摘 要:對于擴大內(nèi)需以及促進居民消費增長而言，近十年來，我國居民消費出現(xiàn)的長期增長疲軟態(tài)勢應引起更廣泛關(guān)注。居民消費長期增長進程中伴隨著需求結(jié)構(gòu)的不斷升級變遷，當前，供給結(jié)構(gòu)調(diào)整無法與快速升級的需求/消費結(jié)構(gòu)相匹配，造成有效供給不足，是隱藏在居民消費長期增長疲軟問題之下的根源。因此，居民消費的長期平穩(wěn)增長必須要以不斷提升的有效供給作為支撐。弱化投資趨同、加強但不限于高新技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新能力的培育、助推企業(yè)形成穩(wěn)定預期、推進數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等是提升有效供給的重要途徑。

關(guān)鍵詞:居民消費 有效供給不足 消費結(jié)構(gòu)升級 投資趨同

【中圖分類號】F7 【文獻標識碼】A

居民消費顯示出長期增長疲軟態(tài)勢

居民通過消費商品或服務來滿足自身的需求，因此，居民消費水平直接反映了居民享受到的效用以及福利水平。所以，當居民消費水平出現(xiàn)下降時，就意味著居民享受到的效用和福利水平也出現(xiàn)了相應下降。同時，居民消費作為需求側(cè)的重要組成部分，對于拉動經(jīng)濟增長亦具有至關(guān)重要的作用。當居民消費增速放緩時，經(jīng)濟增長的動力就會減弱，導致經(jīng)濟循環(huán)受阻，還有可能使經(jīng)濟陷入長期增長乏力的狀態(tài)之中。黨的二十大報告提出“增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”這一要求?？梢?，持續(xù)推進居民消費增長也是我國推進高質(zhì)量發(fā)展以及實現(xiàn)共同富裕目標的關(guān)鍵所在和重要舉措。

受近年來外部環(huán)境變化以及過去三年疫情沖擊的影響，我國居民消費出現(xiàn)明顯的收縮現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，2020年居民消費水平相比疫情之前的2019年下降了2.2%。在進入2023年以來，雖然疫情等短期影響因素已經(jīng)消散，但居民消費的恢復速度仍然不盡如人意，2023年上半年我國居民人均消費支出同比增長了7.6%，其增速仍然低于疫情之前的平均增速。以上數(shù)據(jù)說明我國居民消費整體情況面臨著更為復雜的局面，除了受到短期外部因素影響之外，可能還面臨著其他內(nèi)部因素。

事實上，我國居民消費不足的現(xiàn)象并非近幾年才出現(xiàn)，自我國經(jīng)濟增速放緩，近十年來，我國居民消費的增速總體也表現(xiàn)出明顯的下降趨勢，比如，我國居民消費增速由2009年的10.5%下降到2019年的6.1%。這說明我國居民消費實際上還面臨著長期增長疲軟的困境。可見，當前我國居民消費不足的狀態(tài)是由短期的收縮與長期的增長疲軟疊加造成的。并且相比短期的收縮，由于消費的平滑性特征，長期的增長疲軟態(tài)勢往往不容易被關(guān)注。然而，居民消費的長期增長疲軟趨勢對居民消費福利水平以及經(jīng)濟發(fā)展的影響更為深遠，因此，更值得被重視。

當前，我國居民消費恢復速度不及預期，主要就是由于居民消費依然處于長期增長疲軟的態(tài)勢之中。對于宏觀經(jīng)濟運行而言，短期中的波動現(xiàn)象難以避免，關(guān)鍵是要維持宏觀經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長，對于“平滑的”居民消費而言亦是如此。因此，對于促進居民消費以及擴大內(nèi)需而言，最為關(guān)鍵的是應對并克服居民消費長期增長疲軟態(tài)勢。

