文章導(dǎo)讀：美團(tuán)和小米創(chuàng)辦于同一年，都是經(jīng)過了8年的艱苦奮斗，才終于走向IPO。在中國互聯(lián)網(wǎng)界，美團(tuán)是一家很特殊的公司，王興甚至豪言美團(tuán)的模式在全球都沒有。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊 攝

繼小米之后，港股市場將迎來又一只超級(jí)獨(dú)角獸。6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)宣布已正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)。據(jù)彭博社報(bào)道，美團(tuán)計(jì)劃以10%的股份募得60億美元的融資，即美團(tuán)的估值將在600億美元左右。這意味著，港股將迎來近10年來最大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。

TMD(頭條、美團(tuán)、滴滴) 被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)下半場的主角、未來的BAT(百度、阿里、騰訊)，而美團(tuán)成為其中率先IPO的一家。

美團(tuán)和小米創(chuàng)辦于同一年，都是經(jīng)過了8年的艱苦奮斗，才終于走向IPO。在中國互聯(lián)網(wǎng)界，美團(tuán)是一家很特殊的公司，王興甚至豪言美團(tuán)的模式在全球都沒有。不少人開玩笑說，半壁互聯(lián)網(wǎng)江山都是美團(tuán)的敵人，而且在每個(gè)領(lǐng)域幾乎都不是溫和競爭，而是要靠血拼才能殺出一條路。

王興的底氣與野心

在500多頁的招股書里，美團(tuán)重點(diǎn)介紹了到店、外賣、酒旅和電影票4個(gè)居于市場領(lǐng)導(dǎo)地位的強(qiáng)勢業(yè)務(wù)。此外，美團(tuán)的業(yè)務(wù)還包括了到家、出行（打車、租車、共享單車）、新零售、金融……實(shí)際上，2017年12月，美團(tuán)把業(yè)務(wù)劃分為到店事業(yè)群、大零售事業(yè)群、酒店旅游事業(yè)群以及出行事業(yè)部四大體系，并成立戰(zhàn)略與投資平臺(tái)。

這意味著美團(tuán)的競爭對(duì)手名單也長得驚人：餓了么、滴滴、ofo、哈羅、口碑、58趕集、攜程、盒馬鮮生……

“美團(tuán)的業(yè)務(wù)模式確實(shí)比較特殊，在中國乃至世界范圍內(nèi)都沒有與之類似的上市公司，它是一家綜合性生活服務(wù)電商平臺(tái)，業(yè)務(wù)涵蓋了人們吃喝玩樂行等生活的方方面面。”電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，模式的特殊性使得美團(tuán)點(diǎn)評(píng)高估值成為可能。“以此前阿里巴巴收購餓了么的金額來看，美團(tuán)餐飲外賣的估值相比于餓了么，只高不低，再加上美團(tuán)到店、酒旅、新業(yè)務(wù)的成長性，其數(shù)百億美元總估值足以支撐。”

“看不懂”，外界對(duì)于美團(tuán)這樣的評(píng)價(jià)并不少。任何一家公司，尤其是創(chuàng)業(yè)公司，應(yīng)該有所為有所不為，可美團(tuán)似乎什么都想做。

但王興卻并不認(rèn)同，他認(rèn)為美團(tuán)的戰(zhàn)略非常清晰，并多次強(qiáng)調(diào)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)對(duì)標(biāo)的公司是亞馬遜，未來要做的是“Amazon for Service”（亞馬遜式服務(wù)）。在王興看來，亞馬遜和淘寶都是實(shí)物電商平臺(tái)，而美團(tuán)要做的是生活服務(wù)的電商平臺(tái)。招股書透露，2017年，美團(tuán)的年度交易用戶數(shù)高達(dá)3.1億，年度活躍商家440萬，產(chǎn)生的交易金額3570億元，確實(shí)已經(jīng)是一個(gè)超級(jí)電商平臺(tái)。

“光餐飲這個(gè)事就可以干得跟淘寶一樣大了。”王興認(rèn)為，美團(tuán)有機(jī)會(huì)成為阿里、騰訊這樣千億量級(jí)的公司。“因?yàn)槲覀儎?chuàng)造的價(jià)值足夠多，每個(gè)領(lǐng)域都可以值幾百億美元。”

剩者為王

王興1979年出生于福建龍巖，按照現(xiàn)在流行的說法，他是一個(gè)家境優(yōu)越的富二代。但同時(shí)，王興也是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的學(xué)霸。1997年，王興被保送到清華大學(xué)電子工程系無線電專業(yè)，與年長兩歲的姐姐同校。清華畢業(yè)之后，王興拿到獎(jiǎng)學(xué)金，前往美國特拉華大學(xué)電子與計(jì)算機(jī)工程系留學(xué)。

