升支持、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力；同時(shí)，也為商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)打開(kāi)一條通道。