國家統(tǒng)計局2019年12月31日發(fā)布的數據顯示，2019年12月份制造業(yè)PMI為50.2%，連續(xù)兩個月位于榮枯線以上。分析人士表示，PMI淡季不淡，表明經濟趨穩(wěn)跡象繼續(xù)保持，但基礎仍需大力鞏固。展望下階段，外部環(huán)境好轉疊加逆周期調節(jié)政策發(fā)力，經濟企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經濟有望迎來“開門紅”。

多因素促PMI繼續(xù)擴張

“2019年12月制造業(yè)PMI之所以能繼續(xù)穩(wěn)定在擴張區(qū)間，主要有三大因素。”中國物流信息中心分析師文韜表示，一是節(jié)假日市場需求釋放帶動效果顯現。春節(jié)因素帶動了國內相關消費品行業(yè)產銷增長；圣誕節(jié)帶動了國外市場需求回升。二是市場信心和預期趨穩(wěn)，有利于進出口回升。三是新動能對經濟的支撐作用增強。新動能增速持續(xù)高于高耗能行業(yè)，對經濟的貢獻度不斷增長。裝備制造業(yè)PMI和高技術產業(yè)PMI分別連續(xù)3個月和4個月上升。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2019年12月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月位于榮枯線以上，說明逆周期調控效果持續(xù)顯現，經濟企穩(wěn)態(tài)勢進一步穩(wěn)固。

“2019年12月制造業(yè)活動呈現供給改善、需求平穩(wěn)的特征主要受春節(jié)效應和暖冬效應影響。”興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委稱，一方面，2020年春節(jié)提前至1月份，企業(yè)生產及接單活動均提前至2019年12月，推升新訂單顯著回升至榮枯線以上，生產活動反季節(jié)性回升。另一方面，2019年暖冬再現，企業(yè)生產及作業(yè)氣溫條件改善，活躍了制造業(yè)生產活動。

企穩(wěn)基礎需鞏固

2019年12月新出口訂單指數為50.3%，自2018年6月以來首次升至擴張區(qū)間。

“外部環(huán)境改善是新出口訂單大幅改善的重要原因。”魯政委表示，展望未來，外部環(huán)境好轉疊加逆周期調節(jié)政策發(fā)力，經濟企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經濟有望迎“開門紅”。

文韜認為，從制造業(yè)指數變化看，經濟運行雖仍有下行壓力，但積極因素持續(xù)累積、逐漸顯現，平穩(wěn)發(fā)展基礎不斷增強，經濟韌性較好，抵御風險能力增強，為2020年經濟平穩(wěn)運行奠定了良好基礎。

“PMI指數中各項指標漲跌互現，表明促進經濟回暖因素與經濟下行壓力仍處相互角力之中，未來前景仍不明朗。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示，應繼續(xù)著力落實好實現“六穩(wěn)”的各項政策措施，盡快加強經濟回穩(wěn)向好的基礎。

A股“春季躁動”行情有望點燃

經濟持續(xù)企穩(wěn)，增強了市場對A股行情的預期。分析人士認為，市場對逆周期政策和貨幣政策共同發(fā)力的期待，有望點燃A股“春季躁動”結構性行情。

中信證券分析師明明預計，2020年1月過后，隨著經濟逐步探底企穩(wěn)、CPI見頂緩慢回落，A股“春季躁動”結構性行情有望點燃。

國金證券李立峰團隊認為，展望2020年1月，A股大概率存在“春季躁動”行情。之所以1月份A股市場行情往往表現較好，或主要跟“寬貨幣、寬信貸”有關。每年一季度放貸規(guī)模為4個季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的高峰。另外，年初各部委新的一年工作計劃、部分企業(yè)設計規(guī)劃藍圖等相繼發(fā)布，不斷提振風險偏好。