日前，證監(jiān)會就《關(guān)于深化公司債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》公開征求意見，就《關(guān)于注冊制下提高中介機(jī)構(gòu)公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見，啟動深化債券注冊制工作。

作為多層次資本市場的重要組成部分，債券市場已成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的主力軍之一。過去10年來，我國債券市場規(guī)模增長444.3%，位居全球第二。新證券法規(guī)定，公開發(fā)行公司債券實(shí)施注冊制。在總結(jié)近兩年公司債券審核注冊、日常監(jiān)管和風(fēng)險處置等工作經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，此次制定發(fā)布兩個相關(guān)的《指導(dǎo)意見》，旨在進(jìn)一步明確債券注冊制改革的方向原則、基本內(nèi)涵和相關(guān)監(jiān)管要求，凝聚各方共識，以貫徹落實(shí)黨的二十大有關(guān)健全資本市場功能、提高直接融資比重的重大部署。

在借鑒股票發(fā)行注冊制改革“三原則”，即尊重注冊制的基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征的同時，《關(guān)于深化公司債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》堅(jiān)持制度化、規(guī)范化、透明化的改革方向，重點(diǎn)突出了債券市場的特點(diǎn)。具體表現(xiàn)就是建立健全以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，著眼于完善注冊制全流程基礎(chǔ)制度安排。

針對債券滾動發(fā)行、頻次較高的特點(diǎn)，對發(fā)行人實(shí)施分類監(jiān)管，建立健全知名成熟發(fā)行人制度，優(yōu)化信息披露要求，進(jìn)一步提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性。進(jìn)一步提高審核注冊工作效率和可預(yù)期性，持續(xù)提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)、民營企業(yè)債券融資便利性，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，更好發(fā)揮交易所債券市場直接融資功能。

強(qiáng)化投資者保護(hù)，落實(shí)發(fā)行人償債保障責(zé)任，要求發(fā)行人做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，防范高杠桿過度融資，充分利用好投資者保護(hù)條款示范文本。強(qiáng)化對發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的“一案雙查”。

正是為了壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，此次還就《關(guān)于注冊制下提高中介機(jī)構(gòu)公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》公開征求意見。中介機(jī)構(gòu)是債券市場重要參與方，立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強(qiáng)規(guī)范管理，進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)監(jiān)管要求。其重點(diǎn)在于壓實(shí)發(fā)行人主體責(zé)任，健全以發(fā)行人質(zhì)量和償債風(fēng)險為導(dǎo)向的中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查體系，加強(qiáng)公司債券發(fā)行和存續(xù)期全鏈條監(jiān)管，強(qiáng)化稽查執(zhí)法力度，進(jìn)一步完善全鏈條監(jiān)管制度，健全與注冊制相適應(yīng)的事中事后持續(xù)監(jiān)管機(jī)制。

此外，暢通違約債券出清渠道，持續(xù)完善市場化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險化解機(jī)制，進(jìn)一步健全優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)也必不可少。

需要指出的是，同步推進(jìn)強(qiáng)化質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險防控也是重點(diǎn)之一。證監(jiān)會將進(jìn)一步健全規(guī)范透明、有效制衡的公司債券發(fā)行審核質(zhì)量控制體系和廉政監(jiān)督機(jī)制，強(qiáng)化對交易所債券業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查和指導(dǎo)，一體推進(jìn)提高審核質(zhì)量和強(qiáng)化廉政風(fēng)險防控工作。

我國債券市場在加速發(fā)展，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和發(fā)展模式轉(zhuǎn)型等多重環(huán)境綜合作用，債券市場進(jìn)入由“量的擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”的發(fā)展新階段。進(jìn)一步完善相關(guān)基礎(chǔ)制度，扎牢制度的“籬笆”，深化公司債券注冊制改革，將有力推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。