中國工商銀行城市金融研究所所長 周月秋

近年來，在各方共同努力下，企業(yè)杠桿率不斷攀升的態(tài)勢得到遏制。今年6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為55.9%，同比下降0.8個百分點。表面上看，下降幅度貌似不大，但在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢嚴峻復(fù)雜的背景下，成績來之不易。

企業(yè)杠桿率的升降首先是企業(yè)的事，但降杠桿又不能理解為企業(yè)單方面的事。商業(yè)銀行完全有可能通過多種方式助力企業(yè)去杠桿：一是加大對企業(yè)股權(quán)融資、發(fā)債、并購融資等直接融資的支持力度，替換間接融資；二是開展投貸聯(lián)動、債轉(zhuǎn)股等新業(yè)務(wù)；三是通過債委會等創(chuàng)新形式，提高企業(yè)債務(wù)杠桿約束。

市場化方式的債轉(zhuǎn)股是實現(xiàn)企業(yè)杠桿率和銀行不良率“雙降”的有效手段。截至今年6月末，我國各銀行已與超過50家企業(yè)簽署債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議，簽約金額逾7000億元；五大行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)已獲得銀監(jiān)會批準。

從工行支持太鋼等企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實施效果來看，債轉(zhuǎn)股在支持企業(yè)去杠桿方面具有明顯優(yōu)點，能促進困難企業(yè)轉(zhuǎn)好、融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。債轉(zhuǎn)股有利于緩解商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的壓力，提升支持、服務(wù)實體經(jīng)濟的能力；同時，也為商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營打開一條通道。