2018年下半年以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇動(dòng)力減弱，增長速度趨于放緩，下行壓力明顯加大，不確定不穩(wěn)定因素明顯增多。主要國際經(jīng)濟(jì)組織紛紛下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：國際貨幣基金組織、世界銀行、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 紀(jì)翊、曾琦/制圖

作者：國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院

2018年，世界經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但增長基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，增長速度趨于放緩，增長動(dòng)能開始減弱，不確定不穩(wěn)定因素明顯增多，國際金融危機(jī)的深層次影響還未消除，一些結(jié)構(gòu)性問題仍很突出，未來的復(fù)蘇之路并不平坦。從趨勢(shì)上看，經(jīng)濟(jì)全球化在曲折中繼續(xù)深入發(fā)展，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則和全球治理體系深刻調(diào)整重構(gòu)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜多變。

一、世界經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)

國際貨幣基金組織（IMF）1月份發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告稱，2018年世界經(jīng)濟(jì)增長率約為3.7%，略低于2017年3.8%的增速；預(yù)計(jì)2019年增長率為3.5%，這比2018年10月份報(bào)告的預(yù)測低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

（一）世界經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“一波三折”。2016年下半年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長加速并帶動(dòng)新興市場和發(fā)展中國家增長，全球主要經(jīng)濟(jì)體一度出現(xiàn)同步復(fù)蘇。但2018年尤其是下半年以來，主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)開始分化，世界經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭回落，國際貿(mào)易和投資增長放緩，困擾各國經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)性問題遲遲未能解決，主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策明顯分化，部分國家股市遭遇重挫，經(jīng)濟(jì)普漲的樂觀情緒趨于降溫，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大。

2019年世界經(jīng)濟(jì)大幅失速或陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)整體可控，有望延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但增長速度趨于放緩，主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)進(jìn)一步分化，總體上仍處于國際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期。國際金融危機(jī)爆發(fā)至今已經(jīng)超過10年，以往的重大風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放，但新的風(fēng)險(xiǎn)又在形成，短期內(nèi)將世界經(jīng)濟(jì)拖入衰退的可能性相對(duì)較低，卻嚴(yán)重影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，給各國的宏觀政策提出新挑戰(zhàn)。在經(jīng)濟(jì)減速和債務(wù)高企的情況下，各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策都面臨穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)之間的艱難抉擇和平衡，財(cái)政貨幣政策的分化和取向存在不確定性。

