【摘要】2017年上半年經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢明顯，但應(yīng)當冷靜地看到，經(jīng)濟發(fā)展中一些深層次矛盾仍然沒有得到有效的解決。要以協(xié)調(diào)性機制建設(shè)，防范房地產(chǎn)泡沫，降低人民幣大幅貶值風險，增強民營經(jīng)濟發(fā)展的活力，引導社會形成健康穩(wěn)定的預(yù)期。

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 房地產(chǎn) 人民幣匯率 【中圖分類號】F202 【文獻標識碼】A

當前我國經(jīng)濟發(fā)展企穩(wěn)向好的趨勢明顯，2017年上半年經(jīng)濟增長速度超過原先的預(yù)期，社會就業(yè)和利益分配等方面也取得了較好的進展。這種企穩(wěn)的局面確實來之不易，但我們更需要對企穩(wěn)背后的復(fù)雜格局有冷靜的思考。必須看到，目前國民經(jīng)濟發(fā)展仍面臨許多深層次矛盾的制約，未來需要進一步加快和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，力爭早日讓國民經(jīng)濟發(fā)展進入新階段。

當前我國經(jīng)濟運行中存在三大不確定性

總體上判斷，當下的經(jīng)濟企穩(wěn)仍然是一種非均衡的狀態(tài)，離確立持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的新態(tài)勢尚有較遠的距離。這種企穩(wěn)是臨時性的，仍然存在著經(jīng)濟增速繼續(xù)下行的壓力，不可盲目樂觀。根本的原因是導致國民經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)的深層次矛盾還沒有得到有效的解決，而只是通過宏觀調(diào)控使問題暫時緩解了。由于過去經(jīng)濟發(fā)展模式和體制等因素的影響，當前經(jīng)濟運行中有三大不確定性值得高度關(guān)注和警惕。

第一，房地產(chǎn)市場調(diào)控效果的不確定性仍然很大。盡管今年上半年很多城市采取了史上最嚴的房產(chǎn)調(diào)控措施，但目前看一線城市和多數(shù)二三線城市的房價并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性回落，僅僅是增幅下降，投機者還沒有真正退出市場。過去這些年，房地產(chǎn)投機已經(jīng)形成一個龐大復(fù)雜的利益集團，加上地方政府對土地財政的依賴、銀行系統(tǒng)從信貸擴張中的獲利，導致房地產(chǎn)市場的泡沫被人為鋼化了。最近半年多房地產(chǎn)去泡沫的阻力仍然很大，不排除一定條件下一些熱點城市房價再次上漲的可能。

第二，人民幣匯率走勢變動的不確定性有所加大。一方面，近期人民幣匯率出現(xiàn)上漲，主要是一些非正常因素造成的，人民幣匯率并沒有持續(xù)上升的經(jīng)濟基礎(chǔ)。另一方面，人民幣貶值的幽靈仍然揮之不去，國際市場上做空人民幣的勢力仍在等待機會。近期上述兩個方面的因素都在增加，哪個方面將占主導地位難以確定，這將會導致人民幣匯率的波動幅度加大，對我國出口貿(mào)易、對外直接投資等發(fā)展都存在不利影響。

第三，民間投資增長的不確定性相當明顯。民營企業(yè)的活躍程度對國民經(jīng)濟發(fā)展的影響越來越大，近期民營企業(yè)的投資雖然有所上升，但目前看信心還不是非常堅定。一方面，改變脫實向虛的整體氣氛還需要時間，民營企業(yè)在融資等方面的困難依然不少。另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大都存在過度競爭和市場飽和等現(xiàn)象，而相當多的民營企業(yè)，尤其是中小型民營企業(yè)進入新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的能力不足，投資發(fā)展受到較多限制。

上述的這些不確定性對國民經(jīng)濟發(fā)展的不利影響較為嚴重。比如，房地產(chǎn)泡沫無疑仍是當前實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的一個主要障礙。房價過高不僅侵蝕了公眾的日常消費能力，也導致整個社會的資源配置和利益分配格局扭曲。更重要的一點是，房地產(chǎn)泡沫是金融加杠桿的一個主要實現(xiàn)路徑，也是導致貨幣數(shù)量快速增長的重要驅(qū)動因素。一定的意義上可以說，房地產(chǎn)市場不能真正去泡沫，會直接導致金融去杠桿難以成功，影響整個宏觀調(diào)控的成效和公眾對政府的信任。