有效供給是居民消費長期平穩(wěn)增長的重要支撐

居民消費總量增長進程中伴隨著居民消費需求結(jié)構(gòu)的不斷升級

居民消費受哪些因素影響呢？除了經(jīng)濟增長所帶來的居民收入變動和邊際效用之外，傳統(tǒng)的消費理論以及相關(guān)研究將視野多集中于居民儲蓄意愿、流動性約束、收入不平等等需求側(cè)因素。然而，實際發(fā)生的居民消費是由供給和需求共同決定的。雖然傳統(tǒng)的消費理論也遵循這一前提，但在分析居民消費選擇時，往往忽略了供給側(cè)的因素。比如，在凱恩斯提出的有效需求不足理論中，雖然凱恩斯將有效需求界定為總需求函數(shù)和總供給函數(shù)相交時的社會總需求，但其將居民消費不足歸咎于邊際消費傾向遞減以及流動性偏好等需求側(cè)因素造成的有效需求不足，實質(zhì)上缺乏對供給側(cè)約束的考慮。

像有效需求不足等這些傳統(tǒng)的消費理論，雖然適用于分析居民消費的短期變動特征，但是，在分析居民消費的長期變動趨勢時面臨著嚴重缺陷。這是由于這些理論忽略了居民消費的長期變動特征除了總量增長之外，還伴隨著供需結(jié)構(gòu)的變遷。典型的馬斯洛需求層次理論為居民消費需求結(jié)構(gòu)的升級變遷提供了理論淵源。馬斯洛需求層次理論將需求從低到高依次分為生理、安全、歸屬與愛、尊重、自我實現(xiàn)的需要，并認為人們在滿足低層次的生理、安全需求之后，會不斷追求更高層次的其他需求。所以，隨著經(jīng)濟水平的不斷提高，居民消費需求結(jié)構(gòu)的變遷是一種普遍的客觀規(guī)律，與居民消費總量增長相伴而生。

有效供給是支撐居民消費長期平穩(wěn)增長的關(guān)鍵

如前所述，由于實際發(fā)生的居民消費由供給和需求共同決定，因此，供給側(cè)的因素也會影響居民消費增長。為深入理解供給側(cè)因素對居民消費增長的重要作用，本文在此引入有效供給概念：對于企業(yè)生產(chǎn)的商品和服務等產(chǎn)出而言，如果其與需求相匹配，并且最終能夠轉(zhuǎn)化為實際的需求，則可將這些產(chǎn)出稱之為有效供給，否則為無效供給。在這一概念下，可以提出兩個重要的命題。第一，居民消費是以有效供給為支撐的，所以，居民消費水平不僅受需求側(cè)的有效需求驅(qū)動，還受到供給側(cè)的有效供給約束。第二，有效供給是與需求相匹配的供給，因此，當居民的消費需求結(jié)構(gòu)在不斷升級變遷時，供給結(jié)構(gòu)也必須及時調(diào)整使其相匹配，才能及時在供給側(cè)增加有效供給。

在居民消費的短期分析中，由于居民消費需求結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，所以可以忽略有效供給的約束問題，只需重點關(guān)注有效需求的變動情況。但在居民消費需求結(jié)構(gòu)不斷升級的長期分析中，就必然還要關(guān)注有效供給的變動情況。在這里，與有效需求不足類似，可以進一步提出有效供給不足的概念：如果當前的有效供給水平不足以滿足當前居民的有效需求，使得居民的消費意愿無法得到完全兌現(xiàn)，那么，就可以稱當前的有效供給水平處于不足的狀態(tài)。

對于居民消費的長期變動而言，當居民消費的需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生升級變遷時，如果，供給結(jié)構(gòu)不能及時調(diào)整升級與新的需求結(jié)構(gòu)相匹配，那么，升級后的部分居民消費需求就無法被有效供給所滿足，從而引發(fā)有效供給不足，進而抑制居民消費增長。與此同時，由于供給結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩，使得部分資源仍然被配置來生產(chǎn)已不再符合升級后的居民消費需求的商品和服務，此時，由于這些產(chǎn)出無法轉(zhuǎn)化為居民的實際消費，只能成為無效供給，并最終導致產(chǎn)出過剩與閑置。所以，在有效供給不足的狀態(tài)下，消費市場處于供需不匹配的非出清狀態(tài)，既存在著消費品和服務缺乏供給的狀況，又存在著消費品和服務供給過剩的狀況?？梢?，有效供給不足使得消費市場非出清抑制了長期消費增長。