（二）發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速將明顯放緩

美國經(jīng)濟(jì)增速趨于回落。2018年美國經(jīng)濟(jì)在減稅和前期量化寬松貨幣政策的共同作用下出現(xiàn)強(qiáng)勁增長，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中“一枝獨(dú)秀”。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2018年前三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比分別增長2.2%、4.2%和3.4%，其中第二季度創(chuàng)2014年第四季度以來最快增速；全年失業(yè)率維持在4%以下，尤其是2018年9月至11月3.7%的失業(yè)率創(chuàng)下49年來最低水平，基本處于充分就業(yè)狀態(tài)，通脹壓力不大，家庭資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善?；久娌粩喔纳茷?019年美國經(jīng)濟(jì)增長提供了支撐，但預(yù)計(jì)增長速度將出現(xiàn)一定幅度的下滑，主要原因是：特朗普上臺(tái)后實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策邊際效應(yīng)逐步遞減，持續(xù)加息將抑制消費(fèi)和投資需求增長，大規(guī)模貿(mào)易摩擦削弱美國企業(yè)競爭力，而困擾美國經(jīng)濟(jì)的政府債務(wù)高企、產(chǎn)業(yè)“空心化”、收入分配不均、中產(chǎn)階級(jí)剝奪感增強(qiáng)等結(jié)構(gòu)性問題并未得到有效解決。2018年第四季度美國股市劇烈波動(dòng)并跌破年初水平，長短期國債收益率出現(xiàn)倒掛，預(yù)示著企業(yè)盈利高峰期已經(jīng)過去，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期趨弱。IMF預(yù)測，2019年美國經(jīng)濟(jì)增長2.5%，增幅比2018年降低0.4個(gè)百分點(diǎn)。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)僅能維持低速增長。2018年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)高位回落，全年增長1.8%，增幅比2017年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；其中，四個(gè)季度同比分別增長2.4%、2.2%、1.6%、1.2%，呈下行走勢(shì)。2019年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性因素較多，英國“脫歐”、意大利財(cái)政問題都進(jìn)入了關(guān)鍵階段，法國國內(nèi)局勢(shì)依然動(dòng)蕩，美歐貿(mào)易爭端暗潮涌動(dòng)，一旦諸如英國“硬脫歐”等極端情況出現(xiàn)，將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成劇烈沖擊。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐央行自2015年開始實(shí)施購買政府和企業(yè)債券計(jì)劃，但該計(jì)劃已于2018年底結(jié)束；不過已經(jīng)投入市場的資金存量巨大，3年來歐央行通過該計(jì)劃累計(jì)購債總規(guī)模約為2.6萬億歐元，其資產(chǎn)負(fù)債表由2.2萬億歐元擴(kuò)大至4.7萬億歐元，金融市場環(huán)境還是比較寬松的，將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長形成一定支撐。歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)等先行指標(biāo)仍處于榮枯線之上，表明經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，加上失業(yè)率緩步下行、企業(yè)投資有所上升，如果不出現(xiàn)極端情況，2019年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)維持弱增長態(tài)勢(shì)。IMF預(yù)測，2019年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率將從2018年的1.8%下降到1.6%。

日本經(jīng)濟(jì)增長疲弱且不穩(wěn)定。2018年日本經(jīng)濟(jì)增長并不穩(wěn)定，第一、三季度均出現(xiàn)負(fù)增長，日本內(nèi)閣府初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全年實(shí)際增長0.7%，增幅比2017年下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；物價(jià)走勢(shì)依舊疲弱，但失業(yè)率持續(xù)保持在2.5%以下的較低水平。近期日本消費(fèi)者信心指數(shù)和商業(yè)信心指數(shù)不斷下行，私人消費(fèi)和商業(yè)投資疲軟，企業(yè)利潤下滑，加上人口老齡化嚴(yán)重、結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)困難、高債務(wù)壓縮宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間等難題，2019年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也不樂觀，季度間仍可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。IMF預(yù)測，2019年日本經(jīng)濟(jì)增長1.1%。

（三）新興經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)繼續(xù)分化

2018年，新興經(jīng)濟(jì)體“苦樂不均”。亞洲發(fā)展中國家方面，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，全年經(jīng)濟(jì)增長6.6%，增速位居世界前五大經(jīng)濟(jì)體之首，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率接近30%，是世界經(jīng)濟(jì)增長的最大貢獻(xiàn)者。印度莫迪政府2016年11月宣布“廢鈔令”，廢除500盧比和1000盧比兩種最大面額紙幣（約占全部流通貨幣總值的85%），對(duì)印度經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)烈沖擊；兩年過去該政策影響逐漸消退，稅收改革積極效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)，扭轉(zhuǎn)了近年來經(jīng)濟(jì)連續(xù)減速的態(tài)勢(shì)。東盟國家經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)良好，基礎(chǔ)設(shè)施投資和對(duì)外貿(mào)易發(fā)展為經(jīng)濟(jì)增長提供有力支撐。能源資源出口國方面，得益于國際油價(jià)支撐，俄羅斯經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，但近期石油價(jià)格前景減弱給俄羅斯增長預(yù)期帶來不利影響；俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長奧列什金日前表示，預(yù)計(jì)2019年俄經(jīng)濟(jì)增速將從2018年的2%放緩至1.3%。南非經(jīng)濟(jì)一度陷入衰退，直至2018年第三季度走出衰退，但經(jīng)濟(jì)增長仍面臨礦業(yè)產(chǎn)出下降、土地和礦業(yè)改革不確定性對(duì)投資者信心形成打壓等諸多挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增長1.4%。中東地區(qū)主要石油出口國經(jīng)濟(jì)增長較為平穩(wěn)，沙特阿拉伯政府于2016年推出的旨在對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)行全面改革的“2030愿景”初見成效，經(jīng)濟(jì)從2017年的負(fù)增長轉(zhuǎn)向正增長。拉美國家方面，受貨運(yùn)卡車司機(jī)罷工、私人消費(fèi)放緩、政局不穩(wěn)等因素影響，巴西經(jīng)濟(jì)增長疲弱，2018年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估僅為1.3%。阿根廷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)下滑、失業(yè)增加、社會(huì)動(dòng)蕩形成彼此強(qiáng)化的“負(fù)反饋”，2018年全年累計(jì)通貨膨脹率達(dá)到47.6%，創(chuàng)1991年以來最高紀(jì)錄；聯(lián)合國拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會(huì)最新報(bào)告預(yù)計(jì)，2018年和2019年阿根廷經(jīng)濟(jì)分別下滑2.6%和1.8%。

