【現(xiàn)象】廣東深圳發(fā)布行動(dòng)方案提出，到2026年，力爭(zhēng)形成萬(wàn)億元級(jí)政府投資基金群、千億元級(jí)“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，百億元級(jí)天使母基金和種子基金群；安徽組建總規(guī)模150億元的省級(jí)天使母基金群，累計(jì)設(shè)立子基金33只，認(rèn)繳規(guī)模超100億元，投資項(xiàng)目153個(gè)、金額達(dá)25億元……近年來，各地積極探索設(shè)立各類天使投資基金，推動(dòng)更多耐心資本投向科技創(chuàng)新，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)。

【點(diǎn)評(píng)】

天使投資是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的源頭。天使投資之所以可貴，是因?yàn)檫@些投資者在企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)展初期提供資金支持，不僅要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，往往還會(huì)在戰(zhàn)略、管理等方面為企業(yè)或項(xiàng)目成長(zhǎng)賦能。因此，天使投資也被視為企業(yè)融資歷程的“最初一公里”，對(duì)初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)尤其是顛覆性、原創(chuàng)性技術(shù)產(chǎn)業(yè)的早期發(fā)展，具有重要意義。

黨的二十屆三中全會(huì)《決定》提出，“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資”。支持天使投資健康發(fā)展，就是在培厚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的土壤。

天使投資在孵化創(chuàng)新成果方面有獨(dú)特作用，是創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。比如，深圳天使母基金圍繞生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展全生命周期，優(yōu)化天使投資生態(tài)，打造“科技成果轉(zhuǎn)化、企業(yè)孵化和產(chǎn)業(yè)加速”三位一體的全鏈條生態(tài)服務(wù)體系；蘇州天使母基金，2021—2023年投資企業(yè)近500家，分布在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等11個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為許多頗具潛力的企業(yè)注入了強(qiáng)大的資本支持。

隨著科技創(chuàng)新步伐的不斷加快，近年來，全國(guó)各級(jí)天使母基金漸成蔚然之勢(shì)，投資模式也日益規(guī)范。多地設(shè)立天使投資基金群，投資更趨建制化、規(guī)?；⑻厣?，并構(gòu)建能鏈接包括政府部門、大院大所、科技園區(qū)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的創(chuàng)新生態(tài)圈，投資質(zhì)量和效益不斷提高。

天使投資對(duì)于推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展具有戰(zhàn)略價(jià)值，但也要看到，這種投資模式有專業(yè)門檻和高風(fēng)險(xiǎn)性，在我國(guó)發(fā)展尚不成熟、不充分，仍需在發(fā)展中規(guī)范、在規(guī)范中發(fā)展。一方面，要更好發(fā)揮政府投資基金作用，帶動(dòng)天使投資“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力。另一方面，要加快完善天使投資的“募資、投資、管理、退出”機(jī)制，培育更多耐心資本。

比如，河南把監(jiān)管規(guī)范嵌入天使投資引導(dǎo)基金“募投管退”全流程管理，并明確規(guī)定，基金不得投資二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)、非保本型理財(cái)產(chǎn)品等。把規(guī)矩挺在前面，力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)控制到最低限度，才能更好發(fā)揮天使投資服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的作用。

天使投資是耐心資本的重要組成部分，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要推手。在開拓創(chuàng)新中不斷總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，在規(guī)范管理中不斷糾正化解問題，在法治軌道上推動(dòng)其高質(zhì)量發(fā)展，天使投資就會(huì)成為科技創(chuàng)新的強(qiáng)力“伴飛者”，為科技企業(yè)茁壯成長(zhǎng)營(yíng)造更好金融生態(tài)。