居民消費傾向下降是最常用來判斷居民消費不足的指標，但是長期以來，人們將居民消費傾向下降理解為有效需求不足即支付能力較低的結(jié)果，實際上，有效供給不足亦會導致居民消費傾向下降。由于有效供給不足使市場處于非出清狀態(tài)，居民的消費意愿不能得到滿足，那么，當居民收入增加時，居民的消費支出就無法同步增加，使得居民消費的增速低于居民收入的增速，從而造成居民消費傾向呈下降態(tài)勢。所以，當居民的消費傾向表現(xiàn)出下降趨勢時，不能僅將其理解為有效需求不足的結(jié)果，還要考慮其是否由有效供給不足所造成。

除了通過市場非出清直接抑制居民消費增長之外，有效供給不足還會通過收入效應間接抑制居民消費增長。如前所述，當供給結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩導致有效供給不足時，同時存在著低端產(chǎn)品和服務的供給過剩與高端產(chǎn)品和服務的供給不足，這說明供給側(cè)的資本和勞動等生產(chǎn)資源配置處于非均衡狀態(tài)，因此，會對總產(chǎn)出的增長產(chǎn)生負向影響，進而通過降低居民的勞動與資本回報率，對居民收入也產(chǎn)生負向影響。而居民收入的增加是居民不斷提升其消費能力的前提，所以有效供給不足還通過負向收入效應阻礙了居民消費能力的提升，進而間接抑制了居民消費增長。

綜合以上分析可以看出，有效供給不僅直接決定了居民消費的有效需求能否得到滿足，還間接影響著居民消費能力的提升，所以，可以說有效供給在居民消費的長期增長中發(fā)揮著關(guān)鍵的支撐作用。

有效供給不足是居民消費長期增長疲軟的重要原因

由于需求側(cè)的有效需求不足和供給側(cè)的有效供給不足都會造成居民消費長期疲軟，因此，就有必要理清當前我國居民消費長期增長疲軟到底是由有效需求不足還是有效供給不足所驅(qū)動的，這對于制定和實施更有效的宏觀經(jīng)濟政策來促進居民消費長期平穩(wěn)增長，以及實現(xiàn)擴大內(nèi)需戰(zhàn)略至關(guān)重要。

無論是有效需求還是有效供給，都是相對抽象的概念，難以直接觀察。然而，在消費結(jié)構(gòu)升級的背景下，有效需求不足和有效供給不足影響居民消費增長的機制存在差異，使得居民消費在結(jié)構(gòu)升級與總量增長趨勢上表現(xiàn)出不同的特征，從而為識別我國居民消費長期增長疲軟的主要原因在需求側(cè)還是供給側(cè)提供了線索依據(jù)。

首先，分析有效需求不足在居民消費結(jié)構(gòu)升級的背景下，抑制居民消費增長的作用機制。假設(shè)不存在有效供給不足，只存在有效需求不足，即供給側(cè)的產(chǎn)出水平可以滿足所有的居民消費需求。然而，居民的實際消費需求低于有效需求水平，且沒有隨著收入水平的增加同步增加。根據(jù)馬斯洛需求層次理論，當居民收入水平增加時，居民在滿足了低層次的需求后，將追求更高層次的需求，從而推動居民消費需求結(jié)構(gòu)升級。如果此時的消費不足，實際上意味著居民對較高層次的需求不足，導致居民消費增長不足。在這種情況下，只要更高層次的供給增加，居民消費就會增加。這意味著，實際發(fā)生的居民消費在其結(jié)構(gòu)升級的程度以及總量增長的程度方面，都將隨著高端產(chǎn)品和服務的消費增加而同步增加，所以，在有效需求不足的情況下，居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度與居民消費增長率正相關(guān)。

