中國東方航空集團有限公司（下稱“東航集團”）宣布實施股權多元化改革、中央企業(yè)316宗混改和協(xié)同項目預計引入社會資本超過1800億元、山西重組整合打造國內(nèi)第二大煤企……隨著從中央到地方三年行動方案的落地，連日來國企改革密集出招，混改動作頻頻，上市提速推進；兼并重組加碼，布局結構進一步調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認為，新一輪國企改革將借力資本市場迎新高潮。

施工圖敲定 多地采取密集行動

十八大以來，中央出臺了國企改革“1+N”政策體系，為國企改革搭建了“四梁八柱”。自今年起，又決定實施國企改革三年行動。國務院國資委副主任翁杰明在日前的國務院政策例行吹風會上表示，國企改革三年行動是今后3年落實“1+N”政策體系的“具體施工圖”，有項目、有完成的時間節(jié)點，也可衡量、可考核。

據(jù)介紹，國企改革三年行動主要聚焦八個方面的重點任務。一是完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，形成科學有效的公司治理機制。二是推進國有資本布局優(yōu)化和結構調(diào)整。圍繞服務國家戰(zhàn)略，推動國有資本向重要行業(yè)和關鍵領域集中，聚焦主責主業(yè)，發(fā)展實體經(jīng)濟，推動高質(zhì)量發(fā)展。三是積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革。分層分類深化混合所有制改革，促進各類所有制企業(yè)取長補短、共同發(fā)展。四是激發(fā)國有企業(yè)的活力，健全市場化經(jīng)營機制。加大正向激勵力度，完善市場化薪酬分配機制，靈活開展多種方式的中長期激勵。五是形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制。六是推動國有企業(yè)公平參與市場競爭。七是推動一系列國企改革專項行動落實落地。開展“科改示范行動”、“雙百行動”、區(qū)域性國資國企綜合改革試驗、東北地區(qū)國資國企改革、世界一流企業(yè)創(chuàng)建示范工程，發(fā)揮典型引路作用。八是加強國有企業(yè)黨的領導黨的建設，推動黨建工作與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營深度融合。

一分部署、九分落實。翁杰明指出，下一步，要重點抓好落實工作，明確直接的責任體系，簽訂責任狀，做到一級抓一級，一竿子抓到底。按照國企改革三年行動的要求，結合各企業(yè)實際，扎扎實實做好地區(qū)和企業(yè)的落實落地。推動基層創(chuàng)新，在堅持正確改革方向的前提下，要賦予各地方以更大的改革自主權，鼓勵各個企業(yè)大膽地試、大膽地闖，開辟國企改革的一片新天地。

目前，從中央企業(yè)到地方國資委國企都已經(jīng)行動了起來。中國化學工程集團有限公司近日召開全面深化改革三年行動工作部署會議，強調(diào)在抓好“六個結合”上下功夫：一是把落實改革三年行動方案與加快建立中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度相結合，在完善法人治理結構上取得新突破；二是把落實改革三年行動方案與建立市場化經(jīng)營機制相結合，在混合所有制改革上取得新突破；三是把落實改革三年行動方案與推進中長期發(fā)展戰(zhàn)略相結合，在經(jīng)營布局優(yōu)化、區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整上實現(xiàn)新突破；四是把落實改革三年行動方案與提高自主創(chuàng)新能力相結合，在關鍵核心技術上取得新突破；五是把落實改革三年行動方案與全面精細化管理相結合，在提升企業(yè)治理能力現(xiàn)代化上取得新突破；六是把落實改革三年行動方案與堅持黨的領導加強黨的建設相結合，推動黨建工作取得新突破。

上海國資委表示，要在綜改試驗三年行動計劃的基礎上，研究制訂上海國資國企貫徹落實的實施方案。要統(tǒng)籌推進各項工作，按照清單化、項目化、任務化的要求，全面落實各項改革任務。要激發(fā)企業(yè)自身改革的活力，鼓勵企業(yè)結合實際推行更為靈活、更具創(chuàng)新性的改革舉措，為改革闖出新路，以國資國企綜合改革成效更好地服務發(fā)展大局。