近年來，新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)不斷加大，但總體上仍未擺脫在市場、技術(shù)、資金等方面對(duì)發(fā)達(dá)國家的依賴，在全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大格局中的地位仍有待提升。2017年以來，新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇更多源自發(fā)達(dá)國家市場擴(kuò)張的帶動(dòng)，自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、科技創(chuàng)新能力弱、城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展失衡、社會(huì)領(lǐng)域欠賬多等結(jié)構(gòu)性問題依然突出，加上對(duì)外需市場、國際融資環(huán)境、大宗商品價(jià)格等因素較為敏感，內(nèi)生性增長動(dòng)力不強(qiáng)，釋放發(fā)展?jié)摿τ写M(jìn)一步破題。2019年，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長放緩、貨幣政策繼續(xù)正?；?、外部融資環(huán)境進(jìn)一步收緊的情況下，新興經(jīng)濟(jì)體可能面臨較大壓力，走勢(shì)不確定性增大，并將繼續(xù)分化。IMF預(yù)測，2019年亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增長6.3%，高于世界新興經(jīng)濟(jì)體總體4.5%的平均水平；而中東北非地區(qū)增長2.4%，拉美和加勒比地區(qū)僅增長2.0%。

二、2019年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

國際金融危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)超過10年，但其深層次影響依然存在，世界經(jīng)濟(jì)增長新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換尚未完成。2019年世界經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)深度調(diào)整，一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得高度重視。

（一）貿(mào)易保護(hù)主義陰影難消

過去30年，經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，為各國提供了難得發(fā)展機(jī)遇，為世界經(jīng)濟(jì)增長提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。但也積累了深層次矛盾，遇到了新的挑戰(zhàn)。過去30年，全球最富國和最窮國人均GDP差距擴(kuò)大近120倍，全球最富有的1%人口擁有財(cái)富量超過其余99%人口財(cái)富總和。從國家內(nèi)部看，部分國家對(duì)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移造成崗位流失，藍(lán)領(lǐng)工人就業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，中產(chǎn)階級(jí)收入減少，社會(huì)結(jié)構(gòu)惡化。國際金融危機(jī)的爆發(fā)加劇了經(jīng)濟(jì)全球化繁榮表象背后所掩蓋的經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾，貿(mào)易保護(hù)主義和民粹主義大量滋生并不斷加劇，多邊貿(mào)易體制受到?jīng)_擊。

