作者：張俊芳、張明喜（中國科學技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員）

黨的二十屆三中全會提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，既是促進產(chǎn)學研深度融合、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的客觀要求，也是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求。

當前，我國已初步建立科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)體系，但科技金融依然存在結(jié)構(gòu)性短板，科技金融供給尚不能滿足科技創(chuàng)新需求，加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制勢在必行。

科技金融發(fā)展仍存在結(jié)構(gòu)性短板

近年來，科技部、中國人民銀行會同中國證監(jiān)會、國家金融監(jiān)管總局等金融監(jiān)管部門和國家發(fā)改委、財政部、商務(wù)部等相關(guān)部門，持續(xù)強化對科技金融工作的頂層設(shè)計和系統(tǒng)謀劃，加強部門協(xié)調(diào)聯(lián)動，完善政策體系，推動創(chuàng)新實踐，搭建起了覆蓋“股貸債保”多種金融工具、支撐科技金融發(fā)展的“四梁八柱”。

但總體而言，當前科技金融供給仍不能滿足科技創(chuàng)新需求，各類要素統(tǒng)籌不夠，同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制亟待加快建立。

一是科技與金融部門的協(xié)同作用有待充分發(fā)揮?？萍冀鹑隗w制改革需要科技部門和金融部門等的密切配合，總體而言，我國科技體制改革和金融體制改革在一定程度上存在割裂，尚未形成強大合力。

二是對國家重大科技任務(wù)的金融支持還需加大力度。在重大科技任務(wù)、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、戰(zhàn)略科技力量建設(shè)等方面，尚未形成系統(tǒng)化的科技金融組織活動，創(chuàng)業(yè)投資、政策性貸款、科技債券、科技保險等工具的精準性與聯(lián)動性不夠，尚未能有效滿足國家戰(zhàn)略需求。

三是以間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)與科技型企業(yè)融資需求尚不完全匹配。我國實體經(jīng)濟的融資方式長期以間接融資為主，銀行業(yè)在金融體系中居于主導地位。以間接融資為主的金融體系追求安全性、流動性、盈利性等的偏好，與科技創(chuàng)新高風險、長期性、強外部性等特性存在天然矛盾，影響了金融產(chǎn)品和工具對科技創(chuàng)新活動的服務(wù)。

四是耐心資本有待增強，科技創(chuàng)業(yè)投資的源頭活水不夠。我國創(chuàng)業(yè)投資資本以國有和政府投資為主，缺乏長期耐心資本。銀行資金受資管新規(guī)限制難以進入創(chuàng)業(yè)投資，保險資金因風險偏好較低出資積極性不高，社?；鹬挥猩倭颗渲糜趧?chuàng)業(yè)投資。受財政和國有資金性質(zhì)影響，其投資偏重于“安全性”，難以有效實現(xiàn)引導功能。此外，S基金發(fā)育尚不成熟等，導致創(chuàng)業(yè)投資退出渠道狹窄，資本循環(huán)不暢。

五是金融監(jiān)管剛性要求對科技創(chuàng)新融資形成一定抑制效應。在金融監(jiān)管趨嚴的總基調(diào)下，一些新興的科技金融產(chǎn)品和服務(wù)可能因不符合傳統(tǒng)金融監(jiān)管標準而被限制或禁止，在一定程度上抑制了科技金融發(fā)展。創(chuàng)業(yè)投資被納入證券投資基金監(jiān)管框架尚未根本性改變，監(jiān)管成本過高。

破除金融支持科技創(chuàng)新的制度障礙

面向未來，我們要圍繞科技自立自強重大需求，精準支持科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域。深化科技金融改革，破除金融支持科技創(chuàng)新的制度性障礙。夯實制度基礎(chǔ)，大幅提升金融機構(gòu)和金融市場的專業(yè)化服務(wù)能力。堅持構(gòu)建更加開放的對外投資新格局，促進創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈深度融合。

一是加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的精準支持。擴大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模。鼓勵開發(fā)性政策性銀行設(shè)立支持科技創(chuàng)新的專項金融工具。鼓勵商業(yè)銀行設(shè)立科技金融事業(yè)部、科技支行、科技金融專營機構(gòu)等，實施差別化的管理模式和考核機制。運用“創(chuàng)新積分制”等政策工具，引導金融機構(gòu)精準支持科技創(chuàng)新。完善資本市場體制機制，對承擔國家重大科技任務(wù)的企業(yè)、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)上市融資、債券發(fā)行給予傾斜性政策、開辟綠色通道。

二是加快直接融資體系建設(shè)，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的金融結(jié)構(gòu)。發(fā)展多元股權(quán)融資，加快多層次債券市場發(fā)展，加快直接融資體系建設(shè)。加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善退市制度，建立起與國際接軌的運營體系。優(yōu)化間接融資體系，用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導政策性金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域支持力度。

三是完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。研究出臺放寬銀行資本進入創(chuàng)業(yè)投資的政策，從制度上保障保險資金、社會捐贈、社?；鸬乳L期資金能夠進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。改革政府引導基金、國有創(chuàng)投機構(gòu)考核管理辦法，鼓勵科技類政府引導基金和國有基金延長基金存續(xù)期。盡快落實創(chuàng)業(yè)投資基金差異化監(jiān)管，鼓勵高效開展并購重組，提升產(chǎn)業(yè)、企業(yè)整合功能，暢通創(chuàng)業(yè)資本循環(huán)通道。積極推動創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠試點政策擴面。

四是健全重大技術(shù)攻關(guān)風險分散機制，建立科技保險政策體系。創(chuàng)新科技保險產(chǎn)品和服務(wù)體系，構(gòu)建覆蓋研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化全鏈條的保險保障機制。完善首臺套重大技術(shù)裝備推廣應用指導目錄，擴大保險標的范圍。

五是提高外資在華開展股權(quán)投資、風險投資便利性。擴大股權(quán)私募基金跨境投資試點范圍，優(yōu)化合格境外有效合伙人資金募集、匯兌以及投資管理，規(guī)范合格境內(nèi)有限合伙人投資運作管理等。