風起于青萍之末，浪成于微瀾之間。有一些信息連起來看，你會發(fā)現(xiàn)其中不同尋常之處。

9月2日召開的國務院常務會議提出，下一步要堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持政策力度和可持續(xù)性，不搞大水漫灌，引導資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

8月20日，住房城鄉(xiāng)建設部、央行召開重點房地產(chǎn)企業(yè)座談會，形成了重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則。在外界看來，這是房企融資收緊的信號。

7月24日召開的房地產(chǎn)工作座談會提出，要實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，穩(wěn)住存量、嚴控增量，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。

近期，光大銀行、中信銀行、平安銀行等多家銀行紛紛下發(fā)公告，嚴禁信用卡資金用于買房、炒股等，只能用來個人消費。

引導資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟，防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場，規(guī)范房企融資，嚴禁信用卡資金買房，這些信息放在一起，可以讀出一個清晰的信號：國家希望錢多多流入實體經(jīng)濟，而不是房地產(chǎn)！

中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清近期在《求是》雜志發(fā)文稱，在資金面寬松背景下，企業(yè)、居民、政府都可能增加債務。利率下行一致性預期強化后，有可能助長杠桿交易和投機行為，催生新一輪資產(chǎn)泡沫。一些地方的房地產(chǎn)價格開始反彈，金融資源有可能再次向高風險領域集中。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對中新網(wǎng)記者表示，今年以來，為應對經(jīng)濟下行壓力和疫情沖擊，我國及時采取一系列應對措施，貨幣政策邊際寬松，市場流動性合理充裕，有力地支持了疫情防控和經(jīng)濟恢復。但由于貨幣政策傳導渠道不夠通暢，“寬貨幣”到“寬信用”存在時滯，導致存在資金空轉(zhuǎn)套利、違規(guī)流入樓市股市等現(xiàn)象。

資金是樓市的命脈，此次國家重點動用金融政策工具調(diào)控房地產(chǎn)市場，一方面是穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，另一方面也是疏堵結(jié)合，旨在引導資金流入制造業(yè)等重要和薄弱環(huán)節(jié)。

道理很簡單，錢就那么多，樓市吃得多了，實體經(jīng)濟吃不飽，怎么能行？

其實，2019年，郭樹清在第十一屆陸家嘴論壇上就提醒，必須正視一些地方房地產(chǎn)金融化問題。近些年來，我國一些城市的住戶部門杠桿率急速攀升，相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續(xù)的水平。更嚴重的是，新增儲蓄資源一半左右投入到房地產(chǎn)領域。房地產(chǎn)業(yè)過度融資，不僅擠占其他產(chǎn)業(yè)信貸資源，也容易助長房地產(chǎn)的投資投機行為，使其泡沫化問題更趨嚴重。

而且，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的背景下，房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，也關系著擴大內(nèi)需，畢竟要想讓老百姓消費，老百姓手里得有錢，不能讓房子把6個錢包掏空。

中國政策科學研究會經(jīng)濟政策研究會副主任徐洪才對中新網(wǎng)記者表示，7月30日召開的中央政治局會議再次強調(diào)“房住不炒”有現(xiàn)實意義，警告不要一哄而上。近期個別城市房價反彈，而房價大幅上漲，不利于實體經(jīng)濟發(fā)展，也會影響居民消費能力，所以，要堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，穩(wěn)定樓市，防止大起大落。

引導新增融資重點流向制造業(yè)、中小微企業(yè)

一方面是堵住違規(guī)資金流入房地產(chǎn)，一方面是要精準引導資金進入實體經(jīng)濟。

央行貨幣政策司司長孫國峰近期在國務院政策例行吹風會上說，貨幣政策需要有更大的確定性來應對各種不確定性，那就是三個不變，穩(wěn)健貨幣政策的取向不變；保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來；堅持正常貨幣政策的決心不變，我們沒有采取零利率甚至負利率，以及量化寬松這樣的非常規(guī)貨幣政策，因此也就不存在所謂的退出問題。

孫國峰稱，總量上，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，支持經(jīng)濟向潛在增速回歸。結(jié)構(gòu)上，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準導向作用，引導新增融資重點流向制造業(yè)、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，促進提升潛在產(chǎn)出水平。

中信證券固收首席分析師明明認為，靈活適度的貨幣政策意味著要拿捏寬松的力度和節(jié)奏，不能搞大水漫灌，要保持M2和社融增速在合理區(qū)間運行，銀行信貸投放要與實際資金需求匹配，防范信貸資金違規(guī)流入股市樓市、形成資金空轉(zhuǎn)。

董希淼認為，未來一段時間，要繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，堅決不搞“大水漫灌”，努力實現(xiàn)“精準滴灌”，增強貨幣政策針對性和時效性，提高精準性和直達性。加快落實前期支持小微企業(yè)、制造業(yè)的各種政策措施，在市場化、法治化的基礎上，提高貨幣政策傳導效率，確保制造業(yè)、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)融資獲得感明顯增強，首貸率、續(xù)貸率顯著提高。

央行8月份發(fā)布的《2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，發(fā)揮貨幣信貸政策促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，更好地服務實體經(jīng)濟。進一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，建立健全銀行增加小微企業(yè)貸款投放的長效機制。