貿(mào)易保護(hù)主義的成因復(fù)雜而深刻，短期內(nèi)難以風(fēng)平浪靜。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義的一方，無一例外地會(huì)遭受對(duì)手方的反制，最終結(jié)果往往是“雙輸”。當(dāng)前全球范圍內(nèi)存在多個(gè)經(jīng)濟(jì)體間的貿(mào)易爭端，一旦局勢(shì)失控而演變?yōu)榇笠?guī)模貿(mào)易戰(zhàn)，勢(shì)必拖累全球貿(mào)易投資增長，削弱世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力。面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，世界各國本應(yīng)合作應(yīng)對(duì)一切挑戰(zhàn)，引導(dǎo)好經(jīng)濟(jì)全球化走向，讓它更好惠及每個(gè)國家和每個(gè)民族。但有些人卻把問題簡單歸咎于經(jīng)濟(jì)全球化，給未來世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇橫添阻礙。

（二）全球流動(dòng)性可能進(jìn)一步收緊

近年來，美聯(lián)儲(chǔ)通過“加息+縮表”方式加快推進(jìn)貨幣政策正?；?015年12月啟動(dòng)本輪加息周期以來已加息9次。2018年下半年以來，受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、國債收益率倒掛等因素影響，平衡控制經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)和避免經(jīng)濟(jì)衰退的難度上升，但整體看仍處于加息通道。從歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)每次加息都會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格重估和市場波動(dòng)，拖累美國國內(nèi)私人消費(fèi)和投資增長，進(jìn)而給世界經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力。

由于美元獨(dú)特的全球地位，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整外溢效應(yīng)十分明顯。在之前美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松貨幣政策時(shí)期，廣大新興經(jīng)濟(jì)體吸收了大量新增流動(dòng)性，雖然在一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但房市、股市的虛假繁榮也積累了較高的金融風(fēng)險(xiǎn)，延誤了推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的時(shí)機(jī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)“加息+縮表”持續(xù)推進(jìn)，全球流動(dòng)性恐將不斷收緊，給新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇增長帶來負(fù)面影響。特別是對(duì)于基本面較差、外匯儲(chǔ)備較少、經(jīng)常項(xiàng)目逆差較大的新興經(jīng)濟(jì)體而言，出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫破滅、資本流入逆轉(zhuǎn)、債務(wù)負(fù)擔(dān)劇增等風(fēng)險(xiǎn)的概率上升，甚至不排除在局部爆發(fā)金融危機(jī)的可能。歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)每一輪加息周期都會(huì)導(dǎo)致若干新興經(jīng)濟(jì)體陷入困境，2018年阿根廷、土耳其等國出現(xiàn)的嚴(yán)重資本外流、貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)減速便是實(shí)例。

（三）國際金融和商品市場波動(dòng)可能加大

2019年，全球流動(dòng)性趨緊和經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，將導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和資產(chǎn)價(jià)格重估，可能還會(huì)繼續(xù)引發(fā)國際股市、匯市、債市調(diào)整波動(dòng)，增加世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。近10年來，在量化寬松貨幣政策帶動(dòng)下，全球股市整體上漲，但2018年10月以后在美股暴跌帶動(dòng)下大幅下挫，截至2018年底，除了印度、新西蘭等個(gè)別國家股市較之年初尚有微幅上漲之外，其他經(jīng)濟(jì)體股市皆“由牛轉(zhuǎn)熊”。雖然2019年初以來全球股市出現(xiàn)反彈，但全年出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大。美元匯率整體處于高位震蕩狀態(tài)，截至2018年12月中旬，美元指數(shù)比年初上漲超過6%，不排除2019年美元匯率高位回落的可能。

2019年，國際大宗商品價(jià)格可能寬幅波動(dòng)，給國際貿(mào)易和各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來復(fù)雜影響。2018年國際油價(jià)高開低走，考慮到世界經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)增長、國際原油供需基本平衡，國際油價(jià)持續(xù)大幅下挫的可能性不大；但受石油輸出國組織（OPEC）與非OPEC國家博弈、美元匯率波動(dòng)、地緣政治沖突等因素影響，個(gè)別時(shí)期還將出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)。IMF預(yù)測，2019年國際油價(jià)將下降14.1%，非能源類大宗商品價(jià)格下降2.7%。