2003年圣誕節(jié)，王興放棄了在美國名校繼續(xù)攻讀博士學(xué)位，選擇回國創(chuàng)業(yè)。彼時(shí)正在美國大熱的SNS（社交網(wǎng)絡(luò)）吸引了他關(guān)注，“多多友”“游子圖”“校內(nèi)網(wǎng)”“飯否”“海內(nèi)網(wǎng)”等先后出爐。然而，王興雖然連續(xù)創(chuàng)業(yè)，但幾乎都以失敗或“賣身”而告終。

2010年，屢戰(zhàn)屢敗的王興開始創(chuàng)業(yè)美團(tuán)之路。彼時(shí)，團(tuán)購、O2O是大熱的概念，但行業(yè)魚龍混雜，“千團(tuán)大戰(zhàn)”浮躁而慘烈，高峰時(shí)期團(tuán)購網(wǎng)站多達(dá)5000多家。

2011年，王興在接受媒體采訪時(shí)曾如此自述：“之前我曾轉(zhuǎn)發(fā)過別人的一條微博，這條微博讓我很有感觸。大意是：如果幾年前的我是未被降服又無所適從的孫悟空，那今天的我已經(jīng)成了沒有七十二般變化只剩一念執(zhí)著的唐僧。唐僧沒本事，大家都這么看。面對(duì)八十一難，他哭過、哀求過，但從沒說過一次：‘我們不取經(jīng)了，大家散伙吧。’”

這時(shí)，王興已經(jīng)回國創(chuàng)業(yè)8年，可還沒有嘗過成功的滋味。“美團(tuán)網(wǎng)會(huì)是我最后一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。”他說。

有人曾開玩笑說，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者忍的辱、精的進(jìn)、持的戒、布的施都會(huì)成為一個(gè)他的“積分”，這個(gè)積分決定了他未來的高度。從這個(gè)意義上講，一個(gè)人年輕時(shí)的坎坷，才是他一生最大的福報(bào)。

同業(yè)大戰(zhàn)、補(bǔ)貼燒錢、兼并收購、圈地融資、巨頭間周旋……說美團(tuán)是從死人堆里爬出來的并不夸張。但最終，王興掃清了戰(zhàn)場，并且逐漸將其打造為吃喝玩樂一站式服務(wù)平臺(tái)。

美團(tuán)為何突然“跑步”IPO

2016年，王興拋出了著名的“互聯(lián)網(wǎng)下半場”理論，彼時(shí)TMD也正被重彩描述成為BAT的未來挑戰(zhàn)者和接班人，王興的此番觀點(diǎn)被解讀為顛覆者的宣言。他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)上半場的瘋狂很大程度上得益于人口紅利，但現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶紅利正在消失，瘋狂燒錢、不計(jì)回報(bào)、粗放擴(kuò)張的日子一去不返。

如果說上半場是比拼用戶數(shù)，那么下半場則是搏殺ARPU值（每用戶平均價(jià)值），大數(shù)據(jù)和人工智能的突破可以更高效地重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈。雖然互聯(lián)網(wǎng)的用戶數(shù)已經(jīng)不可能像過去那樣翻倍增長，但是每個(gè)用戶能夠創(chuàng)造的價(jià)值遠(yuǎn)不止翻倍的空間。

那么，如何挖掘出用戶的更大價(jià)值？王興認(rèn)為有3個(gè)層面：一是真正的硬科技；二是互聯(lián)網(wǎng)跟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的全面深度融合；三是海外市場、全球擴(kuò)張，即“上天入地全球化”。

上市，無疑是美團(tuán)在下半場打進(jìn)的第一個(gè)進(jìn)球。招股書顯示，截至2017年12月31日，美團(tuán)現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資共計(jì)452億元，看起來并不缺錢。而當(dāng)下似乎也并不是一個(gè)上市的好時(shí)機(jī)，全球資本市場動(dòng)蕩，港股低迷，一直喊著不著急上市的美團(tuán)為何突然要“跑步”IPO？

陳禮騰認(rèn)為，港股同股不同權(quán)的改革當(dāng)然是重要原因。但另一方面，美團(tuán)涉及的業(yè)務(wù)范圍廣泛，雖然多個(gè)業(yè)務(wù)都在行業(yè)里排名領(lǐng)先，但多元的業(yè)務(wù)也讓美團(tuán)點(diǎn)評(píng)有很多競爭對(duì)手，這些對(duì)手要么是久經(jīng)沙場，要么背后站著的巨頭資金充足。面對(duì)多方的競爭，充足的資金支持就成為必不可少的條件。此外，截至目前，美團(tuán)已進(jìn)行了7輪融資，再從一級(jí)市場融資已經(jīng)比較難。

在傳聞中，TMD中的另外一家，與美團(tuán)業(yè)務(wù)邊界不斷產(chǎn)生交集的滴滴也計(jì)劃下半年在香港上市，這些都讓美團(tuán)不得不加快腳步。

“上天入地全球化。”這是王興認(rèn)為的互聯(lián)網(wǎng)下半場三大方向，這能夠幫助美團(tuán)完成千億市值的帝國夢想嗎？王興說，他需要的只是時(shí)間。