混改新高潮 國資證券化方向明晰

10月16日，在由國務院國資委指導，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所和北京產(chǎn)權交易所聯(lián)合舉辦的“中央企業(yè)混合所有制改革暨中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目推介會”上，316宗項目在會上與投資者見面，涉及引入社會資本超過1800億元，其中，中央企業(yè)混改項目268宗，中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目48宗。

據(jù)了解，此次項目推介會呈現(xiàn)三個特點：一是科技類企業(yè)占比進一步提升，高新技術企業(yè)達85戶，占比接近50%；二是引戰(zhàn)目標更加明確，更加注重引入高匹配度、高認同感和高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者；三是首次推介中央企業(yè)民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展項目，涉及電信、環(huán)保、航空制造、電力等諸多行業(yè)。

國資委黨委委員、秘書長彭華崗在致辭中表示，國資委正在組織實施國企改革三年行動，將以混合所有制改革為抓手，推動中央企業(yè)和民營企業(yè)加強產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈上下游協(xié)同，在更大范圍、更深層次、更高水平上深化合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，加強分工協(xié)作、拓展增長空間，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性和競爭力，形成國有經(jīng)濟與民營經(jīng)濟相互融合、共同發(fā)展的良好局面。

近日，東航集團引入財政部所屬的中央金融企業(yè)中國人壽保險（集團）公司、上海市國資委所屬的上海久事（集團）有限公司，以及兩家中央企業(yè)中國旅游集團有限公司和中國國新資產(chǎn)管理有限公司的增資資金共計310億元，這是國企改革三年行動在中央企業(yè)集團層面股權多元化改革的“首單”。

值得注意的是，多層次的資本市場將成為國企混改的重要平臺。近日印發(fā)的《國務院關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，支持國有企業(yè)依托資本市場開展混合所有制改革，鼓勵和支持混合所有制改革試點企業(yè)上市。

翁杰明表示，各級國有控股的上市公司超過了1000家，約占A股市場的26%左右，市值約占32%左右。在國企改革三年行動當中，明確提出要通過推動國有企業(yè)的上市以及圍繞上市進行各種改革，包括積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革。要加大力度。盡管沒有對資產(chǎn)證券化率提出具體指標，但是這個方向是毋庸置疑的。鼓勵國有控股的上市公司引進持股占5%甚至5%以上的戰(zhàn)略投資者作為積極股東參與治理。

長江證券報告認為，引入持股5%及以上的戰(zhàn)略投資者對國有企業(yè)有兩點好處，一是轉(zhuǎn)讓股權后降低運營成本，二是引入戰(zhàn)略投資者治理，可推動國企市場化運營，提高經(jīng)營效率。產(chǎn)業(yè)鏈上下游或成為混改重點方向之一。

國務院國資委產(chǎn)權管理局副局長謝小兵透露，在此前國資委相繼推出的“雙百行動”“科改示范行動”等改革中，其實部分試點企業(yè)的改革方案就已包含了混改的內(nèi)容，而這部分企業(yè)也是下一步推進上市的重點。同時，一些企業(yè)可以采取分拆方式上市，這也是進一步推進上市的資源。

而從各地已出臺的國企改革相關文件來看，積極利用資本市場推進混改也是重點任務之一。近日，廣東省國資委印發(fā)《廣東省省屬企業(yè)混合所有制改革操作指引》和《省屬企業(yè)混合所有制改革工作三年行動計劃（2020-2022年）》，明確將在2020-2022年重點推進60戶省屬二級企業(yè)的混改工作，同時鼓勵省屬企業(yè)通過投資入股、聯(lián)合投資、重組等與非國有企業(yè)進行股權融合。60戶二級企業(yè)將優(yōu)先支持利用上市平臺實施混改，主業(yè)范圍內(nèi)企業(yè)支持以增量為主實施混改，不屬于集團主業(yè)的企業(yè)可通過產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓等方式退出，人力資本和技術要素貢獻占比較高的企業(yè)支持員工持股試點，此外也可采取增資擴股、產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、員工持股等多種途徑相結合方式混改。