接下來分析有效供給不足在居民消費結(jié)構(gòu)升級的背景下，抑制居民消費增長的機制。當居民消費需求結(jié)構(gòu)隨著收入增長不斷升級時，如果供給結(jié)構(gòu)調(diào)整遲緩，導致有效供給不足，那么，就會出現(xiàn)低端產(chǎn)品供給過剩與高端產(chǎn)品供給不足并存的狀況。并且，消費需求結(jié)構(gòu)升級的程度越高，有效供給不足的狀況也就越嚴重，從而造成更多的高端消費需求無法被供給滿足，也會造成更多的低端消費產(chǎn)品和服務變?yōu)闊o效供給。所以，在有效供給不足時，消費升級的程度越高引起的供需不匹配的程度也就越高，從而使得居民消費增長受到抑制的程度也就越大。這意味著，有效供給不足會導致居民消費在結(jié)構(gòu)升級的程度與總量增長的程度方面產(chǎn)生相反的趨勢。也就是說，在有效供給不足的情況下，居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度與居民消費增長率負相關(guān)。

合理測度我國居民消費結(jié)構(gòu)的升級趨勢，是識別居民消費長期增長疲軟成因的關(guān)鍵。文獻中通常使用國家統(tǒng)計局或者第三方微觀調(diào)查中的八大類居民消費支出數(shù)據(jù)，以發(fā)展和享受型消費的占比來衡量消費升級，然而，這種方式一方面對居民消費支出的分類過于寬泛，一方面沒有包含金融服務等居民消費，難以準確反映我國居民消費結(jié)構(gòu)的升級趨勢。本文以2002年至2020年投入產(chǎn)出表中的居民消費支出數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以分布偏度法測度了2002—2020年間的居民消費結(jié)構(gòu)升級指數(shù)，相對更為準確、全面地衡量了我國居民消費結(jié)構(gòu)升級的趨勢。

圖1顯示了我國居民消費的結(jié)構(gòu)升級與總量增長趨勢。觀察我國居民消費結(jié)構(gòu)升級的變動趨勢發(fā)現(xiàn)，2002年以來，我國居民消費結(jié)構(gòu)升級程度總體為正，說明居民消費結(jié)構(gòu)升級趨勢明顯。然而，在經(jīng)濟進入新常態(tài)以來（圖中灰色陰影區(qū)域），居民消費結(jié)構(gòu)升級的步伐開始提速，這一現(xiàn)象意味著，在經(jīng)濟進入新常態(tài)以來，供給結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的壓力也陡然提升。進一步對比居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度與居民消費增長率的變動趨勢可以發(fā)現(xiàn)，雖然自2013年以來，居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度在逐步增加，但居民消費增長率卻在逐步下降。這初步說明居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度與總量增長之間可能存在負向的相關(guān)關(guān)系。當然，受短期疫情沖擊的特殊影響，2020年的居民消費結(jié)構(gòu)升級趨勢以及居民消費增長率都有大幅回落，但這不影響居民消費在結(jié)構(gòu)升級與總量增長之間的長期負向關(guān)系。

結(jié)合居民消費支出的季度數(shù)據(jù)，將年度居民消費結(jié)構(gòu)升級指數(shù)與居民消費增長率轉(zhuǎn)化為季度指標，進行回歸分析發(fā)現(xiàn)，居民消費結(jié)構(gòu)升級的程度與居民消費增長率之間存在顯著的負相關(guān)，或者說，居民消費結(jié)構(gòu)升級對居民消費總量增長產(chǎn)生了負向作用。結(jié)合前文提出的識別線索，這一結(jié)果表明，造成近年來我國居民消費長期增長疲軟的根本原因，在于供給結(jié)構(gòu)無法隨升級的需求結(jié)構(gòu)及時調(diào)整導致的有效供給不足，而非居民收入增速不足或消費意愿下降導致的有效需求不足。

