金融市場開放政策密集落地

　　多個更高層次開放舉措正在醞釀

金融市場開放政策進入密集落地期。記者12日從外匯局網(wǎng)站獲悉，央行、外匯局日前聯(lián)合印發(fā)《境內上市公司外籍員工參與股權激勵資金管理辦法》。外匯局表示，積極支持上市公司外籍員工股權激勵，穩(wěn)步提升境內資本市場對外開放程度。

事實上，從春節(jié)前一周至今，包括信用評級市場開放、合格境外機構投資者準入條件和投資范圍放寬、“熊貓債”發(fā)行指引發(fā)布等政策也密集落地。與此同時，多個更高層次金融市場開放舉措也正在醞釀當中。央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝日前撰文稱，推動資本項目可兌換和推進資本市場雙向開放互為一體，下一步將按照“成熟一項、推出一項”的思路逐步擴大開放。此外，多地地方兩會也做出了金融開放的相關部署，如廣東提出推動設立粵港澳大灣區(qū)國際商業(yè)銀行。

去年，我國金融業(yè)對外開放按下快進鍵，從年初到年末，包括銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)在內的多領域金融業(yè)開放措施接連落地。而根據(jù)目前監(jiān)管部門透露出的信號，今年我國金融市場對外開放將迎來更大力度的擴大和深化，更多“引進來”和“走出去”的雙向開放政策可期。潘功勝撰文稱，推動金融市場雙向開放，改革完善合格機構投資者（QFII、RQFII、QDII、RQDII等）外匯管理制度，債券市場便利并規(guī)范境外機構境內發(fā)行債券及貨幣市場工具（熊貓債），衍生品市場支持擴大境內商品期貨市場對外開放。逐步擴大互聯(lián)互通的覆蓋范圍，完善債券通，推動滬倫通落地，繼續(xù)擴大基金互認產(chǎn)品范圍。支持國內金融機構參與國際金融市場，研究允許中資機構參與離岸人民幣市場、證券期貨機構開展跨境業(yè)務、擴大證券公司結售匯試點等開放措施。規(guī)范外資參與上市公司外匯管理，研究允許境內上市公司外資股東直接參與上市公司配售、增發(fā)業(yè)務，推動實施外籍員工直接參與境內上市公司股權激勵計劃。

業(yè)內人士表示，“擴大開放”將繼續(xù)成為2019年度金融領域關鍵詞之一。實際上，部分金融市場開放政策在近期已密集落地。1月28日，美國標普獲準進入中國信用評級市場，這意味著外資信用評級機構將首次進入中國境內市場開展評級業(yè)務；1月31日，證監(jiān)會宣布擬合并合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度，并放寬準入條件、擴大投資范圍；2月1日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布“熊貓債”指引，明確“熊貓債”發(fā)行的核心制度安排，熊貓債市場發(fā)展進一步規(guī)范。2月12日，央行、外匯局聯(lián)合發(fā)文明確境內上市公司外籍員工參與股權激勵所涉資金的管理原則，實行登記管理，并且可由外籍員工自主選擇參與資金來源。此舉進一步提升了境內資本市場開放程度。

中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，已出臺的措施反映出我國金融業(yè)開放的持續(xù)推進和深化。一方面，對外開放的領域和內容正在不斷豐富，如債券評級市場為新的開放領域；另一方面，開放的深度也在不斷拓展，如合格機構投資者準入條件和投資范圍的放寬，有望為我國資本市場帶來長期穩(wěn)定的資金。

“這些金融開放舉措的落地，有利于提高我國金融市場效率，發(fā)揮金融市場在資源配置中的基礎作用，為市場主體提供更好的資金融通和風險規(guī)避的金融服務。”中國民生銀行首席研究員溫彬對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

同時，我國金融市場對外開放新進展獲得了更多國際機構的認可。1月31日,彭博公司正式確認4月起將中國債券納入彭博巴克萊債券指數(shù)；花旗富時全球政府債券指數(shù)也將于9月宣布是否將中國債券納入其中。業(yè)內人士預計納入全球化指數(shù)，至少將為我國帶來7000億美元的資金流入。

另外，在中央層面金融開放舉措密集發(fā)布的同時，不少地方兩會也做出了金融開放的相關部署。如北京提出，吸引國際知名銀行、保險、證券、基金、資產(chǎn)管理等金融機構，以及評估、信用等專業(yè)服務機構在京設立地區(qū)總部和分支機構；上海提出加快全球資產(chǎn)管理中心建設，引進一批總部型、功能性金融機構；廣州提出推進與港澳在金融等領域的規(guī)則對接，提升市場一體化水平，推動設立粵港澳大灣區(qū)國際商業(yè)銀行。

“值得注意的是，金融市場開放也將給宏觀經(jīng)濟調控和跨境資金流動管理帶來更多挑戰(zhàn)。”溫彬表示，隨著金融市場開放的擴大，跨境資金可以自由流通，風險不僅易于在境內股市、債市、匯市等金融市場間傳遞，而且容易受到外部沖擊，影響金融安全和經(jīng)濟穩(wěn)定。關于防范金融開放帶來的風險，他表示，國內金融監(jiān)管要加快補齊制度短板，確保監(jiān)管能力與對外開放程度相適應。同時，應建立適應國際準則的新監(jiān)管體系。

潘功勝指出，隨著我國高水平開放對資本項目可兌換要求不斷提高，我國傳統(tǒng)以合規(guī)監(jiān)管為主的外匯管理方式，已不能適應開放形勢發(fā)展需要，急需引入宏觀審慎管理的視角和機制，加快建立并不斷完善跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，這是落實“在開放的環(huán)境中適應開放，在開放的環(huán)境中贏得發(fā)展”要求的必然選擇。（記者 汪子旭 張莫）