進一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是消除經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定性的根本路徑

一定意義上講，上述種種不確定性的根源在于市場制度不完善而導致的供求關(guān)系不平衡。或是因制度缺陷而造成了市場需求過旺，比如房價瘋漲主要是投機、投資需求過多；或是因制度約束而導致有效供給不足，比如民營企業(yè)因融資成本高和準入機會少等因素，缺乏積極追加投資的動力。推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心問題是優(yōu)化制度安排，以更有效地發(fā)揮市場機制在資源配置中的主導作用。

當下的經(jīng)濟企穩(wěn)為加快推進供給側(cè)改革提供了一個良好的機遇。今年上半年經(jīng)濟增長率回穩(wěn)甚至略有上升，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和制度改革提供了更大的回旋空間，也為中國經(jīng)濟進一步擴大對外開放提供了有力的支撐，但我們絕對不可因經(jīng)濟短期回穩(wěn)而高枕無憂，改革開放決不可停滯不前。只要稍許放松一點，經(jīng)濟運行的各種矛盾就會加速積累，快速顯現(xiàn)出來。一旦市場形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，再治理起來就會要付出高昂的成本，需要更長的時間。如果說推進供給側(cè)改革的關(guān)鍵是制度創(chuàng)新，而有效實現(xiàn)制度創(chuàng)新則必需久久為功。當前的重點是把已經(jīng)開了頭的事情真正做到位，在堅持中實現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)化，逐步孕育全新的經(jīng)濟發(fā)展格局。未來應(yīng)當主要著眼于構(gòu)建良好的市場生態(tài)環(huán)境，完善相關(guān)的機制建設(shè)，引導社會形成健康的、穩(wěn)定的市場預(yù)期。

第一，進一步完善房地產(chǎn)調(diào)控機制，澆滅房產(chǎn)投機預(yù)期。雖然我國目前實行了史上最嚴的樓市調(diào)控，但是能否真的實現(xiàn)“房子是用來住的，不是用炒的”這一目標？接下來一段時間應(yīng)當是一個關(guān)鍵的時期。為此，更多需要從制度建設(shè)著力，不應(yīng)過多地依靠行政手段來進行干預(yù)。從加快房產(chǎn)稅立法進程、進一步優(yōu)化房貸發(fā)放制度、改變地方政府對土地財政的依賴等方面展開調(diào)控，真正從源頭上擠掉房地產(chǎn)市場的泡沫。早日讓房產(chǎn)投機者退出市場，實乃中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之必需。

第二，固化貨幣投入穩(wěn)健增長機制，降低人民幣貶值預(yù)期。貨幣價值穩(wěn)定是市場經(jīng)濟有效運行的基本條件，也是社會安定的重要保障。今年上半年廣義貨幣M2的增長率已經(jīng)下降到個位數(shù)，這是一個具有歷史意義的轉(zhuǎn)折。當前要頂住壓力，把真正穩(wěn)健的中性貨幣政策延續(xù)下去，不可再因金融市場的波動或增長率下降等原因而重返增發(fā)貨幣的老路。認真把住貨幣增量這個龍頭，人民幣的內(nèi)在價值穩(wěn)定就有了基本的保障，從而有利于讓人民幣匯率保持穩(wěn)定。

第三，加速建立新型市場準入機制，增強大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)預(yù)期。改革開放使我國社會財富得到快速的增長，民營企業(yè)家隊伍在快速地壯大，保持國民經(jīng)濟的良好發(fā)展，應(yīng)當需要更加積極地促進民營經(jīng)濟的發(fā)展。一方面，應(yīng)當進一步降低企業(yè)經(jīng)營的制度成本，盡量廢除不必要的行政審批。政府應(yīng)當更多地通過市場采購等來進行間接的調(diào)控，提高公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給效率，同時給民營企業(yè)提供更多的競爭機會。另一方面，要鼓勵民營企業(yè)更多參與我國的“一帶一路”倡議等，政府要為民營企業(yè)“走出去”提供切實的幫助，引導民營企業(yè)在未來的全球經(jīng)濟競爭中獲得更大的發(fā)展空間。

（作者為上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院教授）

責編/張寒 美編/于珊

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