（四）地緣博弈競爭加劇

近一個(gè)時(shí)期以來，全球政治格局深刻調(diào)整，地區(qū)熱點(diǎn)問題此起彼伏，恐怖主義、網(wǎng)絡(luò)安全、重大傳染性疾病、氣候變化等非傳統(tǒng)安全威脅持續(xù)蔓延，大國關(guān)系進(jìn)入分化重組新拐點(diǎn)，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來不確定影響。

當(dāng)前，全球范圍內(nèi)地緣政治熱點(diǎn)頗多，特別是作為重要油氣資源產(chǎn)地的中東地區(qū)地緣格局遠(yuǎn)未定型，有關(guān)各方反復(fù)爭奪，局部地區(qū)局勢(shì)失控的風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，增加了國際油價(jià)走勢(shì)不確定性，也將經(jīng)由國際貿(mào)易渠道影響油氣出口國和進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，給世界經(jīng)濟(jì)增長蒙上陰影。

三、世界經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展趨勢(shì)展望

從中長期看，和平與發(fā)展仍然是時(shí)代主題，經(jīng)濟(jì)全球化歷史大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但不確定不穩(wěn)定不平衡因素依然較多，未來世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不平坦。

（一）世界經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)深度調(diào)整

近年來，全球范圍內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，新的全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈布局加速重構(gòu)，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。一方面，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)正在孕育新突破，人類面臨的巨大資源環(huán)境壓力和美好生活需要正在轉(zhuǎn)化為科技創(chuàng)新的強(qiáng)大動(dòng)力，世界主要國家紛紛布局以綠色、低碳、智能為特征的新興產(chǎn)業(yè)，把新能源、新材料、信息網(wǎng)絡(luò)等作為發(fā)展重點(diǎn)，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，新一輪產(chǎn)業(yè)革命已初見端倪。另一方面，具備廣闊產(chǎn)業(yè)化市場化前景的重大技術(shù)突破和通用技術(shù)創(chuàng)新尚在孕育之中，世界經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能仍未形成，全球潛在增長率受人口老齡化、貧富差距擴(kuò)大、長期投資疲軟等一系列深層次結(jié)構(gòu)性矛盾困擾不升反降，世界經(jīng)濟(jì)仍處在新舊動(dòng)能、新舊產(chǎn)業(yè)和新舊業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)換的調(diào)整期和過渡期。

從趨勢(shì)看，全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能“推陳出新”將是一個(gè)長期漸進(jìn)的過程，其步伐、節(jié)奏將對(duì)未來世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生決定性影響。同時(shí)，近年來全球債務(wù)過度擴(kuò)張，IMF數(shù)據(jù)顯示，2018年全球債務(wù)總規(guī)模比國際金融危機(jī)爆發(fā)前高出50%以上，加上全球流動(dòng)性趨緊，通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激增長的空間不足。綜合判斷，未來一段時(shí)期深度調(diào)整的世界經(jīng)濟(jì)將難以重現(xiàn)國際金融危機(jī)爆發(fā)前的高增長。

（二）經(jīng)濟(jì)全球化在曲折中繼續(xù)深入發(fā)展

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，全球貿(mào)易增長面臨重重壓力，結(jié)束了新世紀(jì)以來全球貿(mào)易量增幅超過全球GDP增幅的歷史，經(jīng)濟(jì)全球化速度減緩。2017年全球貿(mào)易量強(qiáng)勁增長5.3%，但2018年下半年全球出口訂單、國際空運(yùn)、集裝箱港口吞吐量等貿(mào)易驅(qū)動(dòng)因素均面臨下行壓力，IMF預(yù)計(jì)2018年全球貿(mào)易量增速為4.0%，出現(xiàn)明顯下滑。