按照山東省屬企業(yè)改革總體目標，到2021年底，30家省屬企業(yè)按凈資產(chǎn)計算的資產(chǎn)證券化率要達到70%。截至8月，已有4家完成目標任務，分別是山東重工集團、華魯集團、魯信投資控股集團、山東國有資產(chǎn)投資控股有限公司，資產(chǎn)證券化率分別為91.87%、90.06%、74%、70.63%。

“我們會在跟各類所有制不斷合作當中進行股權改革，進行多方面創(chuàng)新，推進企業(yè)上市。”翁杰明表示，相信經(jīng)過三年的改革，代表混合所有制重要特征的國有絕對控股、相對控股或者國有資本參與的上市公司會越來越多。

重組再加碼 布局結構進一步調(diào)整

10月9日，多家上市公司公告稱，山西省聯(lián)合重組同煤集團、晉煤集團、晉能集團，同步整合潞安集團、華陽新材料科技集團相關資產(chǎn)和改革后的中國（太原）煤炭交易中心，新設成立晉能控股集團。

據(jù)了解，目前整合重組工作正在加速推進，晉能控股集團已與華陽新材料集團、潞安集團簽訂第一批煤礦、電力、裝備制造項目的管理權移交協(xié)議。

開源證券分析師張緒成表示，本次重組凸顯山西國企改革專業(yè)化整合的風向，從總資產(chǎn)和煤炭產(chǎn)量兩方面來看，晉能控股集團或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)第二大煤企。

這并不是個例。十八大以來，特別是“十三五”期間，國資委和中央企業(yè)按照黨中央、國務院的部署，大力推進國有資本布局優(yōu)化和結構調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，央企數(shù)量從2015年的106戶調(diào)整至百戶以內(nèi)，主業(yè)處于石油石化、電力、通信、軍工、機械、建筑等行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)占中央企業(yè)的比重均超過90%。

翁杰明表示，下一步將圍繞服務國家戰(zhàn)略，結合“十四五”規(guī)劃的編制，進一步推動國有資本的布局優(yōu)化和結構調(diào)整。他提出，要推動國有企業(yè)圍繞主責主業(yè)大力發(fā)展實體經(jīng)濟，做到國有資本有進有退。目標就是促使國有資本向關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)領域集中，向關系國計民生、應急能力建設、公益性的行業(yè)領域集中，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。對于需要進的領域，以做強做優(yōu)做精為明確的目標，支持相關的企業(yè)進行并購和專業(yè)化整合，充分發(fā)揮龍頭作用，配置相應的資源，提高效率和整體競爭力。在退的方面，對那些不具備競爭力的非主營業(yè)務和不良資產(chǎn)堅決退出。

統(tǒng)計顯示，2019年證監(jiān)會并購重組委召開74次會議，審核124家上市公司的并購重組事項，平均每月超過10家。今年以來，上市公司并購重組仍然有如火如荼之勢，目前已有近百家A股國企上市公司公告了重大重組進程。業(yè)內(nèi)人士分析認為，后續(xù)隨著國企改革三年行動的推進，今后并購重組的熱度將更高。

國資委強調(diào)，要推動國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的關鍵環(huán)節(jié)和中高端領域進行布局。同時要鼓勵國有企業(yè)加強與民營企業(yè)、科研院所、地方國有企業(yè)進行合作，形成龍頭企業(yè)發(fā)揮重要作用，其他企業(yè)有效互動的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，此外，要構建新的金融服務實體經(jīng)濟的機制，在產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈整個領域探索新的有效的金融運行模式，提升產(chǎn)融結合的效果。

“我們要指導推動中央企業(yè)更多地投資像5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設，促進新一代信息技術與產(chǎn)業(yè)深度融合，促進中央企業(yè)和地方國有企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，運用一系列方式培育一批具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。”翁杰明稱。

此外，國資委還提出結合國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。圍繞京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)發(fā)展、長三角一體化發(fā)展等重大國家戰(zhàn)略，推動中央企業(yè)和地方國有企業(yè)建立央地合作的良好機制，也充分運用好各地區(qū)的比較優(yōu)勢和資源稟賦，推動區(qū)域發(fā)展向更高的水平邁進。