另外，供給側(cè)的一些經(jīng)濟指標，也為有效供給不足提供了充分的證據(jù)。比如，在2011年以來，中國工業(yè)產(chǎn)能利用率長期低于80%，表明供給側(cè)的生產(chǎn)能力沒有被完全釋放。圖2是我國資本產(chǎn)出比和資本回報率的變動情況，可以看出，從2010年以來，我國資本產(chǎn)出比整體持續(xù)上升，表明供給側(cè)的產(chǎn)出效率在不斷下降；而資本回報率相比2010年以前也出現(xiàn)明顯的下降，進一步表明，在供給側(cè)長期存在著資源配置效率低下現(xiàn)象，使得大量資本投入無法轉(zhuǎn)變?yōu)橛行Ч┙o。另外，從圖2中還可以看出，2015年末以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的實施背景下，我國資本產(chǎn)出比快速上升的趨勢得到的有效遏制，資本回報率也出現(xiàn)明顯回升，從而也表明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革顯著提升了有效供給。

事實上，自經(jīng)濟進入新常態(tài)以來，居民消費結(jié)構(gòu)升級加快而總量增長減緩的典型特征表明，居民消費的總量增長問題已經(jīng)變成了供需結(jié)構(gòu)是否匹配的問題，隱藏在居民消費增速不足之下的問題根源是，供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不匹配造成的有效供給不足。因此，要解決我國居民消費長期增長疲軟的問題，還須從解決問題的根源出發(fā)。

推動有效供給提升的可行途徑

如何通過調(diào)整和優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)以推動有效供給提升呢？總體上還是要以深入推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來實現(xiàn)，具體來看，有以下四條途徑。

以弱化投資趨同優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)

伴隨供需平衡矛盾主要方面的轉(zhuǎn)變，我國經(jīng)濟管理和宏觀調(diào)控思路亦做出相應調(diào)整。凱恩斯主義的需求管理政策曾在有效需求不足的階段發(fā)揮過積極作用，但該理論成立的前提假設(shè)在如今已發(fā)生根本改變。我國應從實際國情出發(fā)，結(jié)合中國式現(xiàn)代化的基本特征和要求，探索并深化中國特色社會主義理論體系。

當前我國投資結(jié)構(gòu)面臨的最突出問題在于，投資結(jié)構(gòu)在行業(yè)層面存在著向少數(shù)行業(yè)過度集中的投資趨同現(xiàn)象。投資趨同對經(jīng)濟發(fā)展具有“倒U型”的作用。具體來講，當經(jīng)濟體處于發(fā)展水平較低時期時，投資趨同可通過規(guī)模效應推動經(jīng)濟增長，比如經(jīng)濟新常態(tài)之前的中國以及當前的印度等發(fā)展中國家。但當經(jīng)濟體處于較高水平時，隨著居民收入水平的增長，居民消費需求變得高端化和多樣化，投資趨同反而不利于供需結(jié)構(gòu)匹配，會成為阻礙經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)性制約因素，如新世紀以來的美國就面臨著相似的情況。

加強創(chuàng)新能力培育推動產(chǎn)品提質(zhì)與創(chuàng)新

創(chuàng)新是經(jīng)濟增長第一動力，彌合供需缺口離不開創(chuàng)新。滿足需求的新供給，其源頭在于創(chuàng)新，弱化投資趨同也需要借助創(chuàng)新產(chǎn)生新業(yè)態(tài)。由于創(chuàng)新取決于一國長期的知識、人才及資本積累等條件，營造創(chuàng)新環(huán)境要比指向性地加大要素投入更有效率。這就要求加大對教育、就業(yè)、社會保障等方面的政策扶持力度，構(gòu)建普惠性政策扶持體系，激發(fā)市場主體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情，為市場主體自主創(chuàng)新提供良好環(huán)境。