受保護(hù)主義和內(nèi)顧傾向等因素影響，全球資本、人員和技術(shù)流動(dòng)均面臨多重阻力，然而資本的逐利性不會(huì)改變，必將沖破各種障礙尋求資源的最優(yōu)配置，加上全球范圍內(nèi)科技進(jìn)步持續(xù)推進(jìn)、各國相互依賴程度加深，經(jīng)濟(jì)全球化的歷史潮流不會(huì)逆轉(zhuǎn)，而是在時(shí)代大潮中波浪式前進(jìn)、在艱難曲折中向縱深發(fā)展。

（三）國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則深刻重組重構(gòu)

自第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來，國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則實(shí)現(xiàn)了從貨物貿(mào)易向服務(wù)貿(mào)易，從貿(mào)易向投資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及發(fā)展援助等議題的不斷演進(jìn)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)全球化不斷深化。當(dāng)前，新一輪國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)正在拉開序幕，東西關(guān)系、南北關(guān)系以及新舊規(guī)則相互交織，新一輪規(guī)則博弈正在展開。一方面，世界貿(mào)易組織（WTO）多哈回合談判舉步維艱，國際多邊自由貿(mào)易體制的有效性和權(quán)威性有待進(jìn)一步提升，發(fā)展中國家發(fā)展利益和政策空間仍需保障。另一方面，受自身結(jié)構(gòu)性因素影響，部分發(fā)達(dá)國家在參與全球經(jīng)貿(mào)合作過程中感到力不從心甚至是“吃了虧”，希望通過重構(gòu)全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則、構(gòu)建高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)協(xié)定等方式維護(hù)自身利益。

2018年底美國聯(lián)合加拿大、墨西哥共同簽署“美國—墨西哥—加拿大協(xié)定”（USMCA），標(biāo)志著美國完成了北美經(jīng)濟(jì)板塊經(jīng)貿(mào)規(guī)則的重新整合，該協(xié)定實(shí)質(zhì)是“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”（TPP）的核心條款卷土重來，其中“毒丸條款”（該條款實(shí)際上禁止締約國與“非市場經(jīng)濟(jì)國家”達(dá)成自貿(mào)協(xié)議）等排他性安排的負(fù)面影響不容忽視。未來圍繞全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則調(diào)整的斗爭將更加激烈，推動(dòng)WTO進(jìn)行必要改革，開展雙多邊自由貿(mào)易談判，貫徹開放、包容、非歧視的核心價(jià)值和原則，將是一個(gè)艱難曲折的過程，也是國際社會(huì)需要共同應(yīng)對(duì)的重大課題。

（四）全球經(jīng)濟(jì)治理體系面臨重大變革

當(dāng)前，國際力量對(duì)比正在發(fā)生深刻變化，世界多極化發(fā)展仍是大勢(shì)所趨。新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家群體性崛起，在國際事務(wù)中的話語權(quán)和影響力明顯增強(qiáng)，但對(duì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)依賴性依然較強(qiáng)；發(fā)達(dá)國家盡管整體實(shí)力相對(duì)下降，但依然擁有產(chǎn)業(yè)、科技、軍事和軟實(shí)力等優(yōu)勢(shì)。隨著全球治理格局“南升北降”、“東升西降”，國際社會(huì)對(duì)以制度化、規(guī)則化方式有效解決國際事務(wù)的訴求越來越強(qiáng)烈。

同時(shí)，人類社會(huì)面臨的能源資源安全、糧食安全、氣候變化、恐怖主義等全球性挑戰(zhàn)不斷增多，貧富差距、南北差距等問題日益突出，解決這些問題必須依賴全球治理和國際合作。當(dāng)前全球治理機(jī)制排他性、封閉化和規(guī)則碎片化問題依然嚴(yán)重，越來越難以跟上時(shí)代步伐和適應(yīng)形勢(shì)變化，變革全球治理體系、建立更加公正合理的全球治理模式的必要性和緊迫性進(jìn)一步凸顯。從長遠(yuǎn)看，全球治理體系改革進(jìn)程將深刻影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。

執(zhí)筆人：畢吉耀、張哲人、原倩