耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力。發(fā)展耐心資本是推動科技創(chuàng)新、產業(yè)升級和高質量發(fā)展的重要舉措。今年4月30日召開的中共中央政治局會議強調：“要積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本。”黨的二十屆三中全會《決定》對健全因地制宜發(fā)展新質生產力體制機制作出重要部署，提出要“鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。貫徹落實黨中央決策部署，需要深刻認識耐心資本對于新質生產力發(fā)展的重要促進作用，采取有效舉措積極發(fā)展耐心資本。

當前，世界百年未有之大變局加速演進，外部環(huán)境變化帶來的不利影響增多。我國經濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，延續(xù)回升向好態(tài)勢，高質量發(fā)展扎實推進，新動能新優(yōu)勢加快培育，同時也面臨國內有效需求不足、經濟運行出現(xiàn)分化、重點領域風險隱患仍然較多、新舊動能轉換存在陣痛等問題和挑戰(zhàn)。應當看到，這些問題是發(fā)展中、轉型中的問題。我們既要增強風險意識和底線思維，積極主動應對，又要保持戰(zhàn)略定力，堅定發(fā)展信心，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，因地制宜發(fā)展新質生產力，著力推動高質量發(fā)展，不斷增強新動能新優(yōu)勢。

新質生產力主要由技術革命性突破催生而成，要求加強科技創(chuàng)新特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強。科技創(chuàng)新和技術突破具有產出不確定、研發(fā)投入規(guī)模大、回報周期長的特征，并非一日之功，特別是原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新活動往往不會產生立竿見影的投資回報。作為科技創(chuàng)新主體，企業(yè)在推動新質生產力發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。然而，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科技型企業(yè)具有強專業(yè)、輕資產、高成長、高不確定性等特征，尤其是初創(chuàng)科技型企業(yè)尚處于前期技術攻關和產品研發(fā)階段，投入和收益在時間上不同步，與傳統(tǒng)融資模式的要求并不完全適應。因此，培育和發(fā)展新質生產力離不開長期、穩(wěn)定的資金支持，需要引入更多金融資源，引導長期資金不斷加大供給。

耐心資本不以追求短期收益為首要目標，更重視長期回報的項目或投資活動，通常較少受到市場短期波動干擾。它通常關注國家戰(zhàn)略需求和經濟社會長遠發(fā)展，并綜合考慮企業(yè)技術創(chuàng)新能力、領先優(yōu)勢、商業(yè)模式等非財務指標和企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，能夠為投資項目、資本市場提供長期穩(wěn)定的資金支持，為科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新提供有力保障，是發(fā)展新質生產力的重要推動力。發(fā)展耐心資本，引導各類先進優(yōu)質生產要素向發(fā)展新質生產力順暢流動和集聚，可在以下幾方面著力。

加強鼓勵引導，為發(fā)展耐心資本明確正確方向。產業(yè)是生產力的重要載體。發(fā)展新質生產力，需要大力發(fā)展實體經濟，及時將科技創(chuàng)新成果應用到具體產業(yè)和產業(yè)鏈上，改造提升傳統(tǒng)產業(yè)，培育壯大新興產業(yè)，布局建設未來產業(yè)，完善現(xiàn)代化產業(yè)體系。發(fā)展耐心資本，必須堅持金融服務實體經濟的根本宗旨。要引導保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做耐心資本。聚焦新領域新賽道，對投資原創(chuàng)性引領性科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)投資機構，加大政策支持力度，引導創(chuàng)業(yè)投資充分發(fā)揮投早、投小、投硬科技的作用。

優(yōu)化市場環(huán)境，為發(fā)展耐心資本提供穩(wěn)定預期。營造良好市場環(huán)境，為發(fā)展耐心資本提供穩(wěn)定預期，才能引導更多長期資金進入資本市場。要加強信息披露事務管理，保護投資者合法權益，強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點領域執(zhí)法，依法從嚴從快從重查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場、內幕交易、利用未公開信息交易以及編造、傳播虛假信息等重大違法案件。構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制。健全重大技術攻關風險分散機制，建立科技保險政策體系。健全社會信用體系和監(jiān)管制度，為耐心資本提供可靠的決策依據(jù)。

促進資本市場規(guī)范發(fā)展，為發(fā)展耐心資本夯實基礎。發(fā)展耐心資本是一項系統(tǒng)工程，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，才能進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場活力，促進科技、產業(yè)、金融良性循環(huán)。要大力發(fā)展股權轉讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，促進創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。推動國資出資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。支持資產管理機構加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產品類型。建立增強資本市場內在穩(wěn)定性長效機制，健全投資和融資相協(xié)調的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

（作者為福建省習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心研究員）