要認清創(chuàng)新的普遍性。創(chuàng)新的實質(zhì)是“革命”，不是“改進”，亦不限于高新技術(shù)領(lǐng)域，要讓企業(yè)，特別是中、小企業(yè)提高創(chuàng)新的信心、主動性。作為一般企業(yè)還要特別注重創(chuàng)新（投資）可獲得“合理回報”，這是企業(yè)存續(xù)的生命線。要著力擴大有合理回報的投資需求。

引導企業(yè)形成合理預期

企業(yè)投資生產(chǎn)往往是一種預期的反應，企業(yè)根據(jù)對市場的預期來決定投資生產(chǎn)的產(chǎn)品類型和規(guī)模。故充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用十分重要。市場方面，應使市場主體真正自主承擔風險與損失，從而推動有效投資擠出無效投資、有效供給淘汰無效供給，構(gòu)建規(guī)范有序的破產(chǎn)清算機制，強化市場優(yōu)勝劣汰功能。政府方面，強化政府在公共服務、維護市場秩序等方面的社會職能，產(chǎn)業(yè)政策應以功能性產(chǎn)業(yè)政策為主，輔之以必要的選擇性產(chǎn)業(yè)政策。此外，還應通過完善各項法規(guī)制度，打破市場壁壘，形成市場和政府的發(fā)展合力，促進各類生產(chǎn)要素自由流動。

當前我國經(jīng)濟正處于短期波動之后的恢復期，引導企業(yè)形成合理預期。將有關(guān)市場運行狀況的信息以及政府要施行或者正在施行的宏觀經(jīng)濟政策的信息，及時向公眾公布并進行解釋是引導企業(yè)形成合理預期的重要方式。此外，提升宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性、前瞻性和應變性，使市場主體能夠?qū)φ攮h(huán)境形成穩(wěn)定預期，亦是引導企業(yè)形成合理預期的題中應有之義。實際上，目前關(guān)于企業(yè)的預期如何形成以及如何能夠更有效的管理企業(yè)的預期還需要更豐富的研究，這也是未來創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控機制，推動高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容。

以數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共項目提升供需匹配效率

創(chuàng)新需要軟、硬件環(huán)境的支持，特別是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，應擴大對中小企業(yè)的開放共享，以弱化抑制創(chuàng)新的梯度，提高中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力和熱情。

另外，信息的傳遞和溝通在消費品的供需匹配中扮演著重要角色。一方面，消費者需要根據(jù)自己掌握的商品信息去消費市場中搜尋符合自己需求的商品；另一方面，生產(chǎn)者也需要根據(jù)自己掌握的消費需求信息去生產(chǎn)與消費需求相匹配的商品，并將其輸送到潛在的消費市場中。我國幅員遼闊，存在著巨大的消費市場和消費潛力，但是由于地理距離隔閡，各地區(qū)的消費市場并不統(tǒng)一，存在著市場分割，使得部分產(chǎn)出無法被潛在的消費者獲得以形成有效供給。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)可以支撐互聯(lián)網(wǎng)以及數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，突破信息傳遞的地理、區(qū)域隔閡，通過兩方面的作用來提升有效供給：一方面，通過促進市場一體化，擴大消費者和生產(chǎn)者面對的消費市場，增加了供需匹配的效率；另一方面，通過提升商品供需變動信息的傳遞效率，促進了供需匹配的效率和匹配度。

【本文作者為 賀京同，南開大學英才教授、經(jīng)濟學院教授，南開大學濱海開發(fā)研究院副院長；張斌，南開大學經(jīng)濟學院行為經(jīng)濟學研究中心研究員。本文得到國家社會科學基金重大項目“發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用研究”（21ZDA037）的支持，項目主持人：賀京同】

參考文獻

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責編：李 懿 ／美編：石 玉